本報記者 周尚伃
2月6日,中信證券發布最新研究觀點稱,1月高位抱團瓦解引發了資金連鎖反應,節前市場流動性壓力頂點已現;信用拐點尚需時間驗證,年報預告不乏亮點,當前是基本面預期的底;春節長假效應疊加海外風險擔憂,節前出現了風險集中過度釋放,情緒底也已經出現。
首先,1月初突如其來的抱團瓦解帶來了集中調倉和減倉,外部負面事件加劇了資金反應,節前效應進一步導致市場流動性壓力快速到達頂點,一系列穩市場信號被延后至節后發酵。
其次,穩增長政策合力正在路上,一季度經濟或后程發力,疫情受損板塊利空落地,新能源領域龍頭業績預告超預期。
最后,隨著受迫性賣出的消化以及被動產品申購量的抬升,市場流動性風險已充分釋放,國內信用風險緩釋,海外貨幣收緊的情緒沖擊已度過頂峰,各類市場情緒指標都已接近極值點,節前投資者恐慌情緒已過度釋放。
配置方面,政策底早已明確,“情緒底”和“市場底”共振下,A股的超調帶來了布局上半年的更好時點,建議圍繞兩個低位積極布局迎接行情起點。具體包括:一是,基本面預期處于相對低位的品種,重點關注前期受成本問題壓制的中游制造,如汽車、光伏風電設備等,基本面預期仍處于低位的航空和酒店;二是,估值仍處于相對低位的品種,建議關注地產信用風險預期緩釋后的優質開發商、建材和家居企業,經歷中概股沖擊后的港股互聯網龍頭,以及具備新材料等新業務發力能力的精細化工企業。
(編輯 李波)
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