券商投行內控建設及執業質量仍需不斷提升
本報記者 周尚伃
券商投行業務集中度正在不斷提升,頭部優勢明顯。今年以來,券商IPO承銷及保薦收入近170億元,而前十大券商就包攬了七成收入。
然而機遇與挑戰并存,在業務迅速發展、取得亮眼成績的同時,盡職調查不充分、保代“作弊”等一系列問題也逐漸暴露,監管部門對投行業務的處罰力度不斷加強,券商內控建設及執業質量仍需不斷提升。
券商投行業務
集中度提升
Wind數據顯示,年內券商IPO承銷及保薦收入近170億元,其中,中信證券、中信建投、海通證券、中金公司、華泰聯合、國泰君安、民生證券、招商證券、光大證券、東興證券的承銷及保薦收入(包含聯席)分別為22.91億元、20.63億元、17.12億元、16.99億元、11.43億元、10.21億元、5.71億元、5.11億元、4.44億元、3.85億元,包攬了七成券商投行業務收入。
數據顯示,今年以來券商共服務228家企業完成A股IPO(按發行日期計算),募資總額為3425.31億元,同比增長2.7%。其中,券商已獲得IPO承銷及保薦收入167.6億元,同比增長3.7%。
從保薦機構承銷數量及金額方面來看,頭部券商優勢明顯,業務集中度加速提升。中信證券、中信建投、中金公司、海通證券、華泰聯合、國泰君安等6家券商的首發保薦數量均超10家,其中,中信證券、中信建投、中金公司等3家券商的合計首發募集金額就占據了市場一半份額。
對此,開源證券非銀金融行業首席分析師高超表示,“科創板和創業板注冊制試點以來,發行效率的提升直接利好券商大投行業務,大投行業務凈利潤同比有所增加,頭部券商在投行業務方面項目與人力儲備充足,專業實力較強,更加受益。”
畢馬威表示,券商投行業務在取得亮眼成績的同時,亦面臨三大挑戰:行業集中度加速提升,保薦人責任愈發重大,券商激勵和約束機制進一步調整。
當前,保代人數已大幅擴充至7518人。從綜合執業信息方面來看,根據中證協最新的“保薦代表人分類名單A”顯示,保薦項目數量超10個的保代共有205人,無不良誠信信息且水平評價測試達到基本要求的保代共有7250人,整體專業化特征顯著。
不過,也有241位保代因違反公司制度、自律規則、監管規定、法律法規等原因受處罰,26位保代專業能力水平評價測試未能達到基本要求,甚至還有保代“作弊”事件發生,8月8日,江蘇證監局對某保代采取出具警示函的監管措施,因其在開展輔導工作過程中,存在參與證券市場知識測試作弊的行為。
13家券商申報IPO項目
撤否率均在20%以上
今年以來,監管部門已向多家券商出具警示函,17家券商的41位保代也被公示受到行政監管措施、行業自律組織紀律處分或自律管理措施。涉及投行業務的違規信息中,主要涉及首發上市未勤勉盡責履行相關職責、保薦項目執業質量不高、盡職調查不充分等問題。
投行業務快速發展的同時,監管部門對券商投行的處罰力度不斷加強,對機構及個人的“雙罰”案例也持續增加。5月份,證監會在系統內印發了《證券公司投資銀行類業務內部控制現場檢查工作指引》,明確五種應當開展檢查的情形,包括投行項目撤否率高、投行執業質量評價低、負面輿情數量多或影響大、承銷公司債券或管理資產證券化項目違約率高、因投行業務違法違規被采取重大監管措施或行政處罰。
至此,從IPO申報項目撤否率情況來看,今年以來,共有13家券商撤否率均在20%以上,其中2家券商撤否率為100%,而包括中信證券、中信建投、民生證券在內的7家券商撤否率均在5%以內。總體來看,在投行業務上具有明顯優勢的依舊是頭部券商,在項目數量較多的同時能夠保持低撤否率。
中航證券分析師薄曉旭表示,“近期,監管加強了對券商境內外業務開展的監管及處罰力度,短期內對券商業務開展將產生一定影響;長期來看,資本實力雄厚,風險管控能力較強的頭部券商將更快適應新的監管環境。”
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