險(xiǎn)資舉牌熱情去年降至冰點(diǎn)。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，2021年險(xiǎn)資僅出現(xiàn)了1例舉牌事件，創(chuàng)下近7年險(xiǎn)資舉牌次數(shù)最少的紀(jì)錄。同時(shí)，去年還有險(xiǎn)資“割肉”退出此前所舉牌上市公司的案例。

    險(xiǎn)資權(quán)益投資日益規(guī)范

    一家保險(xiǎn)公司的投資部門負(fù)責(zé)人告訴上海證券報(bào)記者，2015年、2017年、2020年監(jiān)管部門連續(xù)下發(fā)多個(gè)文件，規(guī)范保險(xiǎn)資金權(quán)益投資，對(duì)舉牌披露提出了更明確細(xì)致的要求。多種約束合力下，保險(xiǎn)公司開展權(quán)益投資更加審慎，須通盤考慮自身資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、投資能力等因素，舉牌行為也隨之減少。

    該負(fù)責(zé)人表示，最近落地的《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》（下稱“規(guī)則Ⅱ”），對(duì)于集中度較高的投資，提出了更高的資本計(jì)提要求，同時(shí)大幅提升了長(zhǎng)期股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)因子，這些都將引導(dǎo)保險(xiǎn)資金更加審慎地對(duì)待舉牌等投資行為。未來(lái)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將更注重潛在長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的基本面和發(fā)展預(yù)期，更注重項(xiàng)目的盈利能力、競(jìng)爭(zhēng)能力，回歸被投企業(yè)價(jià)值，專注長(zhǎng)期價(jià)值投資。

    去年僅1例舉牌、1例退出

    2021年11月17日，中國(guó)人壽集團(tuán)通過(guò)QDII賬戶出資方式參與中國(guó)華融非公開發(fā)行H股，交易完成后，中國(guó)人壽集團(tuán)持有中國(guó)華融H股股本的比例為7.2609%。這成為去年險(xiǎn)資唯一一例舉牌事件。

    不僅新增舉牌少，去年還有險(xiǎn)資“割肉”退出之前的舉牌項(xiàng)目。2021年12月27日，根據(jù)陽(yáng)光城發(fā)布的公告，公司二股東“泰康系”（泰康人壽及泰康養(yǎng)老）大幅減持了公司股票，通過(guò)大宗交易和協(xié)議方式合計(jì)減持9.41%的股份。而泰康系轉(zhuǎn)出的股權(quán)正來(lái)自于其2020年對(duì)陽(yáng)光城的舉牌。相比舉牌價(jià)格，泰康系退出時(shí)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格近乎“腰斬”。

    昨日，陽(yáng)光城再發(fā)公告稱，收到華夏人壽提名的董事仲長(zhǎng)昊的書面辭職報(bào)告。仲長(zhǎng)昊因華夏人壽工作安排的原因向公司董事局申請(qǐng)辭去公司第十屆董事局董事職務(wù)，辭職后不在公司擔(dān)任其他任何職務(wù)。

    據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2015年至2021年，險(xiǎn)資舉牌次數(shù)分別為36次、11次、10次、10次、9次、23次、1次。業(yè)內(nèi)人士分析，2020年的短暫升溫，是由于受疫情影響，A股與港股市場(chǎng)出現(xiàn)了一批低估值個(gè)股，給了險(xiǎn)資抄底加倉(cāng)的契機(jī)。去年，險(xiǎn)資舉牌熱情急轉(zhuǎn)直下，降至冰點(diǎn)。

    上述投資部門負(fù)責(zé)人分析，2020年7月，銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，增加集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，打消了短暫回溫的險(xiǎn)資舉牌積極性。

    上述通知明確，針對(duì)以往出現(xiàn)的盲目投資、投資沖動(dòng)帶來(lái)的過(guò)度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現(xiàn)有集中度指標(biāo)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)定保險(xiǎn)公司投資單一上市公司股票的股份總數(shù)，不得超過(guò)該上市公司總股本的10%。

    未來(lái)關(guān)注“三高”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

    近期，償二代二期工程下的“規(guī)則Ⅱ”落地。“規(guī)則Ⅱ”修訂了多項(xiàng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)端的監(jiān)管規(guī)則，包括大幅提升了長(zhǎng)期股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)因子，對(duì)具有控制權(quán)的長(zhǎng)期股權(quán)投資（子公司）實(shí)施資本100%的全額扣除；規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)以成本計(jì)量模式確定投資性房地產(chǎn)的認(rèn)可價(jià)值等。

    上述投資部門負(fù)責(zé)人表示，“規(guī)則Ⅱ”全面校準(zhǔn)和更新了各類投資的風(fēng)險(xiǎn)因子，有些因子比現(xiàn)行要求提高了，特別是長(zhǎng)期股權(quán)投資、房地產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因子提升幅度較大，客觀地反映了各類資產(chǎn)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)狀況，適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化。同時(shí)，合營(yíng)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資，其風(fēng)險(xiǎn)因子根據(jù)上市與否，分別與主板股票及未上市股權(quán)的基礎(chǔ)因子保持一致，主要是為了避免套利；還增加了集中度風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，對(duì)部分存在集中投資情況的公司影響較大。

    “整體上，這要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更注重潛在長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的基本面和未來(lái)發(fā)展預(yù)期，會(huì)更注重項(xiàng)目的盈利能力、競(jìng)爭(zhēng)能力，回歸被投企業(yè)價(jià)值，鼓勵(lì)大家專注長(zhǎng)期價(jià)值投資。”上述負(fù)責(zé)人表示，在長(zhǎng)期價(jià)值理念指導(dǎo)下，保險(xiǎn)資金應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注高ROE、高股息、高成長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。