本報記者 彭妍

    2022年以來，截至2月17日收盤，銀行板塊累計漲幅達6.12%，高居申萬一級行業(yè)第三名。在大盤震蕩下行的背景下，逆勢走強的銀行板塊并未使得相關個股逃出低估值，超七成銀行股市凈率不足1倍。

    在業(yè)內人士看來，近年來銀行板塊盡管存在波動，但該板塊中樞呈現(xiàn)緩步抬升走勢，未來依舊看好銀行板塊估值修復行情。        

    超七成銀行股破凈    

    多家銀行啟動穩(wěn)定股價措施

    2月14日，重慶銀行發(fā)布關于穩(wěn)定股價措施的公告，擬采取由該行現(xiàn)任董事、高級管理人員、第一大股東增持股份的措施穩(wěn)定股價，增持金額合計不低于2662.24萬元。

    此外，在春節(jié)后首個交易日，浙商銀行、渝農商行接連發(fā)布已觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件的公告。包括重慶銀行在內的上述三家銀行均在公告中表示，“自2022年1月4日至2022年2月7日，本行A股股票收盤價連續(xù)20個交易日低于本行最近一期經(jīng)審計的每股凈資產，現(xiàn)已觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件”。實際上，他們并非首次啟動穩(wěn)定股價措施。

    對于年內多家上市銀行穩(wěn)定股價，蘇寧金融研究院副院長薛洪言在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要有兩方面原因，一方面是基本面，隨著穩(wěn)增長措施的相繼落地，銀行信貸投放超預期，資產質量有望顯著改善，也為上市銀行出手護盤增加了底氣。另一方面是銀行板塊長期低估值引致的“破凈”困局。

    《證券日報》記者對東方財富Choice數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，截至2月17日收盤，A股42家上市銀行中，“破凈”的銀行達32家，占比超七成。其中僅寧波銀行市凈率破2，招行、杭州銀行、成都銀行等個股緊隨其后。而民生銀行市凈率僅為0.36倍，華夏銀行為0.38倍，中信銀行、浦發(fā)銀行、渝農商行、北京銀行、交通銀行的市凈率均未能突破0.5倍。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日收盤，銀行板塊市凈率僅為0.62倍，位列申萬一級行業(yè)倒數(shù)第一。

    對于銀行股基本面良好但股價長期低迷的困境，薛洪言認為，主要原因是市場對銀行板塊的長期基本面不看好。除了個別幾家優(yōu)秀的銀行外，大型銀行受中國融資結構從間接融資轉向直接融資影響，中長期規(guī)模空間受限，中小銀行則受到區(qū)域經(jīng)濟結構調整和數(shù)字化轉型的雙重挑戰(zhàn)，經(jīng)營前景不確定性變大，在這個角度看，多數(shù)銀行股依舊缺乏長期配置價值。

    多機構未來看好銀行板塊

    在大盤走勢震蕩的當下，低估值的銀行股卻表現(xiàn)亮眼。拉長時間線來看，2022年初至今，銀行個股漲勢喜人，42家A股上市銀行中有36家銀行股出現(xiàn)上漲，其中蘭州銀行以77.59%的漲勢暫列第一，成都銀行漲幅達19.83%排名第二，興業(yè)銀行上漲16.49%位列第三，江蘇銀行、蘇農銀行、常熟銀行、郵儲銀行、杭州銀行、張家港行、南京銀行漲幅也均超過兩位數(shù)。

    北向資金也在2022年大舉加倉銀行板塊，1月份持有銀行板塊市值增加207.99億元，在各行業(yè)板塊中排名第1，遠超其他行業(yè)板塊。

    薛洪言表示，開年至今銀行板塊走勢良好，主要是穩(wěn)增長預期下的板塊估值修復，但就個股表現(xiàn)來看，分化仍然比較大，漲幅超過10%的個股只有10家，多數(shù)銀行的漲幅有限，甚至小幅下跌。這表明市場對銀行板塊的配置熱情并不高，既便有穩(wěn)增長預期下的基本面邊際向好加持，板塊依舊缺乏人氣。

    業(yè)內對銀行股未來表現(xiàn)頗為關注。對于2022年后市，多機構仍持堅定看好態(tài)度。

    “基本面有支撐、‘寬信用’仍在途，繼續(xù)看好銀行板塊。”光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示對《證券日報》記者表示，在經(jīng)濟下行壓力仍大，各項穩(wěn)增長政策持續(xù)推進的背景下，市場仍對“寬信用”抱以期待，疊加銀行自身基本面具有較好支撐、現(xiàn)階段估值及機構持倉比例仍處相對低位，預計節(jié)后仍會錄得較好表現(xiàn)。

    此外，已披露的上市銀行2021年業(yè)績快報整體表現(xiàn)亮麗，業(yè)績的強勁表現(xiàn)，也讓多家券商在近期發(fā)布的研報中頻頻發(fā)聲“看好銀行股”。

    平安證券研報指出，目前銀行板塊估值水平處于歷史絕對低位，安全邊際充分，仍然看好板塊的估值修復機會。展望2022年一季度，穩(wěn)增長政策的逐步落地有望對銀行基本面構成支撐。

    銀河證券也認為，當前階段銀行業(yè)有望受益穩(wěn)增長、寬信用效果加速釋放，經(jīng)營環(huán)境預計進一步優(yōu)化，景氣度有望回升，基本面向好趨勢不變，持續(xù)看好板塊及優(yōu)質個股估值低位修復機會。

    不過，也有專家認為，銀行股未來的走勢大概率還是分化，少數(shù)銀行受財富管理、小微金融、數(shù)字化轉型等邏輯支撐，行情走勢會越來越好，具備中長期投資價值；就多數(shù)上市銀行而言，仍會在相當長一段時期內經(jīng)歷反復的調整和磨底過程，只有基本面出現(xiàn)拐點性好轉的銀行個股，才能走出獨立行情。

（編輯 孫倩）