本報記者 蘇向杲 楊潔

    2021年1月8日，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心有限公司（以下簡稱“銀登中心”）發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》（下稱《通知》）。如今，試點(diǎn)工作已滿3年。

    從已披露的數(shù)據(jù)來看，自2021年四季度以來截至2023年三季度這8個季度中，除了2023年三季度試點(diǎn)業(yè)務(wù)成交額達(dá)391億元，其他7個季度均低于150億元。從不同機(jī)構(gòu)參與熱情來看，全國性股份制銀行參與試點(diǎn)的積極性最高，其作為不良貸款出讓方，試點(diǎn)以來多個季度的轉(zhuǎn)出額位列各類機(jī)構(gòu)第一；從本金回收率看，目前個人批量不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓（業(yè)內(nèi)稱“個貸批轉(zhuǎn)”）平均本金回收率遠(yuǎn)低于單戶對公，個貸批轉(zhuǎn)平均本金回收率已連續(xù)8個季度低于13%。在受訪專家看來，個貸資產(chǎn)持續(xù)“賣不上價”，與批量轉(zhuǎn)讓的個人貸款幾乎全部都是信用類貸款有關(guān)，這類貸款后續(xù)回收難度和處置成本較高。

    單戶對公本金回收率較高

    2021年1月8日，銀登中心發(fā)布《通知》，試點(diǎn)開展單戶對公和個貸批轉(zhuǎn)，首批參與試點(diǎn)的銀行包括6家國有控股大型商業(yè)銀行、12家全國性股份制銀行。

    時隔近兩年，2022年12月底，銀登中心再次發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》，將國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、信托公司等機(jī)構(gòu)納入試點(diǎn)范圍；并將注冊地位于北京等11地的城商行、農(nóng)村中小銀行納入試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍，進(jìn)一步拓寬了中小銀行不良資產(chǎn)處置渠道。

    自試點(diǎn)以來，開立不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)賬戶的機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷擴(kuò)大。截至2024年1月5日，共有876家機(jī)構(gòu)（包含各地分支機(jī)構(gòu)）開立賬戶，其中，政策性銀行9家，國有大型商業(yè)銀行190家，股份制商業(yè)銀行286家，城市商業(yè)銀行61家，農(nóng)村中小銀行109家，消費(fèi)金融公司23家，汽車金融公司4家，金融租賃公司9家，信托公司6家，金融資產(chǎn)管理公司118家，地方資產(chǎn)管理公司56家，金融資產(chǎn)投資公司5家。

    從業(yè)務(wù)規(guī)模看，自2021年四季度以來，不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)（單戶對公+個貸批轉(zhuǎn)）成交額除2023年三季度外，此前7個季度連續(xù)低于150億元。2023年三季度不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)成交額共計391億元，較二季度增長175%，其中，個貸批轉(zhuǎn)成交額348.8億元，占總成交額的89.2%，環(huán)比增長290%。

    就2023年三季度個貸批轉(zhuǎn)成交額大增這一現(xiàn)象，中小銀行互聯(lián)網(wǎng)金融（深圳）聯(lián)盟高級顧問施鳴在接受《證券日報》記者采訪時提到三個原因：一是去年三季度捷信消金有一個170億元的大資產(chǎn)包出售，推高了成交規(guī)模。二是銀行不良資產(chǎn)處置壓力一般會出現(xiàn)在下半年，三季度和四季度出包規(guī)模普遍高于一季度、二季度。三是去年年初試點(diǎn)范圍擴(kuò)大后，新納入機(jī)構(gòu)需經(jīng)歷銀登開戶、行內(nèi)政策制定、組包審批等流程，從時間點(diǎn)來說三季度掛牌成交較為合理。

    冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽表示，不良貸款轉(zhuǎn)讓需要一個完整的盡調(diào)過程，包括資產(chǎn)包的標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容、評估、定價等。

    從近3年的試點(diǎn)情況看，單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓平均折扣率及平均本金回收率均大幅高于個貸批轉(zhuǎn)。其中，平均折扣率是平均轉(zhuǎn)讓價格與平均未償本息費(fèi)的比值，平均本金回收率是平均轉(zhuǎn)讓價格與平均未償本金的比值，兩個指標(biāo)反映了不良貸款的“價格”。

    以2023年三季度數(shù)據(jù)為例，單戶對公業(yè)務(wù)的平均折扣率為77%，平均本金回收率達(dá)96.4%；而個貸批轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的平均折扣率僅為3.9%，平均本金回收率為6.1%。兩者相差懸殊。

    不同資產(chǎn)包的價格緣何大相徑庭？對此，施鳴表示，單戶對公不良貸款一般情況下都有抵質(zhì)押物，后續(xù)回收主要依賴抵質(zhì)押物的處置，而批轉(zhuǎn)的個人貸款幾乎全部都是信用類貸款，后續(xù)回收難度和處置成本遠(yuǎn)大于對公不良貸款，所以兩者的轉(zhuǎn)讓折扣率會有較大差距。

    除抵質(zhì)押物外，中國銀行研究院研究員杜陽還提到了兩方面原因：一方面，對公不良貸款轉(zhuǎn)讓的企業(yè)信息較為透明，在轉(zhuǎn)讓過程中，金融資產(chǎn)管理公司可以更準(zhǔn)確地評估貸款的價值；另一方面，相較于個人貸款，金融資產(chǎn)管理公司在對公不良貸款處置方面具有更為豐富的經(jīng)驗，能夠通過有效的風(fēng)險管理和資產(chǎn)運(yùn)作提高回收率和折扣率。

    從各機(jī)構(gòu)參與熱情看，目前全國性股份制銀行和消費(fèi)金融公司參與轉(zhuǎn)讓比較積極，而國有大行、農(nóng)村中小銀行、城商行參與度較低。據(jù)記者統(tǒng)計，全國股份制銀行的試點(diǎn)業(yè)務(wù)成交額自2022年以來截至去年三季度，均位列各類機(jī)構(gòu)第一位。

    對此，施鳴表示，首先，目前個人信用類不良貸款主要壓力集中在全國股份制銀行和消費(fèi)金融公司，國有大行、農(nóng)村中小銀行和城商行的不良貸款壓力還是以公司類為主，這些機(jī)構(gòu)的不良貸款轉(zhuǎn)讓一般會通過對公批量的方式，不會體現(xiàn)在單戶對公和個貸批量的轉(zhuǎn)讓上。但中小銀行的參與度在持續(xù)提升，如去年三季度城商行和農(nóng)村中小銀行試點(diǎn)資產(chǎn)的出包規(guī)模增長非常迅速，兩者合計出包規(guī)模從一季度的1億元到二季度的5.6億元，三季度達(dá)到15.2億元。其次，城商行和農(nóng)村中小銀行等機(jī)構(gòu)試點(diǎn)資產(chǎn)出包量小還會受到其他因素的影響，如機(jī)構(gòu)內(nèi)部的問責(zé)機(jī)制、不良貸款客群的特征等。

    周毅欽表示，中小銀行對于不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓操作流程和不良資產(chǎn)的估值定價等技術(shù)手段還不熟悉，和購買方之間仍有一個互相適應(yīng)的過程，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格和心理價位仍有一定差距，所以更傾向于自行清收而不是對外轉(zhuǎn)讓。

    業(yè)界建議引導(dǎo)更多AMC入場

    2023年以來，盤活存量信貸資產(chǎn)、提高資金使用效率等相關(guān)議題被監(jiān)管部門多次提及，并引起資本市場廣泛關(guān)注。從趨勢來看，受訪專家預(yù)計，隨著時間推移，會有越來越多的中小銀行參與試點(diǎn)，這對盤活存量資產(chǎn)、提高資金使用效率將起到積極作用。

    杜陽表示，從制度環(huán)境來看，近年來，我國積極推動不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓市場發(fā)展，隨著試點(diǎn)時間不斷拉長，市場機(jī)制逐步成熟。從供給端來看，近年來隨著信貸投放規(guī)模的增加，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額呈一定上升趨勢，而試點(diǎn)的持續(xù)擴(kuò)容，有效拓寬了各類金融機(jī)構(gòu)不良貸款處置渠道，利于資產(chǎn)負(fù)債表輕裝上陣，釋放信貸空間。從需求端來看，金融資產(chǎn)管理公司不斷探索和創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品，提高業(yè)務(wù)專業(yè)化和市場化水平，也利于推動不良貸款轉(zhuǎn)讓市場的良性發(fā)展。

    “不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)成交額持續(xù)擴(kuò)大的趨勢明確，未來會有越來越多的中小銀行加入試點(diǎn)，這對商業(yè)銀行壓降不良資產(chǎn)、實現(xiàn)利潤增長等剛性需求均有利。”施鳴表示。

    除發(fā)展趨勢之外，受訪專家也對推進(jìn)不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)提出了一些建議。

    施鳴建議，銀登中心除了資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓掛牌功能以外，在個人不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓領(lǐng)域發(fā)揮更多作用，如公示通知債務(wù)人轉(zhuǎn)讓事實，債務(wù)人可在銀登中心網(wǎng)站上憑身份證登錄查詢本人債務(wù)是否被轉(zhuǎn)讓以及受讓機(jī)構(gòu)名稱和聯(lián)系方式，視同出讓方已履行告知義務(wù)，為交易雙方和債務(wù)人提供便利；同時，針對目前個人債務(wù)人共債的現(xiàn)象，監(jiān)管部門可以牽頭建立共債管理體系，幫助意愿良好的債務(wù)人脫離多頭債務(wù)泥沼；此外，在收購個人不良貸款領(lǐng)域方面，引導(dǎo)更多AMC（資產(chǎn)管理公司）入場，保證業(yè)務(wù)均衡、健康發(fā)展。

    杜陽則建議，商業(yè)銀行應(yīng)在試點(diǎn)過程中不斷優(yōu)化不良貸款轉(zhuǎn)讓流程，提高效率，降低交易成本，并加強(qiáng)風(fēng)險管理，確保不良貸款的轉(zhuǎn)讓價格合理，防范潛在的法律風(fēng)險和道德風(fēng)險；金融資產(chǎn)管理公司在接收不良貸款時，應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)狀況、權(quán)屬關(guān)系、市場前景等因素制定合理的收購策略，確保處置回收效用最大化，并認(rèn)真做好盡職調(diào)查，確保收購過程中的合規(guī)性和風(fēng)險可控性。

    “建議中小銀行充分認(rèn)識個貸批轉(zhuǎn)的意義，提高零售不良資產(chǎn)處置效率，加快盤活存量資產(chǎn)，積極參與個貸批轉(zhuǎn)市場。”中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平表示。