目前，券商三季報已經披露完畢。受市場低迷影響，前三季度券商經紀業務普遍承壓，與去年同期相比下滑幅度較大，一些券商的降幅甚至超過30%。

    從經紀業務絕對收入排名來看，中信證券、國泰君安、華泰證券、招商證券、廣發證券位居前五，而去年同期，排名前五的券商分別是中信證券、國泰君安、銀河證券、廣發證券、招商證券。

    當前行情下，券商也在通過多種方式積極展業，除了常規的財富管理，券商還普遍注重投資者的心理按摩，強調逆勢投資、長期投資理念。經紀業務收入與行情高度相關，展望后市，部分機構的看法已經不再悲觀。

    經紀業務收入承壓

    前三季度，中信證券經紀業務凈收入約88億元，位居行業第一，與去年同期相比下降約20%；國泰君安收入58億元，同比下降17.6%；華泰證券收入53億元，同比下降10.6%；招商證券、廣發證券收入均約50億元，分別同比下降17.2%、18%。

    上述排名靠前券商的狀況，也是整個行業的寫照。在41家上市券商數據中，經紀業務收入同比增長的僅有2家，國海證券同比增長約27%、天風證券增長約3%。據了解，國海證券大幅增長主要由于去年同期的基數較低，去年同期經紀業務凈收入為5.2億元。

    另外，包括南京證券、東興證券、中原證券、方正證券等在內的多家券商，經紀業務收入同比下降幅度均超20%。

    從經紀業務收入占證券公司營業收入的比例來看，部分券商對經紀業務收入的依賴度仍然很高，有的甚至超過50%。比如，長江證券這一比例約為60%，華西證券約為55%，西南證券、天風證券的這一比例分別約為44%、42%。目前來看，頭部券商在業務多元化方面做得更好一些，收入來源更加均衡，對經紀業務的依賴度較低，比如中信證券的這一比例不到20%。

    與去年同期相比，頭部券商在經紀業務收入排名上變動較小。中信證券仍然位居第一，銀河證券從去年的第3名下滑至今年第6名，而華泰證券則從第6名升至第3名，其余前10券商的名次變動并不大。

    投教工作“忙不停”

    市場的調整，在導致券商經紀業務收入減少的同時，也給投資者帶來了不少的困惑。而券商經紀業務的重點，也更多地放在了對客戶心理按摩方面，真正讓投資者了解市場規律。

    “投資者雖然也理解市場波動原因，但仍然會存在焦慮不安，尤其是新股民，表現得更加明顯。這個時候就需要我們做好投教相關工作了。”有券商人士向證券時報記者表示。

    具體形式方面，隨著5G時代的到來，視頻化傳播成為今年投教趨勢。不少券商開通了官方視頻號、抖音、小紅書、西瓜視頻、頭條等新媒體賬號，投教產品的形式也從文字、圖文，擴展到音頻、視頻、直播等。

    此外，在波動的市場中，部分券商也向投資者著重強調了資產配置的理念，比如中信建投。據了解，截至三季度末，中信建投金融產品持倉客戶數超百萬戶，產品保有規模突破2000億元。該公司持續完善產品供給體系，新增代銷公募基金1243只，累計代銷7598只，合作基金公司134家，均繼續保持銀證行業第一。

    私募方面，截至2022年9月末，中信建投證券私募代銷規模逾千億，較去年逆勢突進。該公司與多家頭部管理人實現產品創新及代銷合作，目前代銷含股票多頭、指數增強、市場中性、靈活對沖、CTA、宏觀策略、可轉債、FOF等16類細分策略，基本可滿足高凈值客戶的各類投資及配置需求。

    經紀業務或將回暖

    證券經紀業務收入與市場行情高度相關，展望后市，部分機構認為不應再對市場悲觀。這或許也預示著，經紀業務收入的表現將會有所起色。

    方正證券首席策略分析師燕翔表示，當前本輪盈利下行周期接近尾聲的跡象和信號已經出現，完全可以對未來市場行情有更多的樂觀和更大的信心，A股市場底部反轉行情可期。

    “展望11月，我們堅定信心、反轉看多，這是因為從中長期看，中國經濟韌性強、潛力足、回旋余地廣，持續向好的基本面沒有發生變化，中國資本市場發展的基礎依然穩固。此外，當前階段與A股歷次底部反轉存在較多相似特征。”他表示。

    東莞證券稱，市場估值已落至具有極高配置價值區間，對市場不宜過度悲觀。考慮到經濟數據邊際改善，三季度上市公司業績表現極具韌性，外圍市場風險因素逐步被市場定價，穩增長政策效能持續釋放，流動性保持合理充裕，預計指數在11月將企穩反彈。