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去年投連險收益率分化明顯 負收益率賬戶須警惕

2022-01-17 00:37  來源:證券日報 蘇向杲

    本報記者 蘇向杲

    近日,華寶證券研究團隊發(fā)布的《中國投連險分類排名(2021/12)》顯示,2021年,納入統(tǒng)計的215個投連險賬戶中,有158個賬戶實現(xiàn)正收益,占比74%,有57個賬戶負收益,占比26%。

    去年,收益率前五的投連險賬戶分別為中德安聯(lián)安贏慧選2號(51.43%)、泰康優(yōu)選成長型(38.79%)、太平人壽智勝平衡穩(wěn)健型(38.39%)、太平人壽智選忠誠保證型(38.2%)、新華創(chuàng)世之約(23.64%)。此外,某險企一款成長型投連險賬戶去年虧損達18%,成為虧損最嚴重的賬戶。整體看,不同賬戶的收益率分化明顯。

    需要提醒投保人的是,盡管去年部分投連險賬戶取得了不菲的收益,但投連險與萬能險、分紅險、年金險等偏理財屬性的保險相比,有明顯的區(qū)別。投連險收益率不保底,投保風險較高。中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛對《證券日報》記者表示,投連險更像一種基金產品,投保人需警惕虧損風險。

    投連險保費快速增長

    自2013年起,尤其在2014年下半年以后,伴隨著股市的強勢行情,我國投連險規(guī)模不斷增長,在人身險保費收入占比中不斷攀升。2016年以后,隨著行業(yè)持續(xù)回歸保障,投連險規(guī)模出現(xiàn)收縮,2020年投連險獨立賬戶新增交費僅為473億元,不及2016年半年的保費收入。從2021年開始,投連險保費增速一改此前多年的頹勢,呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。據銀保監(jiān)會披露的數(shù)據,2021年前11個月,投連險獨立賬戶新增交費達634億元,同比大幅增長86%。

    就投連險保費去年高增速這一現(xiàn)象,北京工商大學保險研究中心主任王緒瑾等學者認為,一方面是因為現(xiàn)有主要投資渠道表現(xiàn)不佳,如,銀行存款利率過低,資本市場波動較大,讓投連險受到關注;另一方面是投連險對萬能險有一定的替代作用,今年萬能險的表現(xiàn)不盡如人意,這在一定程度上增加了投連險的吸引力。

    實際上,目前包括萬能險、分紅險、年金險等產品的收益率,均受到長期利率中樞下行的壓制,吸引力削弱。不過,投連險對利率相對不敏感,且其在股市向好的年份,收益率往往很有競爭力。

    除上述原因之外,歷年來,我國投連險規(guī)模和投資收益率與股市有很強相關性。受牛市行情帶動,2020年,投連險賬戶平均收益率超過10%,這對2021年投連險保費增速有“刺激”作用。

    盡管2021年投連險保費出現(xiàn)快速增長,但其規(guī)模占比仍較低,在各類險種中仍屬于小眾險種。數(shù)據顯示,2021年前11個月,投連險保費只占人身險總保費的2.2%。

    對此,有險企人士指出,目前投連險業(yè)務規(guī)模較小,主要有三大原因:一是監(jiān)管倡導行業(yè)回歸保險的保障功能,險企壓縮了強理財屬性的投連險業(yè)務;二是其與基金相比流動性差,中短期收益相對較低,因此,大多數(shù)投資者更偏好基金;三是投保人對于投連險認識不足,投連險是一種長線投資品種,雖會承擔短期的系統(tǒng)性風險,但能抵御長期通脹風險。在股市低迷期,投連險的虧損屬于正常現(xiàn)象,但大多數(shù)客戶是懷著短期投機的心理購買產品,導致退保率極高。

    投資者需警惕虧損風險

    投連險賬戶過去的業(yè)績雖有一定參考價值,但并不能作為投保人買入時的主要依據,險企投資能力才是投保人買入時的重要參考指標。

    徐昱琛對記者表示,從不同險種屬性來看,投連險產品更像一種基金產品,其資金投向股市、債市或貨幣市場,其優(yōu)點是市場行情好的時候,可以獲得超額收益。不過,投連險也有高風險特征,其不承諾保底收益或最低收益,而萬能險等險種有最低保底收益。

    從去年的情況來看,不同投連險賬戶的投資收益率分化明顯,投資收益率最好的賬戶和收益率最差的賬戶的收益率相差69個百分點。此外,去年有數(shù)十個投連險賬戶投資收益率為負。

    有險企資管人士對記者表示,投連險賬戶的主要投資風險為政策風險、市場風險、信用風險及流動性風險,根據賬戶的資產組合情況,不同風險對不同賬戶的影響各異,投資者要根據風險承受能力選擇相應的賬戶。

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