本報記者 冷翠華

    當前，保險資管行業面臨多項挑戰，包括市場利率持續走低、資本市場波動等。面對挑戰，如何妥善應對；面向未來，如何挖掘機會，都需要保險資管機構深入思考和回答。

    近日，泰康資產管理有限責任公司（以下簡稱“泰康資產”）管理層在接受《證券日報》記者采訪時認為，秉持長期主義精神方能穿越周期，包括資金的長期性和投資的長期主義。當前，保險資管機構仍有諸多發展機會可以挖掘。同時，強調集體科學決策，體系勝于判斷。在投資方面，通過多方努力力爭穿越周期、控制回撤，行穩致遠。

    四方面挖掘發展機會

    近兩年，險資投資收益率持續下滑，投資壓力陡增。在這樣的形勢下，泰康資產認為，要進一步發揮險資的長期優勢，秉持長期主義，并積極挖掘發展機會。

    “資本市場從來都不缺資金，缺的是長期資金。”泰康資產首席執行官兼總經理段國圣表示，保險資金和社保資金是真正的長期資金，可以長錢長投，這兩大資金也正是保險資管機構管理的主要資金。因此，保險資管機構具備成為資本市場的長期資金和耐心資本的天然條件，長期主義思維也是保險資管機構的優勢之一。

    段國圣認為，在投資理念、資產配置、資金管理、產品創設等方面一直遵循長期的投資邏輯，有利于推動資本市場長期健康發展。長期主義思維也使得保險資管機構更好服務實體經濟，為社會經濟高質量發展注入長期資金活水，發揮保險資金“壓艙石”作用。同時，長期主義使保險資管機構擁有成熟穩健的投資風格，有利于保障受托管理資產的安全性，推動實現金融業安全穩健運行。

    展望未來，保險資管機構的發展機遇何在？在段國圣看來，至少可以重點從四個方面挖掘發展機遇。一是伴隨我國人口老齡化加速，銀發經濟發展潛力巨大，在養老資金管理、養老產業投資等領域存在巨大的發展空間；二是伴隨行業高質量發展，保險資金有望在投資布局上力爭穿越周期，為資本市場長期穩健發展和實體經濟增長提供更加穩定的資金支持；三是保險資管機構可以結合政策導向，深入研究相關產業鏈，持續優化投資布局，助推新質生產力的發展；四是在“雙碳”目標背景下，保險資管機構逐漸將ESG（環境、社會和公司治理）投資理念融入整體投資框架中，進一步加大綠色產業投資布局，為推動社會與經濟可持續發展做出貢獻。

    管理資產超3.8萬億元

    從泰康資產自身發展來看，成立18年來，其管理資產總規模從成立之初的幾百億元到如今超過3.8萬億元，其在發展壯大的過程中的關鍵因素，那就是強調集體科學決策。據泰康資產副總經理陳奕倫介紹，以投資管理為例，泰康資產投委會的集體決策的機制是這樣運行的：在議題決策前，各委員要聽取相關投資部門、風險合規部門以及其他相關部門的匯報，經過充分討論后行使表決權，簽署表決票。各個專業投委會在公司投委會的授權下，進行具體投資品種的決策和管理。同時，各投資部門根據公司投委會和細分領域投委會確定的戰術資產配置計劃制定投資策略，進行日常性投資決策。

    同時，泰康資產非常強調投資研究的深度、密度，并且對投研體系及時進行更新迭代，這為公司投資業績的穩定提供了很大幫助。“我們每年會召開兩次專題戰略研討會，總結復盤固收、權益、金融產品、金融工程和衍生品等投資領域，深入剖析國內外行業發展動態、發展趨勢，并且在會后要求相關部門形成可行性的優化措施，讓投研能力升級落到實處。”陳奕倫表示。

    面對近年來經濟結構轉型和資本市場的變化，泰康資產的投研體系強調從宏觀總量驅動下沉到產業和賽道驅動，通過產業鏈研究等提升對于優質賽道的認知能力，把握新興產業的投資機會，這也豐富了投資收益來源。

    兼顧長期和短期收益

    秉持著長期主義，并通過持續完善經營和投資決策體系，泰康資產在固收投資和權益投資領域持續取得良好業績。

    泰康資產總經理助理兼固定收益首席投資官蘇振華表示，今年上半年，市場利率大幅下行，面對相對剛性的負債成本和資產負債聯動管理需求，對于一般賬戶的固收投資，泰康資產一方面持續加大超長債的配置力度，提升資產久期，另一方面強化策略研發，通過多種策略創新提升組合收益，積極應對收益壓力。

    據蘇振華介紹，在固收投資能力建設方面，泰康資產形成了較為全面的投研體系，且根據市場環境變化在不斷升級迭代。

    “我們相信‘體系勝于判斷’，這個投研體系就是高樓的地基，必須打牢，在全面掃描市場的關鍵因素和指標之后得出的關鍵結論才能有較高的置信度。我們持續優化投資業績的評價標準，既兼顧長期和短期，也注重絕對和相對，并在近年來更加注重絕對收益。”蘇振華表示。

    在權益投資方面，泰康資產總經理助理、權益首席投資官、退休金業務首席投資官嚴志勇表示，首先要明確目標，再圍繞目標積極開展核心能力建設。泰康資產的權益投資目標是兼顧長期絕對收益和短期相對收益，在獲取較高收益的前提下，盡量控制回撤。圍繞這一目標，泰康資產重點開展了四個方面的能力建設：在投資決策上，堅信“體系勝于判斷”，由權益投委會負責集體決策和倉位擇時；在各權益投資策略基礎上，積極進行策略間配置調整，有效降低整體組合波動率；在權益投研上，深度挖掘，把握個股投資機會。