■本報(bào)記者 呂江濤

    日前，巴菲特的“六點(diǎn)選股法則”再次刷屏，昨日也有多位投資者在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)上詢問上市券商的ROE情況。對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者昨日對(duì)A股上市的30家券商做出統(tǒng)計(jì)：2017年，30家上市券商的平均ROE為6.46%，比2016年的8.67%下降了2.21個(gè)百分點(diǎn)，基本接近2012年到2013年時(shí)的行業(yè)低谷水平。

    超七成上市券商

    去年ROE同比下降

    來自中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2017年證券公司全行業(yè)平均ROE為6.11%，較2016年下降1.42個(gè)百分點(diǎn)。而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，貢獻(xiàn)了全行業(yè)超過90%營業(yè)收入的30家上市券商，其2017年平均ROE為6.46%，略高于全行業(yè)平均水平。

    雖然券商的業(yè)務(wù)同質(zhì)化，但這30家上市券商去年的ROE差距還比較明顯。其中，ROE低于5%的有10家，分別是國海證券、山西證券、西南證券、東吳證券、方正證券、中原證券、東北證券、西部證券、第一創(chuàng)業(yè)和太平洋證券。

    而去年ROE高于8%的有10家上市券商，分別是華西證券、招商證券、申萬宏源、東方證券、國泰君安、財(cái)通證券、浙商證券、國信證券、廣發(fā)證券和華泰證券。其中，廣發(fā)證券和華泰證券去年ROE均超過10%，分別為10.55%和10.56%。

    在2016年，30家上市券商中有8家ROE超過10%，分別是廣發(fā)證券、浙商證券、財(cái)通證券、國泰君安、申萬宏源、招商證券、長(zhǎng)江證券和華西證券。其中，華西證券最高，為14.93%；浙商證券和財(cái)通證券也均超過13%。

    據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，雖然2017年多數(shù)上市券商ROE同比都有所下降，但也不乏逆勢(shì)增長(zhǎng)的。其中華泰證券增幅最高，2017年ROE同比增長(zhǎng)2.83個(gè)百分點(diǎn)；其次是東方證券，2017年ROE同比增長(zhǎng)2.37個(gè)百分點(diǎn)。此外，還有5家上市券商2017年ROE比2016年有所增長(zhǎng)，分別是廣發(fā)證券、國信證券、中信證券、海通證券和興業(yè)證券。

    而在2015年，30家上市券商ROE均在10%以上，廣發(fā)證券、國泰君安、招商證券等16家公司ROE超過20%，國信證券和華安證券2015年ROE甚至超過30%。可見，最近三年間，這30家上市券商ROE呈普遍下滑趨勢(shì)。

    今年ROE或繼續(xù)下降

    新業(yè)務(wù)有望修復(fù)指標(biāo)

    中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年和2016年證券行業(yè)平均ROE分別為10.49%、16.88%和7.53%。而2017年證券行業(yè)平均ROE已經(jīng)下降到6.11%，接近全行業(yè)2012年到2013年ROE的低谷水平。

    而據(jù)國信證券統(tǒng)計(jì)，2018年第一季度上市券商ROE為1.45%，年化ROE為5.78%。如果今年剩下的三個(gè)季度仍沒有大幅提升，2018年證券行業(yè)平均ROE可能比2017年有所下滑。

    不過，國信證券在研報(bào)中也表示，由于券商凈資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)充，ROE承壓，但預(yù)計(jì)未來多層次資本市場(chǎng)建設(shè)將打開券商業(yè)務(wù)空間，券商杠桿率穩(wěn)中有升，帶動(dòng)ROE提升。從券商分類來看，大型券商ROE普遍比中小型券商ROE高，華泰證券、國泰君安、中信證券年化后ROE分別為8.56%、7.21%、7.09%，居前三位。

    此外，華泰證券、華創(chuàng)證券等多家券商的研報(bào)也都表示，在經(jīng)歷了近兩年半的強(qiáng)監(jiān)管周期，疊加較低的估值水平，市場(chǎng)對(duì)于券商板塊政策施壓的承受能力提升。同時(shí)，監(jiān)管層對(duì)于風(fēng)控完備、合規(guī)經(jīng)營的證券公司試水新業(yè)務(wù)保持開放態(tài)度。2017年多家券商完成融資，資本實(shí)力進(jìn)一步補(bǔ)足，在適應(yīng)了監(jiān)管的快節(jié)奏后，今年券商業(yè)績(jī)修復(fù)的概率較大。