本報記者 周尚伃
2月20日,中金公司發(fā)布最新研究觀點稱,近期市場整體顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象,但成交尚未回到春節(jié)前水平。周內風格出現(xiàn)明顯切換,前期回調明顯的偏成長風格,如新能源、科技硬件、醫(yī)藥等企穩(wěn)反彈,部分“穩(wěn)增長”相關板塊小幅回落,部分投資者對于未來市場主線重新有所糾結。
中金公司認為在市場相對低位、預期偏低的背景下“穩(wěn)增長”加力并出現(xiàn)超預期的信貸和社融增量,從兩到三個月的周期對市場影響偏積極,而政策細節(jié)的持續(xù)落地和前瞻指標改善有利于增長預期的改善,對后續(xù)市場表現(xiàn)不必悲觀。伴隨“穩(wěn)增長”政策逐漸見效、中國經濟增長見底回升,“情緒底”可能視穩(wěn)增長政策的力度和節(jié)奏在一季度中左右,而“增長底”則有望在一季度到二季度左右出現(xiàn)。
風格方面,成長風格經歷前期調整后,進一步大幅回落可能性相對較小,近期有所企穩(wěn),但結合當前經濟和政策環(huán)境,以及估值和倉位情況,中金公司認為成長風格可能仍未到大幅介入的時間,市場重回成長風格的時間點初步預計可能在二季度初左右。
行業(yè)配置建議方面,中金公司表示,“穩(wěn)增長”風格可能持續(xù),制造成長靜待轉機。
一是,政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持的領域,包括基建、地產穩(wěn)需求相關產業(yè)鏈(建材、建筑、家電、家居等)、券商金融等;
二是,2021年已經有所調整、估值已經不高、中長期前景依然明朗的中下游消費,自下而上擇股,包括家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯(lián)網、農林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥等;
三是,階段性關注受疫情影響較大的航空機場、餐飲旅游、線下娛樂等板塊;
四是,去年漲幅大的制造成長板塊,包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導體等,已經有所調整,但可能還未到全面介入時機。
(編輯 李波)
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