本報(bào)記者 呂東

    2020年，隨著商業(yè)銀行積極致力于理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，以及更多銀行理財(cái)子公司的設(shè)立、開(kāi)業(yè)，銀行凈值型產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏持續(xù)加快。數(shù)據(jù)顯示，去年全年凈值型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已近2.9萬(wàn)款，較2019年有了成倍增長(zhǎng)。

    普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉龍澤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型的不斷推進(jìn)，傳統(tǒng)老產(chǎn)品已逐步退出市場(chǎng)，取之而來(lái)的是凈值型產(chǎn)品，銀行理財(cái)步入新的發(fā)展階段。在資管新規(guī)與理財(cái)新規(guī)確定的監(jiān)管格局下，銀行理財(cái)也將完成從“剛兌”至“轉(zhuǎn)型”的蛻變，未來(lái)，銀行理財(cái)規(guī)模將告別無(wú)序擴(kuò)張，凈值型產(chǎn)品將進(jìn)一步增加。

    去年凈值型產(chǎn)品

    發(fā)行數(shù)量激增至近2.9萬(wàn)款

    雖然《資管新規(guī)》過(guò)渡期延期至2021年年底，但銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型仍在進(jìn)一步加速，凈值型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量持續(xù)增加。

    普益標(biāo)準(zhǔn)日前發(fā)布的理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告顯示，2020年，全國(guó)355家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品69995款，較2019年減少11157款。與之形成對(duì)比的是，凈值型產(chǎn)品在去年的發(fā)行速度進(jìn)一步加快。2020年全年共計(jì)發(fā)行凈值型理財(cái)產(chǎn)品28575款，較2019年的13145款同比增長(zhǎng)117.38%。特別是去年下半年以來(lái)，單月發(fā)行量基本穩(wěn)定在2500款以上。

    值得注意的是，普惠類(lèi)凈值型理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)主流。凈值型產(chǎn)品的投資起點(diǎn)主要在10萬(wàn)元以下，其中投資起點(diǎn)在5萬(wàn)元以下的普惠產(chǎn)品最多，有8945款，占比高達(dá)56.68%；其次是投資起點(diǎn)在30萬(wàn)-100萬(wàn)元的普惠產(chǎn)品，占比約為11.39%。

    理財(cái)子公司產(chǎn)品整體投資期限明顯延長(zhǎng)，平均期限達(dá)到758天，大幅長(zhǎng)于凈值型產(chǎn)品整體的301天。產(chǎn)品期限主要集中在6個(gè)月-2年，該區(qū)間內(nèi)共有產(chǎn)品152款，占所有封閉式產(chǎn)品的94.41%。

    與此同時(shí)，1元起投產(chǎn)品是理財(cái)子公司產(chǎn)品的一大亮點(diǎn)。理財(cái)子公司共發(fā)行了714款投資起點(diǎn)為1元的產(chǎn)品，占比高達(dá)34.34%。數(shù)據(jù)顯示，理財(cái)子公司產(chǎn)品投資起點(diǎn)多為1萬(wàn)元以下，共發(fā)行882款，占比42.36%。

    理財(cái)子公司已開(kāi)業(yè)20家

    大型銀行更具優(yōu)勢(shì)

    隨著2018年12月2日《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》正式發(fā)布，各商業(yè)銀行紛紛開(kāi)始了理財(cái)子公司的籌備建設(shè)。自2019年6月份首家銀行理財(cái)子公司建信理財(cái)開(kāi)業(yè)以來(lái)，當(dāng)年獲批開(kāi)業(yè)的理財(cái)子公司就達(dá)到10家。截至目前，全國(guó)已先后有24家銀行理財(cái)子公司獲批籌建（含2家中外合資機(jī)構(gòu)），開(kāi)業(yè)數(shù)量已達(dá)20家，另有10余家尚待審批。

    上述開(kāi)業(yè)的理財(cái)子公司中，就包括了工農(nóng)中建交郵儲(chǔ)這6家國(guó)有大行，此外，12家全國(guó)性股份制銀行中的招商銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、中信銀行、平安銀行和華夏銀行的理財(cái)子公司也均已開(kāi)業(yè)。

    2020年，共有20家銀行理財(cái)子公司發(fā)行了3852款理財(cái)產(chǎn)品（包括母行遷移產(chǎn)品），且均為凈值型產(chǎn)品。理財(cái)子公司為資管市場(chǎng)帶來(lái)新的活力，已成為市場(chǎng)的新生力量。

    而在2020年，銀行資管行業(yè)的發(fā)展頭部效應(yīng)依舊明顯。在銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型背景下，隨著理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及理財(cái)子公司的設(shè)立，大中型銀行憑借其在客戶(hù)基礎(chǔ)、人才配置、系統(tǒng)支持等方面的優(yōu)勢(shì)，得以更快完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，搶占更多的市場(chǎng)份額。而部分中小銀行在投研團(tuán)隊(duì)、IT系統(tǒng)支持等方面實(shí)力較弱，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展難度較大，多數(shù)中小銀行將轉(zhuǎn)做資管產(chǎn)品的代銷(xiāo)平臺(tái)。

    小花科技研究院高級(jí)研究員蘇筱芮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，設(shè)立銀行系理財(cái)子公司，能夠?qū)ν苿?dòng)理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型起到了促進(jìn)與加速的作用。由于門(mén)檻所限及資金需求，在銀行系子公司的設(shè)立過(guò)程中，國(guó)有大行和股份行更能夠抓住先機(jī)，銀行資管機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

    劉龍澤認(rèn)為，未來(lái)，銀行理財(cái)?shù)母?jìng)爭(zhēng)不再是價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)，而是風(fēng)險(xiǎn)管理能力、投資能力、服務(wù)能力的競(jìng)爭(zhēng)，而在這一過(guò)程中，大型銀行基于豐富的渠道資源、強(qiáng)大的資金實(shí)力、專(zhuān)業(yè)的人才儲(chǔ)備向著全產(chǎn)品體系、全服務(wù)類(lèi)型的業(yè)務(wù)方向發(fā)展，而小型銀行受制于自身的實(shí)力與影響力，將朝著小而精的業(yè)務(wù)方向發(fā)展，甚至部分銀行將退出理財(cái)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)做代銷(xiāo)服務(wù)。

（編輯 李波 上官夢(mèng)露）