本報記者 冷翠華
在2022年權益投資承壓的情況下,今年,險資對宏觀經濟和權益市場趨勢的分析,以及他們將采取的投資策略備受市場關注。接受《證券日報》記者采訪的險資機構和業內人士普遍認為,2023年宏觀經濟走勢將好于2022年,人們的預期好轉,信心增強,權益市場走勢更加樂觀。在投資策略上,大部分受訪機構和業內人士表示,將加倉權益投資,并期待取得更好的年度投資收益率。
險資樂觀表態“一定會更好”
2022年,險企權益投資收益率低迷,拖累其凈利潤增長。對2023年的權益市場,險資要樂觀許多。
從宏觀經濟走勢來看,信達證券非銀金融行業首席分析師王舫朝認為,2023年,工作重心將聚焦經濟發展,穩定預期、提振信心則是經濟恢復需要率先邁出的關鍵一步。在穩增長預期下,經濟復蘇有望推動長端利率中樞上行,利好保險股估值修復。
光大永明資產相關負責人對《證券日報》記者表示,2023年將是復蘇之年,但復蘇之路并非坦途,行情節奏或許會沿著預期向基本面回擺——拔估值——基本面驗證——整固震蕩的邏輯演繹,行業板塊從價值向成長輪動。
“2022年是權益投資表現較差的一年,2023年的表現一定會比去年好。”信美相互人壽首席投資官徐天舒對《證券日報》記者表示,2023年權益市場會有所表現,不過經濟復蘇需要時間,很難出現大牛市,最大可能還是結構性上漲,操作好的投資者有望收復去年的虧損。
“2023年市場整體收益率會明顯高于2022年。”平安資管表示,2022年11月份以來,市場已有一定程度反彈,但無論是從股債吸引力等跨資產估值比較維度看,還是從寬基指數/行業指數相對估值維度看,目前股票市場整體仍處于略偏低估狀態,存在一定的估值修復空間。同時,前期持續壓制港股市場的邏輯已經出現明顯改善,且相對A股折價依然明顯,因此,今年港股市場相對樂觀。
泰康資產股票投資執行總監張爍在展望權益市場時表示,今年宏觀經濟梯次復蘇。目前,復蘇邏輯仍在初期,樂觀預期下有望不斷深化且持續期有望超過2年。
張爍認為,部分傳統行業(互聯網、地產、部分消費)在多重沖擊下行業出清效果良好,一旦需求復蘇,可能出現較大的財務彈性。對于新興產業,盡管短期市場擔心供給端擴產幅度大導致供過于求,但行業估值已經有所收縮,展望未來,行業增速仍然較高,隨著供給沖擊消化后,仍有望獲取良好收益。
對2023年權益市場走勢,也有險資持相對謹慎態度。一家合資險企投資總監文田(化名)對記者表示,看好今年年初的權益市場表現,但難以預測全年走勢。
提升權益資產配置比例
在險資機構大類資產配置框架結構下,結合對今年權益市場的走勢分析,險資將采取怎樣的投資策略,看好哪些板塊的潛力?
“2023年,我們公司的權益投資會在原有權益投資金額的基礎上提升10%至20%,占總投資資產的比例也會提升,但幅度不會很大。”文田表示,提升權益投資占比一方面是相對看好權益市場,另一方面也是從大類資產配置角度考慮,采取“減債加股”策略。對于具體看好的板塊,他表示,將重點布局2022年跌幅大、凈資產倍率低但未來發展前景好的標的。
在基金投資方面,文田表示,不考慮久期1年至2年的債基,將逢跌買入行業ETF,適當考慮大公司里的小基金,尤其是個性強的年輕經理管理的基金。
“2022年四季度權益投資配置比例已經有所提升,2023年還會有比較大的提升。”徐天舒表示,會重點配置5年、7年等長期收益好的基金。
光大永明資產相關負責人認為,2023年最大的主線是疫情受損行業修復+逆周期政策發力,看好的方向包括大消費、整車、地產鏈等逆周期調節行業,以及自主可控、高端制造、半導體等政策友好行業。在權益資產的具體配置比例上,將結合市場情況相機而定,目前相對穩定。
在基金投資方面,光大永明資產相關負責人表示,2023年的基金投資仍將堅持深度的定性、定量研究,優選風格穩定、盈利模式清晰、投研能力過硬的基金經理產品。
平安資管表示,2023年,股票市場預期收益率可能得到明顯修復。在整體投資方面,對A股、港股以及可轉債給出“超配”建議,對利率債和信用債給出“標配”建議。在配置結構方面,市場主線在于經濟復蘇帶來的投資機會,主要集中在消費+科技成長兩個方面。同時,兼顧安全與發展將是未來一段時期經濟建設和市場投資的重要線索,圍繞安全/自主可控相關邏輯,未來幾年可能涌現出一批政策支持引發趨勢性改善的行業,主要集中在半導體、計算機、軍工、機械、新能源、醫藥、農業等領域。
銀保監會最新數據顯示,截至2022年10月底,保險資金運用余額為24.5萬億元。其中,股票與證券投資基金的配置余額為2.9萬億元,配置占比為11.84%,創下2019年以來新低。業內人士認為,2023年,險企對股票與證券投資基金的配置余額和占比都將明顯上升,投資收益率也有望改善。
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