本報記者 彭妍

    2021年是資管新規(guī)實施的三周年，也是過渡期的最后一年。隨著過渡期臨近結(jié)束，銀行理財業(yè)務(wù)未來如何發(fā)展成為市場關(guān)注焦點。

    銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與銀行理財子公司成立發(fā)展相伴相生。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，截至目前，已經(jīng)有29家銀行理財子公司獲批籌建。此前，市場曾傳言未設(shè)立理財子公司的銀行將無法新增理財業(yè)務(wù)。事實上，并非所有銀行都有能力或有資格成立理財子公司，特別是能力較弱的中小銀行，他們的理財業(yè)務(wù)將何去何從？

    理財子牌照“吃香”

    自2018年12月份銀保監(jiān)會正式批準(zhǔn)首批銀行理財子公司籌建以來，銀行理財子公司數(shù)量大幅增加。截至目前，已有29家銀行理財子公司獲批籌建，涵蓋6家國有大行、11家股份行、7家城商行以及1家農(nóng)商行。同時，還有4家外資控股理財子公司也已獲批籌建。

    此外，還有不少地方銀行在“門外”候場。據(jù)烏魯木齊銀行官網(wǎng)信息顯示，該行定于10月19日召開2021年第二次臨時股東大會，審議關(guān)于請求授權(quán)設(shè)立理財子公司和信托公司的特別議案等事宜。值得注意的是，此前，北京銀行、富滇銀行、東莞銀行等一些城商行已公布設(shè)立理財子公司的計劃。農(nóng)商行也不甘示弱，包括廣東順德農(nóng)商行、江蘇江南農(nóng)商行、上海農(nóng)商行等在內(nèi)的多家地方銀行均公布了設(shè)立理財子公司相關(guān)議案。

    中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林表示，理財子公司設(shè)立的目的主要是將銀行理財業(yè)務(wù)剝離，進行更加專業(yè)的理財運營，同時在理財子公司和商業(yè)銀行之間通過隸屬關(guān)系設(shè)置風(fēng)險屏障，避免風(fēng)險傳導(dǎo)。理財子公司通過專業(yè)性和集中式營銷，推動銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展，通過投資者教育、風(fēng)險評價等方式，提高投資者風(fēng)險意識以及產(chǎn)品管理能力，降低投資風(fēng)險。

    銀行理財仍面臨轉(zhuǎn)型壓力

    隨著銀行理財子公司陣營不斷壯大，相關(guān)公司發(fā)行理財產(chǎn)品的數(shù)量也在大幅增加。據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，截至目前，銀行理財子公司已發(fā)行理財產(chǎn)品6765款。

    從目前已公布三季報的銀行來看，凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型工作仍在加速推進。例如，據(jù)平安銀行三季報顯示，2021年9月底，該行非保本理財產(chǎn)品余額為8351.38億元，其中符合資管新規(guī)要求的凈值型產(chǎn)品規(guī)模達7371.94億元，占非保本理財產(chǎn)品余額的比例上升至88.3%。

    同時，銀行理財子公司的盈利情況也備受矚目。截至目前，獲批籌建的銀行理財子公司中大部分已經(jīng)開業(yè)，且今年上半年整體盈利能力大幅度提升。在已公布的上市商業(yè)銀行半年報中，有18家上市銀行披露了理財子公司的經(jīng)營情況。整體來看，這18家上市銀行理財子公司全部實現(xiàn)盈利，總盈利額為101.18億元。

    資管新規(guī)過渡期即將結(jié)束，銀行理財業(yè)務(wù)在持續(xù)轉(zhuǎn)型和進一步發(fā)展過程中，仍面臨一定調(diào)整壓力，包括存量整改、銀行理財產(chǎn)品估值、推介和銷售等問題。

    存量改造仍是銀行理財轉(zhuǎn)型過程中最艱巨的任務(wù)。業(yè)內(nèi)專家表示，在已獲批開業(yè)的銀行理財子公司中，部分商業(yè)銀行已將存量理財業(yè)務(wù)逐步遷移至其理財子公司，但產(chǎn)品遷移過程中仍然存在一些問題。例如，按照監(jiān)管層態(tài)度，理財子公司應(yīng)“潔凈起步”，因此銀行對不合規(guī)產(chǎn)品的整改效率會影響理財子公司的承接節(jié)奏。同時，在推進“老產(chǎn)品”壓降同時，部分銀行的凈值型產(chǎn)品比重已持續(xù)上升至80%以上，非凈值型產(chǎn)品仍占據(jù)一定比例，給銀行造成一定壓力。

    據(jù)2021年半年報數(shù)據(jù)顯示，國有商業(yè)銀行既有產(chǎn)品存量較大，遷移節(jié)奏相對較慢。例如，建設(shè)銀行及其理財子公司產(chǎn)品規(guī)模合計18493.93億元，其中建設(shè)銀行理財產(chǎn)品規(guī)模9031.27億元，理財子公司產(chǎn)品規(guī)模9462.66億元。

    此外，銀行理財轉(zhuǎn)型過程中最核心的問題是估值問題。盡管現(xiàn)在市場上凈值型理財產(chǎn)品占比超過80%，但具體的估值方式仍各不相同，攤余成本法很難反映資產(chǎn)價值的實時變動。中信證券FICC首席分析師明明對《證券日報》記者表示，“對于理財產(chǎn)品的估值問題，近日監(jiān)管部門采取包括窗口指導(dǎo)在內(nèi)的一系列舉措加以規(guī)范，相信銀行能夠及時整改，實現(xiàn)產(chǎn)品的‘真凈值’。”

    “當(dāng)下理財子公司的投研能力、客戶管理能力相對不足，需要在這兩方面繼續(xù)加強。”蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示，理財產(chǎn)品凈值化、投資標(biāo)的范圍變大等是大勢所趨。銀行理財子公司應(yīng)在繼續(xù)保持風(fēng)控管理能力優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，加快推動產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，提升投研能力，增強業(yè)務(wù)競爭力。

    中小銀行理財業(yè)務(wù)何去何從？

    理財業(yè)務(wù)整改轉(zhuǎn)型和理財子公司建設(shè)有序推進的同時，中小銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展方向備受關(guān)注。近日，業(yè)內(nèi)傳出消息稱，未設(shè)立理財子公司的銀行將無法新增理財業(yè)務(wù)。

    對于大量中小銀行而言，在人員團隊、系統(tǒng)、專業(yè)等方面的配備較為有限，直接投資能力不足，并非所有銀行都有能力或有資格成立理財子公司，特別是能力較弱的中小銀行。

    “中小銀行的吸儲能力本身較弱，理財業(yè)務(wù)資源也有限，目前面臨的理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級挑戰(zhàn)較大。對于無法爭取到理財子公司資格的中小銀行，未來可能較難獲得大規(guī)模的外部資金用于理財投資。但事實上，許多區(qū)域性的中小銀行的核心業(yè)務(wù)為信貸和區(qū)域金融服務(wù)，并不以理財業(yè)務(wù)作為重要的業(yè)務(wù)收入來源。”陶金表示。

    盤和林認為，“中小銀行如果沒有辦法成立理財子公司，又沒有辦法新增理財業(yè)務(wù)，或作為理財產(chǎn)品代銷渠道而存在。”

    招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受《證券日報》記者采訪時表示，對理財規(guī)模小于1000億元的中小銀行而言，成立理財子公司并不是最佳選擇，而應(yīng)抓住相關(guān)辦法暫未開放第三方機構(gòu)銷售理財產(chǎn)品的時間窗口，提升理財產(chǎn)品銷售能力，打造成為理財產(chǎn)品的“綜合超市”。