證券時報記者 謝忠翔

    今年上半年，相比去年同期，各類投資機構調研上市銀行的熱度有增無減，調研次數和廣度也有所擴大。統計數據顯示，今年以來共有14家銀行被調研，調研總次數和參與機構數量已超去年同期。整體上，銀行股仍延續低估值行情，上市銀行中近八成股價低于凈資產。

    寧波銀行最受青睞

    近日，寧波銀行迎來美銀證券和摩根大通兩家公司的調研。Wind數據顯示，年初至今已有203家機構密集參與寧波銀行的調研會議，當屬最常被“光顧”的上市銀行，參與機構數與去年基本一致。

    今年以來，各類投資機構對上市銀行的調研較去年更為活躍。Wind數據顯示，年初至今，蘇州銀行、無錫銀行、張家港行和寧波銀行等14家上市銀行受到機構70次調研，調研機構總數高達529家，無論從涉及的銀行、調研次數，還是機構參與數量，均較去年同期有明顯增幅。

    被調研的銀行中，既包括寧波銀行、張家港行和上海銀行等往年熱度較高的銀行，也包括上市不久的次新股銀行，如重慶銀行和廈門銀行等。上年受調研熱度第二、第三的渝農商行和常熟銀行，今年相對“冷清”，調研機構數量已不同以往。

    總體來看，經濟發達的“包郵區”中小銀行頗受各類投資機構青睞，14家被調研銀行中有8家位于江浙滬地區。從調研次數來看，蘇州銀行、無錫銀行、張家港行排在前三，成為最頻繁被“光顧”的上市銀行，分別被調研了16次、12次和8次。若從參與機構數量看，對寧波銀行調研的機構達203家，無錫銀行達97家和上海銀行48家，位居調研機構數前三。

    證券時報記者注意到，在調研上市銀行的投資機構中，基金公司和證券公司為絕對“主力”，兩類機構數合計達358家，占調研機構總數的67.7%。另一方面，調研機構中不乏國際知名機構，例如喜馬拉雅資本、摩根大通、淡馬錫、Capitalgroup、貝萊德等均參與了寧波銀行的調研活動。

    資產質量、凈息差等問題

    備受關注

    證券時報記者注意到，今年各類投資機構在調研上市銀行時較關注的問題包括銀行資產質量、凈息差，以及房地產貸款集中度等。此外，疫情影響之下，小微企業貸款的投放、普惠金融，財富管理業務的布局等亦受到各機構的追問。

    例如，美銀證券、摩根大通在6月16日對寧波銀行的調研中，就詢問了該行的息差情況。寧波銀行表示，將從資產端調整投放策略，在負債端強化成本管控。

    廣發基金等機構對蘇州銀行調研時，特別關注到該行個人消費貸不良率同比有所回升。蘇州銀行回應稱，數字銀行網貸業務在2020年受到新冠肺炎疫情的沖擊，一定程度上出現了資產質量的下滑。

    也有機構提問無錫銀行資產質量、前10大客戶的違約風險、延期還本付息的影響等。無錫銀行表示，2021年該行將繼續保持不良貸款處置的常態化，做到應收盡收，嚴防在經濟下行時期不良率反彈。

    銀行股走勢分化明顯

    31家仍破凈

    整體上看，各機構對今年上市銀行的關注度在提升，但就目前股價而言，A股上市銀行仍普遍維持在“破凈”狀態。截至6月22日收盤，39家上市銀行中，有31家銀行的股價低于凈資產，市凈率低于1倍。市凈率最高的為寧波銀行，為2.22倍。

    股價表現上，經歷一季度業績的催化作用，銀行板塊錄得較大漲幅，進入二季度后，銀行股表現又呈現震蕩行情。證券時報記者據iFinD統計，截至6月22日，今年銀行股漲幅處于各細分行業第8位置，年初至今累計漲幅為7.40%，低于同期創業板10.64%的漲幅。6月份至今，銀行跌幅達4.6%，在各行業排名中位居第18位。

    單家股價來看，各銀行呈現較大分化。除剛剛上市的齊魯銀行外，今年累計漲幅超30%的銀行股為江蘇銀行和南京銀行，分別上漲40%和35%；招商銀行、成都銀行、平安銀行的累計漲幅達20%及以上；而廈門銀行跌幅超30%，鄭州銀行跌幅超17%，重慶銀行、青農銀行、青島銀行和西安銀行等，均下跌超10%。

    安信證券認為，當前銀行業資產質量呈現改善的趨勢，不良生成速度明顯放緩，資產質量改善程度也呈現分化，如長三角地區資產質量明顯更優。同時，今年二季度以來，銀行股超額收益收窄的核心矛盾是經濟增長動能放緩，機構投資者對銀行股加倉意愿不高。基于市場對銀行股的各種擔憂，后續仍依靠業績驗證或者經濟數據超預期驅動。