10月28日晚，A股五大險企三季報全部披露完畢，凈利潤增長情況出現分化。壽險公司和財險公司業績呈現“冰火兩重天”。作為壽險公司的中國人壽、新華保險凈利潤出現比較明顯的降幅，財險業務比重較大的中國人保凈利潤則實現兩位數增幅。

    在負債端，五大險企前三季度保費均實現正增長，共攬保費2.12萬億元。在投資端，各大險企面臨階段性承壓，投資收益率出現下降，并由此拖累凈利潤表現。各大險企都采取多種舉措積極應對。相關險企透露，三季度根據市場環境和長期戰略配置，在市場低位逐步做加倉動作，并積極把握結構性投資機會，不斷優化持倉結構。

    表現分化

    今年前三季度，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險分別實現歸屬于母公司股東的凈利潤764.63億元、311.17億元、234.95億元、202.72億元、51.90億元，對應同比增速分別為-6.3%、-35.8%、13.1%、-10.6%，-56.6%。

    從數據來看，中國人壽、新華保險業績增速靠后，產壽業務兼備的中國平安和中國太保業績增速表現處于居中位置。上述五家險企中，以財產險業務為主的中國人保是唯一實現歸母凈利潤同比正增長的險企。數據顯示，人保財險前三季度實現凈利潤259.48億元，同比增長29.8%。

    不過，與半年報歸母凈利潤增速數據相比，三季報中部分險企業績已實現邊際改善。今年上半年，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險歸母凈利潤增速分別為3.9%、-38.0%、5.7%、-23.1%、-50.8%。對比來看，五家險企中三家實現降幅收窄或增幅擴大。

    值得一提的是，五大險企前三季度負債端表現良好。具體來看，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險前三季度分別實現保費收入6042.69億元、5541.05億元、4997.03億元、3224.71億元、1377.92億元，均實現同比正增長，其中中國人保、中國太保增幅領先，分別為9.97%、7.61%；中國人壽和新華保險兩家壽險公司增幅較小，在1%以下。

    分析人士指出，負債端回暖是部分險企業績邊際改善的一大因素。如中國人保第三季度單季實現歸母凈利潤56.45億元，同比增長45.1%，對此，中國人保解釋稱，主要因保費規模快速增長。

    投資收益下降

    “保險行業今年業績分化挺嚴重的，投資風格不同是一大影響因素。”一位行業分析人士表示，部分險企在業績報告中提及，報告期內資本市場波動對公司投資收益產生較大影響，投資收益下降成為拖累凈利潤表現的主要因素。

    如中國人壽對于歸母凈利潤等指標出現較大降幅給出的解釋便是“權益市場波動加劇，投資收益下降”。中國人保也表示，受資本市場波動影響，人保財險前三季度總投資收益同比減少11.3%。

    不過，各大險企投資資產都出現增長。截至9月30日，中國人壽投資資產達4.92萬億元，較年初增長4.4%；中國平安保險資金投資組合規模超4.29萬億元，較年初增長9.6%；新華保險投資資產為11451.33億元，較上年末增長5.8%；中國太保投資資產19628.65億元，較上年末增長8.3%。

    優化資產配置

    手握萬億級資產，上市險企紛紛發力優化資產配置，抵御市場波動對收益造成的影響。

    如在報告期內，中國人壽兼顧短期策略調整與長期投資布局，固定收益類投資根據利率環境和市場供給靈活調整配置節奏和品種策略；權益類投資保持合理倉位，把握時機適度兌現收益。

    中國人保加強市場趨勢研判，做好資產配置動態調整，防范投資風險。在債券投資方面，積極把握年內階段性利率高點拉長久期，加大優質非標資產配置力度，堅持不以信用下沉為代價博取高收益；在權益投資方面，根據市場走勢靈活調整倉位水平，加大底部布局力度。