3月30日，又一只新股上市首日出現破發。仁度生物一開盤就跌破發行價72.65元，全天最高價72元，最終以64.76元收盤。這是今年以來第18只上市首日跌破發行價的新股。

    實際上，3月份已有11只新股上市首日破發，創下2012年6月以來單月新高。

    自詢價新規落地后，打新不敗神話破滅。受訪投資者表示，閉眼打新已成歷史，如今不敢盲目打新。數據顯示，3月份創業板以及科創板網上打新有效申購戶數平均值相比去年9月份詢價新規落地前減少約300萬戶。另外，網下參與詢價的機構數量也同樣明顯減少。

    有分析師明確表示，今年打新收益率相較往年肯定會下滑，以往穩定的發行溢價收益已被弱化，理性打新將是未來亟待重視的問題。

    3月破發現象頻頻出現

    3月30日，隨著仁度生物跌破發行價，當月已有多達11只新股在上市首日破發，單月破發率達到31%。其中，有9只新股上市首日跌幅逾10%，思林杰上市當天收跌23.67%，首藥控股則跌19.52%。

    上述破發新股多數存在發行市盈率偏高的問題。比如，3月18日上市的萊特光電和理工導航，發行市盈率分別為133.71倍、80.87倍，均遠高于行業平均44.27倍的水平；3月14日上市的思林杰發行市盈率為75.6倍，高于行業34.78倍的市盈率；3月下旬上市的萬凱新材與和順科技，市盈率均在60倍以上。

    去年詢價新規落地后，新股上市首日破發已成常態，躺平掙錢的時代已經過去。

    北京一名投資者告訴證券時報記者，炒股至今一直參與打新，去年打中一次，盈利可觀，但她朋友就不那么走運，今年終于打中新股，但該創業板新股在近日上市，當天即破發。“我朋友說她是歷史上第一次中簽就遇上虧錢，太傷心了，說以后再也不打新了。”

    除了有新股上市首日破發外，還有不少次新股在上市不到3個月也跌破發行價。

    東方財富Choice數據顯示，今年以來上市的新股中，有38只已出現破發，占比達到45%。其中，今年1月上市的翱捷科技，3月30日收盤價較發行價跌去58%；前兩個月上市的天岳先進、大族數控、唯科科技，現收盤價均較發行價跌去20%以上。

    網上網下打新降溫

    新規之下，打新不再是無風險收益，部分個人投資者逐漸淡出打新市場。

    從網上有效申購戶數來看，根據證券時報記者對東方財富Choice數據統計，今年3月（截至30日）新股有效申購戶數平均為1214.83萬戶，相比去年9月詢價新規落地前的均值1494.14萬戶有明顯減少，減幅近280萬戶。

    其中，3月新上市的銘利達，網上有效申購戶數創下創業板去年以來最低值，僅為1118.19萬戶。此外，同樣在本月新上市的騰遠鈷業、冠龍節能、天益醫療、和順科技的網上有效申購戶數均處于低位水平，分別為1145.09萬戶、1156.57萬戶、1160.01萬戶、1175.48萬戶。

    科創板也有相似的情況。3月（截至30日）新股網上有效申購戶數均值為464.68萬戶，相比去年9月的均值604.29萬戶減少近140萬戶。本月新上市的普源精電、中復神鷹、長光華芯、仁度生物，網上有效申購戶數也是去年以來科創板的低位水平，分別為423.53萬戶、442.86萬戶、451.81萬戶、452.22萬戶。

    不僅個人投資者，機構投資者的打新熱情也在下降。據證券時報記者對東方財富Choice數據的統計，去年二、三季度，新股網下打新有效報價家數月均9700家左右。但今年3月（截至30日）網下打新有效報價家數均值僅為6431家。其中，3月23日上市的科創板公司首藥控股，其網下打新有效報價家數只有1466家，是去年至今網下機構參與報價最少的新股。

    數據顯示，詢價新規落地后，機構打新收益也已經不及以前。華安證券分析師嚴佳煒近日對網下機構打新收益進行逐月測算，在2億規模賬戶、新股全部入圍的假設下，以網下A類平均中簽率估計，2021年6月打新收益為618.77萬元，隨后持續下滑，12月打新收益為144.07萬元。而在今年，其測算2022年1~3月打新收益分別為87.82萬元、18.99萬元、50.23萬元。

    國元證券分析師陳大鵬表示，證監會通過優化注冊制新股發行定詢價與承銷制度，來構建發行人、主承銷商與投資者買賣雙方對等博弈的公平市場，也使得更多優質成長型企業獲得發展機會，增強投研能力，理性打新將是未來亟待重視的問題。

    展望今年，陳大鵬指出，從新股儲備來看，注冊制改革加速新股發行節奏；從發行數量及規模而言，新股儲備充足，能夠提供持續收益增量；從收益對比來看，收益率相較往年肯定會有所下滑，以往穩定的發行溢價收益已被弱化。科創板+創業板發行節奏加快、中簽率提升明顯，打新收益也有望在渡過新規“適應期”后逐漸改善。