本報記者 周尚伃

    自再融資新規落地后，A股上市公司迎來“定增潮”。年內已有441家上市公司實施定增，累計募資7813.08億元，股權融資業務面臨新一輪發展機遇。

    近期，定增市場異常火熱，前有“寧王”下調巨額定增募資額，后有順豐控股200億元定增方案落地，引來各大金融機構紛紛入局。

    順豐控股200億元定增落地

    3家知名機構成前十大股東

    據東方財富Choice數據顯示，截至記者發稿，年內已有441家上市公司實施定增（以增發公告日為準，文內僅統計滬、深上市公司，下同），同比增長62.73%；累計募資總額達7813.08億元，同比增長12.43%。整體來看，雖然今年實施定增的上市公司數量增加明顯，但單家募資額不如去年。具體來看，8家上市公司定增募資額均超100億元。其中，天山股份、郵儲銀行、京東方A、順豐控股等4家公司定增募資額均超200億元。而去年同期，定增募資總額超100億元的公司高達16家。

    目前，652份上市公司的定增方案仍在審批過程中（已剔除已終止或暫停的預案），預計募資總額將達10688.06億元。其中，17家公司的擬增發募資額均超100億元。

    近期，滬、深兩市的定增市場熱鬧非凡。11月15日晚間，寧德時代將募資額不超582億元下調為不超450億元。隨后，11月16日晚間，備受關注的順豐控股也宣布200億元定增落地，共有22名發行對象入圍，包括券商、基金、私募等機構。

    今年以來，各機構對上市公司定增參與積極性大幅提高。以順豐控股為例，重陽投資旗下兩只產品共出資33.6億元認購5876.18萬股定增股份；UBSAG（瑞銀集團）出資30.31億元認購5300.8萬股；申萬宏源出資16.02億元認購2801.68萬股。據悉，通過本次定增，重陽投資、UBSAG、申萬宏源三大機構均躋身順豐控股前十大股東。

    對于眾多機構“組團”認購順豐控股定增股份，粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔在接受《證券日報》記者采訪時表示，“主要是基于戰略配售、退出成本以及投資風格傾向于擁抱核心資產考量。”

    UBSAG更是在年內參與了106家上市公司的定增項目，累計認購總額高達146.55億元。

    為何機構如此大手筆參與上市公司定增？陳夢潔表示，“去年再融資新規發布之后，對定增市場相關規定進行調整，如增加發行對象數量、降低發行價格、縮短鎖定期以及解除解禁后減持比例限制等。相較于二級市場買入價格和成本的不確定性，再融資新規進一步降低戰略投資者參與定增以及擇時退出的成本，提升上市公司選擇定增融資以及戰略股東參與配售的積極性。”

    定增市場正成為

    一座待挖掘的“金礦”

    以券商為例，當前投資交易業務已成為券商最重要的收入來源之一，券商投資正在向去方向化、增加多元交易方向轉變，整體投資策略更趨成熟穩定，市場競爭力日趨增強。為此，券商參與上市公司定增的熱情也同步高漲。

    此前，開源證券中小盤研究團隊表示，“2020年再融資新政實施之后，定增市場發生顯著轉變。在2021年預期收益率降低、市場風格逐步分化轉向中小市值的背景下，定增市場正成為一座待挖掘的‘金礦’（僅折價率即可貢獻接近20%收益率）。”

    據記者不完全統計，今年以來，至少已有64家券商或券商資管子公司（以下統稱“券商”）參與滬、深上市公司定增，認購金額累計達594.06億元，12家券商認購上市公司定增股份耗資均超過10億元。其中，國泰君安累計耗資103.72億元參與認購71家上市公司的定增股份。中國銀河緊隨其后，累計耗資86.74億元認購66家上市公司定增股份。

    豐厚的投資回報是機構參與上市公司定增熱情高漲的重要原因之一，機構選股能力也備受投資者關注。據Wind數據顯示，年內已實施定增的上市公司中，有55家公司的最新股價較定增發行價漲幅超過100%。不過參與上市公司定增并不是穩賺不賠的買賣，風險與收益并存。截至目前，23家上市公司的最新股價較定增發行價跌幅超過10%。

    陳夢潔表示，“隨著我國經濟穩定增長，經濟結構轉型效果明顯，資本市場涌現出大量優質企業。這些優質企業在高速發展期對股本資金的需求較大，且今年以來在結構性行情的背景下，部分優質企業股價回調幅度較大，性價比凸顯，疊加投資者投資風格更傾向于長線持有核心資產，在一定程度上增加了機構參與定增的積極性。”