本報兩會報道組 周尚伃
自我國資本市場建立以來,證券行業(yè)在發(fā)展過程中先后經歷了四次并購浪潮:分業(yè)經營、綜合治理、一參一控、市場化并購。整體來看,券商間通過并購重組實現(xiàn)規(guī)模擴張、提升實力、做大做強。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示,對于券商而言,一方面,可以通過不斷做大優(yōu)勢業(yè)務、補充資本金的方式,實現(xiàn)規(guī)模的快速擴張;另一方面,并購重組是一條相對快捷的做大做強之路,尤其是優(yōu)勢互補型的并購,對于大券商來說主導性更強。
回顧券商發(fā)展歷程,1994年2月份,宏源證券在深圳證券交易所上市,成為第一家A股上市的證券公司。經過多年發(fā)展后,2015年1月份,新中國第一家股份制證券公司申銀萬國與宏源證券合并,組建申萬宏源集團,完成了中國證券史上規(guī)模最大的一樁券商合并案。
如今資產規(guī)模超萬億元的中信證券,也是在多年發(fā)展中通過無數次并購一步步壯大,實現(xiàn)了總資產的跨越式增長。
近年來,在監(jiān)管層提出鼓勵通過市場化并購重組等舉措打造航母券商的背景下,證券業(yè)并購整合提速。從中金公司并購中投證券、中信證券收購廣州證券,到天風證券與恒泰證券的橫向聯(lián)合,券商并購重組成功案例不斷涌現(xiàn)。不少業(yè)內人士認為,券業(yè)第五次合并整合已經拉開帷幕。
證券業(yè)并購重組是否迎來了好時機?對此,東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋在接受《證券日報》記者采訪時表示:“并購重組后,公司的治理架構和人員整合是關鍵,業(yè)務資源有一定互補性的,重組成功率較高。從估值角度來看,當前行業(yè)整體估值較低,交易對價也相應會低一些,可能是相對較好的交易時點。”
此外,隨著外資投行在華布局加速,其控股或獨資券商增多,進一步助推我國券商參與國際競爭,做大做強。粵開證券首席策略分析師陳夢潔在接受《證券日報》記者采訪時表示:“目前外資機構在國內的業(yè)務開展尚處于起步階段,這也為國內機構發(fā)展壯大提供了較為充分的緩沖時間。國內券商需要持續(xù)提升專業(yè)和服務能力來應對挑戰(zhàn),為進入國際市場積累經驗。整體來看,內外資金融機構‘和合共贏’有利于推動我國資本市場健康發(fā)展。”
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