本報記者 彭妍

    自去年12月29日浙銀理財獲批籌建至今，近一年尚未有新的銀行理財子公司牌照頒發。與此同時，按照監管2026年底前清理存量理財的要求，涉及眾多未持牌中小銀行存量理財清理已經進入倒計時。那么，現階段銀行存量理財清理情況如何、后續中小銀行是否能獲得理財子公司的牌照等問題均是市場較關注的話題。

    “無牌機構”理財規模繼續壓降

    自2018年首批銀行理財子公司籌建以來，銀行理財子公司獲批達到32家。具體來看，2019年至2020年國內成立的理財子公司數量較多，2021年至2023年均有理財子公司獲批，而2024年以來尚無理財子公司牌照獲批。

    北京財富管理行業協會特約研究員楊海平對《證券日報》記者表示，據了解，有部分商業銀行一直在向著投資設立理財子公司的目標努力。《商業銀行理財子公司管理辦法》規定了商業銀行設立理財子公司的條件，目前金融監管部門按照“成熟一家，批準一家”原則發放理財子公司牌照。一般而言，監管部門對商業銀行的行政許可事項，都與其監管評級和風險狀況、資本實力相聯系。

    與此同時，今年6月末，未設立理財子公司的多家銀行收到監管部門下發的通知，要求其在2026年年底前壓降存量理財業務規模。按照監管的要求，涉及眾多未持牌中小銀行的存量理財清理進入倒計時。

    對于未持牌理財產品規模，中泰證券分析師戴志鋒測算，2024年5月末非理財子公司理財規模為3.71萬億元，粗測規模較年初繼續壓降6200億元。在6月份監管指導發布之后，若下半年開啟加速壓降，預計年底壓降至3萬億元左右。

    西南證券研報認為，按2023年至2024年6月份期間未持牌理財產品規模在商業銀行自行管理狀態下平均每月的縮減速度推算，同時考慮有機會成立理財子公司的理財產品無需清理，2026年底的存續未持牌理財產品規模可能將少于2.38萬億元。

    中小銀行出路在何方？

    面對2026年末中小銀行存量理財業務清理大限，部分中小銀行進行規模壓降的同時，也在尋求與理財子公司的合作。據了解，合作主要有兩種模式：一是非持牌銀行僅作為理財子公司的產品代銷平臺；二是非持牌銀行和理財子公司共同開發產品，理財子公司根據銀行需求，開發定制化產品。隨后由非持牌銀行進行全額代銷。

    此外，理財子公司牌照的競爭格局出現新動向，部分銀行因獲批牌照無望而選擇放棄，但滬農商行、成都銀行等幾家理財規模居前的銀行仍在積極籌備。還有部分單獨申請理財牌照無望的銀行，準備聯合所在省級行政區域內其他中小銀行，共同申請牌照。

    業內人士表示，基于存續規模有限、投研能力不足、金融科技基礎較弱等問題，大多數中小銀行在理財牌照方面取得“入場券”有一定難度。后續中小銀行估計很難拿到理財牌照。

    在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，根據當前的監管趨勢和市場情況，預估后續中小銀行拿到新牌照的可能性較小。

    對于未持牌中小銀行的出路，楊海平表示，一方面，要按照監管部門要求擬定詳細的壓降計劃，除了到期不再續發之外，可能還有少部分理財產品需要回表。另一方面，商業銀行要在大零售戰略框架內借船出海，進一步完善代銷資管產品的業務體系，搭建豐富的代銷產品貨架，提升代銷業務在零售業務中地位，在滿足客戶需求的同時，維持一定的中間業務收入水平。

    田利輝建議，未來中小銀行發展應該從以下方面入手：一是，契合自身客群的需求，代理供給適合的產品。二是，在符合監管要求的前提下，嘗試包括聯名在內的合作模式，留住過往的理財客戶及資金。轉型代銷理財產品可以是未持牌中小銀行的一個重要出路。三是，開展控股權轉讓或收購的并購重組。此外，這些銀行也需要考慮如何通過補充資本或調整資產結構來應對當前資本充足率問題。

（編輯 上官夢露）