近期，穩增長政策持續加碼。業內人士認為，商業銀行利潤空間有望得到進一步釋放，為實體經濟發展提供更多資金。南京銀行日前率先披露2022年一季報，業績表現超市場預期。分析人士指出，這具有行業“風向標”意義，建議投資者關注上市銀行一季報行情。

    政策打出“組合拳”

    中國人民銀行4月15日宣布，決定于4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，多降0.25個百分點。

    這不僅將為實體經濟提供更多資金，也有利于提升商業銀行的利潤水平。據安信證券測算，此次降準將提振商業銀行2022年凈息差0.46bp，提振商業銀行2022年凈利潤增速0.39pc.對上市銀行而言，將提振凈息差0.58bp，提振2022年撥備前利潤增速0.23pc。

    商業銀行的資金成本壓力也有望減輕。日前市場利率定價自律機制召開會議，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調10bp左右。業內人士認為，負債成本高、中長期限存款占比較高的中小銀行負債成本有望下行。

    “未來穩增長政策有望持續加碼。在引導銀行負債端利率先行下降的背景下，不排除接下來存在小幅度降息的可能；預計未來通過發行特別國債等方式托底經濟。”浙商證券表示。

    業績增長動力強勁

    在穩增長政策持續發力的同時，商業銀行的經營業績體現出較強的韌性。

    數據顯示，截至4月17日，A股42家上市銀行中，已有35家銀行披露2021年年報或業績快報，其中有12家銀行2021年營業收入、凈利潤同比增速均超過10%；寧波銀行、齊魯銀行、江蘇銀行的這兩項指標增速均超過20%。

    2022年第一季度，商業銀行經營業績亮眼。4月15日晚間，南京銀行率先披露的2022年一季報顯示，該行實現營業收入122.77億元，同比增長20.39%；歸母凈利潤50.15億元，同比增長22.33%。

    “作為首家披露2022年一季報的上市銀行，南京銀行的經營業績對行業有一定的指向意義，預計一季度銀行業整體的凈利潤增長仍能延續較好表現。”東方證券研報指出。

    市場也在用真金白銀為銀行股“投票”。記者注意到，近20個交易日以來，銀行指數（中信）已累計上漲9.62%，在30個一級行業中排名第三，僅次于房地產板塊和煤炭板塊。

    建議配置銀行板塊

    展望后市，機構認為，“穩增長”仍是當前市場主線，配置銀行股是性價比非常高的選擇。

    多家機構一致認為，隨著穩增長政策二次發力、房地產行業政策有序優化，后續宏觀經濟與微觀質量預期有望持續改善。長期來看，銀行板塊估值底部明確；短期來看，銀行板塊具備高性價比。

    安信證券認為，當前投資者可聚焦上市銀行一季報業績，挑選信貸投放較快的區域性銀行及部分具備成長性的國有大銀行。中信證券則建議投資者兼顧行業估值提升的系統性機會和商業模型升級的個體性機會，推薦的標的多為股份制銀行和城商行。

    國盛證券提出四條選股主線：一是業績穩定高增長的銀行；二是受益于基建“穩增長”、可轉債轉股意愿較強的優質中小銀行；三是低估值、業績邊際改善的銀行；四是受益于地產政策放松預期、有望迎來估值修復的優質零售銀行。

    招商基金指出，隨著市場風險偏好下降，選股關鍵在于聚焦盈利確定性高、估值相對合理的板塊，價值股優于成長股，高股息、低估值的紅利策略占優。業內人士認為，銀行板塊有望成為重要的投資主線之一。