整改攻堅期難逃陣痛。工行、建行、農行、徽商銀行、杭州銀行等5家銀行的理財存續規模縮水,其中工建農三大行均劇降逾3000億,徽商銀行“失血”超六成,杭州銀行微降——這就是上半年銀行理財規模的特征。
另據統計,披露了母行與子公司各自管理理財余額的10家上市銀行,多數已在6月末完成產品遷移進度過半。理財公司的管理規模占比大多達到五六成,“母重子輕”結構終于明顯反轉。
4個月的沖刺大幕已然拉起,除去極少部分銀行申請“一行一策”處理,銀行理財即將完成整改,準備迎接全新的、潔凈的、更為市場化的新起點。
整改期必經陣痛
三大行上半年顯著縮水
一邊是母行壓降預期收益型老產品,一邊是子公司發行符合新規的凈值型產品,二者一起維持著全行理財規模的體面——這是資管新規落地后,銀行和理財子一直在做的事情。
但是,上半年尤其是一季度,母行壓降不合規存量產品的力度要比子公司新發產品的力度大,導致工行、建行、農行三大行(集團口徑,下同)6月末的理財存續余額較年初出現了下降。
具體來看,工行管理的理財產品余額從上年末的27084.27億元,減少到23713.79億元,下降額度約3370億元,也因此將行業頭把交椅拱手讓給規模達2.64萬億元的招行。
建行管理理財產品余額由上年末的22248.48億元,降到18493.93億元,減少額度為3754.55億元。其實建信理財已算“很爭氣了”,上半年新發規模2492.82億元,增量和增幅在大行陣營里均排名前列,但因母行巨幅壓降6247.37億元,所以整體管理余額明顯縮水。
農行管理理財產品余額由去年末的20277.27億元,減少至16908.33億元,“減重”3368.94億元。與建行一樣,農行同樣是母行層面壓得比較狠,壓降額度為5045.65億元,大大高于子公司新發的1676.71億元,所以整體規模出現劇降。
僅上述三家大行(集團口徑),存續規模就一共比去年末減少了10493.5億元。銀行理財有集中度高的特點,此三大行的母行也成為了國有大行母行梯隊“減重”的主要力量。銀行業理財登記托管中心發布的理財半年報顯示,分機構類型來看,截至6月末,大型銀行理財產品存續規模3.92萬億元,較年初下降了34.34%。
總之,今年上半年大行陣營的變化,概括起來就是一句話——母行壓降卓有成效,規模全靠子公司扛。
“其實銀行理財,尤其是大行,有它自己的時點規律,通常二季度會回流。存量主要是一季度壓降的,二季度已經穩住了。”一名資深銀行理財人士告訴證券時報記者。
確乎如此,一季度末是銀行理財整改工作取得積極成效的關鍵節點。銀保監會人士的公開表態是,各家銀行都已建立了統一領導機制,鎖定了整改底數,建立了臺賬,明確了處置方案;整改情況符合預期,到今年一季度末整改進度過半。
匯總有據可查的財報表述,截至今年6月末,總行層面已經實現保本理財余額清零或接近清零的有南京銀行、常熟銀行等;近兩年完成清零的有交通銀行、郵儲銀行、長沙銀行、青島銀行、興業銀行、杭州銀行、中信銀行、民生銀行等。
銀行理財中心的數據同樣能印證“一季度巨降,二季度企穩”的判斷。截至今年3月末,理財市場規模為25.03萬億元,比2020年年末的25.86萬億元減少了8300億元;而到了二季度末,存續余額回升至25.8萬億元,較上年末僅差600億元。
除了上述三大行,另外還有兩家城商行存續規模也有所減少。一個是身陷股東股權糾紛已久的徽商銀行,該行(集團口徑)理財存續余額從去年末的1770.98億元,大幅減少至6月末的666.86億元,降幅高達62.34%。值得一提的是,徽銀理財開業僅半年多,首任董事長夏敏就因涉嫌違規違紀被有關部門核實了解。今年5月19日,夏敏辭去了徽商銀行行助及徽銀理財董事長職務。另一個是杭州銀行,該行(集團口徑)理財規模由2635.32億元降至2567.69億元,整體還算平穩。
“母重子輕”結構反轉
8月子公司承接加速
過渡期正式進入倒數4個月,這意味著各總行資管部要加快存量整改,并加速向理財子公司遷移產品。一季度末,銀行和理財子的管理規模還大概呈“七三開”的結構,屬典型的“母重子輕”。
到了二季度末,理財公司管理存續規模為10.01萬億元,較年初增長50.07%,占全市場的比例達到38.8%。也就是說,“母子”的管理結構,從一季度末的7:3變成了二季度末的近6:4。
截至二季度末,獲批籌建的理財公司達到28家,開業者達21家。證券時報記者查閱各行半年報,除了載明已經全量承接集團存續理財的招銀理財,以及管理規模與母行非保本理財產品余額一致的光大理財,披露了母行與子公司分別管理理財余額的銀行共計有10家。
大行陣營方面,6家理財子公司管理規模普遍越過“半壁江山”。其中,有3家子公司的管理規模占比在六成以上,分別為中銀理財(61.4%)、交銀理財(65.34%)、農銀理財(66.09%);另外3家在50%一線上下浮動,分別為建信理財(51.17%)、工銀理財(52.74%)、中郵理財(47.62%)。
剩下來自股份行和城農商行的4家中小行中,“母子”管理結構最失衡的是信銀理財。目前信銀理財管理規模為2396億元,大幅少于中信銀行總行管理的9668.79億元,理財公司管理規模占比不足20%。青島銀行同樣“母重子輕”,旗下青銀理財管理規模占比只有31.18%。而興銀理財和渝農商理財的管理規模占比均在六成以上,分別達到62.16%、64.72%。
也就是說,上述披露相關數據的上市行中,大多數已經在6月末完成遷移進度過半。而進入8月,多家總行還在向子公司加快導入產品,“母子”交接提速。僅證券時報記者不完全統計,有4家理財公司已完成了管理規模向萬億級甚至1.5萬億級的突破。
具體而言,農銀理財凈值型產品規模突破了1.5萬億。因為理財公司只能承接或發行凈值型產品(也叫新規產品),不做二次整改。所以可以理解為,農銀理財管理規模突破1.5萬億的時點為8月5日,已較6月末的約11175億增長34.23%。
建信理財管理規模則在8月8日突破1.5萬億,較6月末的約9463億大幅增長5537億,增幅高達58.52%。據證券時報記者了解,這里面大概一半規模由建信理財自主發行管理,一半多是集中承接自母行。建信理財自主發行規模的增速和占比,一直穩居大行陣營前列。
光大理財管理規模在8月13日突破萬億,較6月末的約8771億增長1229億,增幅達14.01%。作為股份行理財公司,光大的渠道銷售能力頗受業界矚目。光大銀行管理層在業績發布會上表示,該行七彩陽光系列上半年累計銷量同比增長119%,一日售罄百億元的產品迭出。
交銀理財管理規模則在8月18日突破萬億,較6月末的約7983億增長25.27%。該行官方介紹,成立兩年來,其全貨架體系提供超過800款理財產品,累計服務投資者逾1000萬人。投資者超千萬,在同業已經屬于非常高的水平。
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