本報記者 冷翠華

    在2022年權益投資承壓的情況下，今年，險資對宏觀經濟和權益市場趨勢的分析，以及他們將采取的投資策略備受市場關注。接受《證券日報》記者采訪的險資機構和業內人士普遍認為，2023年宏觀經濟走勢將好于2022年，人們的預期好轉，信心增強，權益市場走勢更加樂觀。在投資策略上，大部分受訪機構和業內人士表示，將加倉權益投資，并期待取得更好的年度投資收益率。

    險資樂觀表態“一定會更好”

    2022年，險企權益投資收益率低迷，拖累其凈利潤增長。對2023年的權益市場，險資要樂觀許多。

    從宏觀經濟走勢來看，信達證券非銀金融行業首席分析師王舫朝認為，2023年，工作重心將聚焦經濟發展，穩定預期、提振信心則是經濟恢復需要率先邁出的關鍵一步。在穩增長預期下，經濟復蘇有望推動長端利率中樞上行，利好保險股估值修復。

    光大永明資產相關負責人對《證券日報》記者表示，2023年將是復蘇之年，但復蘇之路并非坦途，行情節奏或許會沿著預期向基本面回擺——拔估值——基本面驗證——整固震蕩的邏輯演繹，行業板塊從價值向成長輪動。

    “2022年是權益投資表現較差的一年，2023年的表現一定會比去年好。”信美相互人壽首席投資官徐天舒對《證券日報》記者表示，2023年權益市場會有所表現，不過經濟復蘇需要時間，很難出現大牛市，最大可能還是結構性上漲，操作好的投資者有望收復去年的虧損。

    “2023年市場整體收益率會明顯高于2022年。”平安資管表示，2022年11月份以來，市場已有一定程度反彈，但無論是從股債吸引力等跨資產估值比較維度看，還是從寬基指數/行業指數相對估值維度看，目前股票市場整體仍處于略偏低估狀態，存在一定的估值修復空間。同時，前期持續壓制港股市場的邏輯已經出現明顯改善，且相對A股折價依然明顯，因此，今年港股市場相對樂觀。

    泰康資產股票投資執行總監張爍在展望權益市場時表示，今年宏觀經濟梯次復蘇。目前，復蘇邏輯仍在初期，樂觀預期下有望不斷深化且持續期有望超過2年。

    張爍認為，部分傳統行業（互聯網、地產、部分消費）在多重沖擊下行業出清效果良好，一旦需求復蘇，可能出現較大的財務彈性。對于新興產業，盡管短期市場擔心供給端擴產幅度大導致供過于求，但行業估值已經有所收縮，展望未來，行業增速仍然較高，隨著供給沖擊消化后，仍有望獲取良好收益。

    對2023年權益市場走勢，也有險資持相對謹慎態度。一家合資險企投資總監文田（化名）對記者表示，看好今年年初的權益市場表現，但難以預測全年走勢。

    提升權益資產配置比例

    在險資機構大類資產配置框架結構下，結合對今年權益市場的走勢分析，險資將采取怎樣的投資策略，看好哪些板塊的潛力？

    “2023年，我們公司的權益投資會在原有權益投資金額的基礎上提升10%至20%，占總投資資產的比例也會提升，但幅度不會很大。”文田表示，提升權益投資占比一方面是相對看好權益市場，另一方面也是從大類資產配置角度考慮，采取“減債加股”策略。對于具體看好的板塊，他表示，將重點布局2022年跌幅大、凈資產倍率低但未來發展前景好的標的。

    在基金投資方面，文田表示，不考慮久期1年至2年的債基，將逢跌買入行業ETF，適當考慮大公司里的小基金，尤其是個性強的年輕經理管理的基金。

    “2022年四季度權益投資配置比例已經有所提升，2023年還會有比較大的提升。”徐天舒表示，會重點配置5年、7年等長期收益好的基金。

    光大永明資產相關負責人認為，2023年最大的主線是疫情受損行業修復+逆周期政策發力，看好的方向包括大消費、整車、地產鏈等逆周期調節行業，以及自主可控、高端制造、半導體等政策友好行業。在權益資產的具體配置比例上，將結合市場情況相機而定，目前相對穩定。

    在基金投資方面，光大永明資產相關負責人表示，2023年的基金投資仍將堅持深度的定性、定量研究，優選風格穩定、盈利模式清晰、投研能力過硬的基金經理產品。

    平安資管表示，2023年，股票市場預期收益率可能得到明顯修復。在整體投資方面，對A股、港股以及可轉債給出“超配”建議，對利率債和信用債給出“標配”建議。在配置結構方面，市場主線在于經濟復蘇帶來的投資機會，主要集中在消費+科技成長兩個方面。同時，兼顧安全與發展將是未來一段時期經濟建設和市場投資的重要線索，圍繞安全/自主可控相關邏輯，未來幾年可能涌現出一批政策支持引發趨勢性改善的行業，主要集中在半導體、計算機、軍工、機械、新能源、醫藥、農業等領域。

    銀保監會最新數據顯示，截至2022年10月底，保險資金運用余額為24.5萬億元。其中，股票與證券投資基金的配置余額為2.9萬億元，配置占比為11.84%，創下2019年以來新低。業內人士認為，2023年，險企對股票與證券投資基金的配置余額和占比都將明顯上升，投資收益率也有望改善。