本報記者 周尚伃
12月19日,中信證券發布最新研究觀點稱,內外部擾動只在周度層面影響藍籌行情的節奏,但影響將迅速消散,歲末年初各部門政策逐步進入凝聚合力的階段,藍籌行情的趨勢不變,年底市場博弈加劇,充裕流動性環境下“高切低”仍是阻力最小方向,在藍籌行情的節奏變化中,堅定圍繞“三個低位”繼續布局。
首先,地產信用事件和散點疫情影響了市場對經濟修復節奏的預期,但逐季向好的趨勢未變;海外貨幣收緊的節奏在加快,但明年轉鷹的方向確定并且預計對A股影響有限。
其次,各部委針對穩經濟工作的定調明確,預計明年一季度具體政策將加速出臺落地,穩增長相關政策將集中于新基建、穩地產和促消費,明年一季度經濟數據可能逐步體現出政策合力的效果。
最后,年底市場博弈加劇之下高位板塊分歧不斷加大,增量入場資金不斷積累,預計將帶動存量資金繼續“高切低”。
同時,中信證券認為,短期周度級別的擾動只影響藍籌行情的節奏,不影響趨勢。隨著各部門穩增長舉措陸續出臺、落地和起效,預計政策將形成合力,加速投資者形成共識,帶動存量資金“高切低”。配置上,延續對“三個低位”的推薦,建議重點關注:一是,基本面預期仍處于低位的品種,重點關注前期受成本和供應鏈問題壓制的中游制造,如汽車零部件、電力設備等,逐步增配估值回歸合理區間的部分消費和醫藥行業,如白酒、食品、疫苗等;二是,估值仍處于相對低位的品種,關注地產信用風險預期緩釋后的優質開發商和建材企業,以及經歷中概股沖擊后的港股互聯網龍頭;三是,調整后股價處于相對低位的高景氣品種,如國產化邏輯推動的半導體設備、專用芯片器件以及軍工等。
(編輯 李波)
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