本報記者 周尚伃

    近期多重因素導致A股市場連續出現調整，7月19日，國盛證券策略團隊認為，沖擊都是短期的。

    首先，中美貿易摩擦風波再起；其次，市場普遍擔憂經濟超預期引發流動性收緊。盡管當前疫情對經濟沖擊最大的時期已經過去，然而經濟下行壓力仍大，流動性保持寬松并向寬信用下沉的趨勢不變；第三，中芯國際上市帶來的“抽血”效應，以及下周科創板解禁同樣引發擔憂。與此同時，市場資金定向澆灌之下，伴隨解禁落地，流通籌碼擴容，將為機構集中增配科創板提供入場機會；第四，外資階段性流出，但主要以短期交易型投機資金為主，中長期海外配置型資金持續流入趨勢不變。

    國盛證券策略團隊認為，全面運動式的牛市不會重演，機構將成為市場主導，機構牛、結構牛、大分化時代將持續。此前大盤快速上漲，再次勾起不少投資者的“牛市幻覺”。近年來，監管始終嚴控居民資金尤其杠桿、配資等集中入市。與此同時，又通過資管新規、理財新規等改革，鼓勵銀行設立基金公司、提高機構配股比例等方式，不斷引導長線資金進入A股市場，由此推動居民資金由直接持股向間接持股轉變，這種趨勢和方向很難改變。7月17日，銀保監會超預期提升險資權益投資比例上限最高達15個百分點，再次釋放明確信號。未來，機構資金的話語權和占比將不斷增強。機構牛、結構牛、大分化時代也將持續。

    國盛證券策略團隊還表示，今年以來，輕易不調整，調整就是機會，核心是股市流動性的充裕、機構增量的持續入市。回顧今年A股表現，可以發現極少出現大的調整。事實證明，每一次極端的波動都是加倉的機會。此后，每當市場開始謹慎的時候，A股的表現反而韌性十足。核心原因在于今年股市流動性充裕、增量資金巨幅入場。下半年包括基金、保險和外資等仍有望為市場帶來萬億級別資金增量，成為支撐市場的重要基石。因此，指數即使短期波動，在增量資金確定性大幅流入之下，機會遠大于風險。

    國盛證券策略團隊認為，三季度，科技將是市場最強主線，科創板有望成為主戰場。下半年科技成長板塊基本面將邊際改善，多個子行業景氣向上；資金層面科技板塊也將獲得有力支撐。偏股類基金發行再提速、科技主題ETF再迎發行窗口；此外，創業板注冊制等資本市場改革加速落地、科創50指數發布、中芯回歸等因素，均將催化科技行情，科創板有望成為主戰場。

    投資策略方面，國盛證券策略團隊認為，三季度科創板牛市有望開啟，成為行情主線。關注半導體、國產替代、新基建、消費電子。

（編輯 李波）