頭部券商優勢依舊

    全國股轉公司網站顯示，截至6月22日，目前已有54家掛牌公司沖刺精選層。從進程來看，7家處于已受理階段，32家處于已問詢階段，5家公開發行申請已獲掛牌委會議通過，另有9家獲證監會核準，1家提交證監會核準。

    上述53家沖刺精選層的掛牌公司由31家券商保薦。從數量看，保薦數量在2家以上的券商合計9家。就單家券商保薦數量而言，中信建投龍頭地位鞏固，累計保薦8家位居第一，申萬宏源下屬的申萬宏源承銷保薦公司共保薦5家，安信證券共保薦3家。

    中小券商中，開源證券、華融證券、浙商證券、東吳證券、國元證券、天風證券等保薦數量居行業前列；此外，華福證券、華安證券、紅塔證券、東北證券、申港證券、首創證券、萬聯證券等年內亦擁有精選層公司保薦項目。

    之所以能在首批沖刺精選層公司保薦陣營中占據一席之地，背后離不開深耕市場多年積累的獨特優勢。以開源證券為例，公司目前共保薦3家精選層公司，在31家券商中位居第一陣營行列，且3家公司都已進入上會環節，并將于月內接受全國股轉公司發審委審議。

    天眼查數據顯示，開源證券由陜西省國資委間接控股，其曾經也有過掛牌新三板的經歷。近年來開源證券持續加大對新三板市場投入力度，根據數據，僅最近1年內公司便累計推薦41家公司掛牌新三板，數量高居行業第一；持續督導公司家數累計489家，業內僅次于申萬宏源證券位居第二。

    對于不少券商而言，精選層公開發行無疑是年內投行業務中一大增量收入。鑒于目前政策明確精選層公司保薦券商必須是其主辦券商，因此不少券商將加碼新三板業務寫入2020年規劃。

    浙商證券在2019年年報中指出，2020年公司將提升股權業務產能，深入把握再融資、并購重組、科創板以及新三板精選層改革的業務機會，加大項目挖掘。國元證券表示，2019年公司發揮投行整體優勢，針對新三板創新層及精選層等創新業務持續布局，2020年公司將加強資源整合，推動公司投行在未來新三板改革中搶占先機。

    市場空間大

    精選層的意義不僅在于公開發行，更在于其持續掛牌一年后能通過轉板方式直接進入滬深交易所。6月4日，證監會發布新三板轉板上市指導意見，明確試點期間符合條件的掛牌公司可以申請轉板到科創板或創業板上市；申請轉板上市企業應當為新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續掛牌一年以上。

    申萬宏源證券認為，精選層成為A股市場和新三板股權市場互聯互通的橋梁，由于掛牌公司擬進入精選層、轉板上市均須聘請券商作為保薦機構，券商投行業務空間進一步打開，新三板業務布局領先的券商最為受益。

    山西證券指出，證監會出臺新三板精選層轉板上市意見，各項具體制度安排將在未來進一步明確細化。多層次資本市場體系不斷完善，服務實體經濟能力逐步增強，作為資本市場重要一環的證券公司將在其中發揮重要作用，打開證券行業未來發展空間。

    7月1日，首批過會的兩家企業即將開啟公開發行工作。受深化改革持續推進影響，年內新三板一二級市場交投熱情受到明顯提振。對于2020年全年新三板市場表現，機構態度樂觀并看好相關業務機會。

    首創證券認為，對于中小券商來說，2020年業務機會將集中在新三板、科創板、可轉債業務。新三板是中小券商主戰場，對于提前布局新三板的中小券商，前期積累的項目將形成精選層競爭優勢，有望給中小券商帶來業務發展空間。

    廣證恒生預測，根據科創板與創業板開板初期的經驗，預計精選層首批掛牌企業數量或將在25家左右的水平，按照7-8月正式開板的預期，年內掛牌企業或將在60-70家的水平。長期來看，配合精選層公開發行等制度，從新三板掛牌并轉板上市或將成為部分優質企業的理性選擇，并由此帶來新三板企業質量的提高，形成良性循環。

    從4月27日啟動受理至今，不到兩個月時間已有54家新三板掛牌公司遞交了公開發行并在精選層掛牌申請。全國股轉公司數據顯示，共有31家券商為這些公司提供保薦服務，中信建投等頭部券商優勢明顯，開源證券等中小券商亦進入第一陣營，整體上與大券商差距并不懸殊。

    展望新三板及資本市場深化改革前景，券商持積極態度，并將新三板業務建設列入2020年發展規劃。分析人士指出，券商投行業務空間有望進一步打開，新三板業務布局領先的券商將最為受益。