隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制落地,發(fā)行承銷環(huán)節(jié)成為市場一大看點。
數(shù)據(jù)顯示,首批18只新股只有捷強裝備采用直接定價方式,無一例采用累計投標詢價方式。
由于注冊制下發(fā)行市盈率沒有上限要求,完成發(fā)行承銷的18只新股的定價情況受到市場關(guān)注。公開資料顯示,鋒尚文化發(fā)行價格為138.02元,成為創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價最高新股;18只新股市盈率均值接近40倍,顯示頗受機構(gòu)投資者追捧。
相比科創(chuàng)板,創(chuàng)業(yè)板保留了直接定價方式,這是創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)過去的主流選擇。數(shù)據(jù)顯示,2016年以來創(chuàng)業(yè)板有40%公司采用直接定價方式發(fā)行。值得注意的是,創(chuàng)業(yè)板要求直接定價方式確定的發(fā)行價格對應(yīng)市盈率不得超過同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率。
截至8月15日,創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18股完成發(fā)行承銷,其中僅有捷強裝備采用直接定價方式,發(fā)行價格確定為53.10元/股,發(fā)行市盈率為45.02倍,低于其所在行業(yè)平均市盈率45.04倍,符合上述要求。
早在7月12日,創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)范委第二次工作會議倡議,首次公開發(fā)行股票數(shù)量低于8000萬股且預(yù)計募集資金總額不足15億元的發(fā)行人不采用累計投標詢價方式確定發(fā)行價格,也不采用超額配售選擇權(quán)。這成為創(chuàng)業(yè)板IPO中除“直接定價”及“累計投標詢價”以外的第三種定價方式。此舉旨在便利簡化業(yè)務(wù)操作,確保注冊制安全穩(wěn)定運行。
創(chuàng)業(yè)板改革中,新股發(fā)行定價通過市場化方式?jīng)Q定,注冊制對發(fā)行市盈率沒有上限要求。
創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18只新股披露的發(fā)行價格中,鋒尚文化發(fā)行價格最高,為138.02元,該股也是湯臣倍健上市以來創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價最高的個股;最低的是康泰醫(yī)學(xué),為10.16元。
發(fā)行市盈率方面,創(chuàng)業(yè)板注冊制市盈率可以突破23倍限制。由于捷強裝備采用直接定價方式,按照規(guī)定,其市盈率應(yīng)低于行業(yè)平均市盈率,剔除該股來計算的話,17只新股發(fā)行市盈率平均達到38.91倍。
華菁證券投行團隊表示,市場化定價發(fā)行,打消新經(jīng)濟企業(yè)的估值顧慮。“創(chuàng)業(yè)板注冊制明確構(gòu)建市場化的發(fā)行承銷制度,對新股發(fā)行定價不設(shè)任何行政性限制。創(chuàng)新企業(yè)可以市場化定價融資,有力地打消了其估值顧慮。”
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