隨著銀行理財子公司半年報漸次披露，這股市場新生力量參與資本市場的路徑圖與經營思路得以浮出水面。從已披露的數據來看，雖然銀行理財子公司上半年權益倉位并未明顯增加，但權益投資規模都出現了提升。

    交銀信銀謹慎中增加配置規模

    從近日披露的半年報來看，今年上半年，交銀理財和信銀理財均增加了權益類資產配置規模。

    以信銀理財為例，其截至今年6月末的理財產品持有資產共計2395億元。穿透后其持有的債權類資產金額為2214億元，債權類資產占比從去年末的80%升至今年6月末的86%。

    涉及權益布局方面，信銀理財上半年共發行7只權益類產品，而去年末僅有1只。其穿透后持有的權益類資產金額，從去年末的11億元增加至今年6月末的25億元。

    截至今年6月末，交銀理財的理財產品投資規模達8732億元，其中，現金和債券占比最高，合計占比達70%。權益類資產金額從去年末的461億元增至今年6月末的524億元。

    值得一提的是，交銀理財并未發布具體的權益類產品，這意味著其已經將權益資產分散至其他各個產品之中。交銀理財半年報顯示，該公司共有624只產品，其中固收類產品522只和混合類產品102只。

    雖然加碼權益的資金規模提升了，但這兩家銀行理財子公司的權益投資占比并未提升。截至今年6月末，交銀理財、信銀理財的權益投資在整體公司資產中的占比分別為6%、0.97%，而去年12月末的數據分別為8%、2.5%。

    業內人士分析認為，從上述數據來看，雖然權益類資產金額上升，但占比下降，這說明兩家銀行理財子公司在布局權益市場方面仍有些謹慎。

    交銀理財總裁金旗近日表示，公司對于權益市場較為謹慎，這部分權益品種中包含了一些優先股資產，真正布局二級市場的比例略高于2%，遠期目標是5%。

    他表示，未來交銀理財配置權益會通過FOF模式進行，同時也會推出被動指數模式的權益投資。“這都是根據保護投資者利益和資產配置的大局而做的選擇。”

    光大匯華加倉信心更為堅決

    相對而言，光大理財和首家中外合資理財公司匯華理財的加倉信心更為堅決。

    匯華理財披露的匯澤理財產品半年報顯示，其權益持倉從一季度末的37.82%升至6月末的57.97%。其業績基準為60%的中證800指數收益率和40%的中證全債指數收益率，這意味著匯華理財的這款混合型產品基本上達到了最高配置。

    光大理財的ESG行業精選產品，權益投資比例從一季度末的84.35%升至94.75%，其衛生安全精選產品的權益倉位也出現一定程度提升。

    從配置方向看，匯華理財的上述理財產品重點配置了新能源板塊。匯華理財表示，今年二季度采取了更加積極的策略，倉位進一步提升，同時大部分倉位放在成長股上，主要投資醫藥、新能源和半導體等景氣度較好的賽道，因此，業績顯著超越業績比較基準。

    展望后市，匯華理財認為，A股市場仍將呈現震蕩特征。流動性環境改善可能對景氣度較高的方向形成一定的估值支撐。但市場又面臨微觀層面的矛盾，即市場交易方向的逐步狹窄化，越來越多的資金涌入新能源和半導體等景氣度高的賽道，顯著抬升了估值，未來可能發生階段性回調的風險。

    光大理財認為，在居民財富持續流入權益市場的背景下，經過一季度的風險釋放，個別行業和個股已經到了配置區間，預計未來結構性行情仍將繼續，尤其是成長和估值匹配的公司將明顯受益。