本報記者 趙琳

    國內(nèi)量化投資近幾年可謂是“冰火兩重天”。在剛剛經(jīng)歷行業(yè)大擴(kuò)容后，就遭遇了牛熊交替、市場風(fēng)格切換的行情，令量化基金備受考驗。然而在這種情況下，量化產(chǎn)品依然呈現(xiàn)發(fā)行頻繁的趨勢，主動量化基金、指數(shù)增強(qiáng)基金、量化對沖產(chǎn)品和CTA等各類策略的產(chǎn)品呈現(xiàn)爆發(fā)勢發(fā)展，已經(jīng)成為投資者應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險加大、市場頻繁波動的必備工具。未來，隨著證券市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，金融衍生產(chǎn)品不斷推出，投資策略和盈利模式將發(fā)生更為根本性的改變，投資復(fù)雜程度將日益提高，因此，專業(yè)投資管理人隊伍將日益壯大，同時量化對沖策略以其低風(fēng)險穩(wěn)定收益的特征，也將在資本市場上綻放更燦爛的光芒。

    7月20日，2018全球量化金融峰會在深圳成功舉辦，這是全球量化金融峰會在京外舉行的首次區(qū)域峰會。峰會邀請到17位重磅嘉賓圍繞“聚焦監(jiān)管、共商發(fā)展”主題，聚焦“Fintech在量化投資領(lǐng)域中的應(yīng)用”和“量化投資策略在新環(huán)境下的新機(jī)遇”進(jìn)行探討。

    清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副研究員，《清華金融評論》副主編，北京清控金媒文化科技有限公司董事長張偉代表主辦方致辭。他表示，全球量化金融峰會致力于成長為亞太頂尖、世界一流、具有全球影響力的量化金融峰會，打造量化投資界交流互動平臺，為量化投資搭建一個良好的生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)整個行業(yè)的健康發(fā)展。他指出，未來，量化投資的發(fā)展趨勢主要集中在三方面：一、規(guī)模化，量化投資應(yīng)用的領(lǐng)域會更加廣泛，技術(shù)的不斷革新也會加速量化投資的更新速度；二、智能化，量化投資中策略的選擇十分重要，策略選擇依托于數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)挖掘，借助人工智能技術(shù)高效匹配投資策略；三、本土化，量化投資起源于國外，較為成熟的經(jīng)驗也來源于國際市場，國內(nèi)量化投資發(fā)展需要充分考慮國內(nèi)金融市場獨有的監(jiān)管特點和市場機(jī)制。

    大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國人民銀行金融研究所前所長姚余棟發(fā)表主旨演講。他表示隨著中國人口老齡化的加劇，一個高配置效率、費用合適的策略應(yīng)對養(yǎng)老壓力尤為重要。他認(rèn)為，smartbeta策略正是這樣一個合適的方式。目前，國內(nèi)smartbeta產(chǎn)品尚處于發(fā)展初期，具備巨大的發(fā)展空間。在指數(shù)基金方面，姚余棟將中國市場與美國市場做出比較。他表示，美國指數(shù)基金管理資產(chǎn)接近3.4萬億，隨著近年來ETF的快速發(fā)展，被動投資凈流入逐漸加大，未來被動投資有望超過主動投資。而在中國市場，被動投資指數(shù)份額處于7%到10%之間，仍有較大發(fā)展空間。

    香港交易所高級副總裁周曉殷發(fā)表題為“香港證券市場概況及互聯(lián)互通最新發(fā)展”的主旨演講。周曉殷指出，香港交易所是一個交易所集團(tuán)，提供給投資者的是一站式的產(chǎn)品交易與結(jié)算服務(wù)。香港相對寬松的監(jiān)管為金融機(jī)構(gòu)，投資者、企業(yè)提供了更多的可能性和操作空間。周曉殷向現(xiàn)場來賓介紹，香港交易所產(chǎn)品豐富，包括指數(shù)衍生產(chǎn)品，股票期權(quán)和期貨，人民幣匯率期貨期權(quán)、大宗商品等多種產(chǎn)品，支持多種交易策略。他表示，自深港通、滬港通開通以來，日成交額屢創(chuàng)新高，投資者類別分布呈現(xiàn)多樣化，互聯(lián)互通取得跨越性的發(fā)展。他還從多個角度詳盡介紹香港交易所概況，并提供諸多頗具建設(shè)性的意見。

    國金基金量化投資總監(jiān)，清華大學(xué)深圳研究生院金融學(xué)客座教授、量化投資研究中心主任林健武發(fā)表主旨演講。他回顧了量化投資從發(fā)展到全球化的歷程。他表示，量化投資從美國時代，到歐洲時代，最后進(jìn)入亞洲時代，而今已經(jīng)實現(xiàn)國際化、全球化，各國的股市也因此由不相關(guān)轉(zhuǎn)變?yōu)榫o密連接，而中國市場也發(fā)生了變化，持續(xù)的高相關(guān)性會導(dǎo)致策略超額收益下降。他指出，亞洲當(dāng)前處于歐美十年前的的相關(guān)水平，仍要經(jīng)歷較長時間的發(fā)展，方能實現(xiàn)量化投資技術(shù)的深度智能化。但從另一角度來看，正是由于中國地區(qū)量化投資發(fā)展水平與歐美相比相對滯后，未來五到十年間，中國將成為量化投資的天堂。

    在其后舉行的“Fintech在量化投資領(lǐng)域中的應(yīng)用”主題論壇中，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院助理教授、清華大學(xué)國家金融研究院民生財富管理研究中心副主任陳卓表示，智能投顧行業(yè)正以蓬勃之勢積極發(fā)展，預(yù)測未來幾年智能投顧行業(yè)市場估值仍會以較大速度增長。他表示，得益于國內(nèi)散戶投資者不會分散投資，同時資管產(chǎn)品費率較高，智能投顧在中國市場得到了較為有利的發(fā)展。但是，ETF豐富性不強(qiáng)，監(jiān)管政策尚不明朗等原因在一定程度上對智能投顧配置造成不利影響。

    博時基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理桂征輝表示，目前量化投資面臨的一個難點是如何有效地進(jìn)行有用信息的收集。量化投資對數(shù)據(jù)的來源和質(zhì)量有著嚴(yán)格的要求，多種類的數(shù)據(jù)的處理要求企業(yè)自身具備過硬的綜合能力。如今，業(yè)內(nèi)許多企業(yè)通過與第三方機(jī)構(gòu)的合作抓取數(shù)據(jù)，這在某種程度上降低了業(yè)內(nèi)企業(yè)獲取數(shù)據(jù)的成本。

    量化云創(chuàng)始人兼總裁吳超表示，2018年金融監(jiān)管進(jìn)一步收緊，形勢比往年更加嚴(yán)峻，但在中國做量化投資依然是一個很好的年份。吳超為此觀點作出三點解釋。第一由于市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，股票量化策略在2017年上半年表現(xiàn)欠佳，市場股票量化資金大幅減少，為2018年的收益打開了想象空間；第二，2018下半年的股票市場大概率為短周期震蕩的結(jié)構(gòu)市，如此環(huán)境之下，以人工智能為代表的、對數(shù)據(jù)進(jìn)行更深層次挖掘的算法優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn)，量化選股策略可以更加穩(wěn)定地獲取超額收益；第三，機(jī)構(gòu)端持續(xù)面臨收益不穩(wěn)定、理財服務(wù)單一、人力成本高企、市場波動劇烈等經(jīng)營痛點，亟待成熟的智能量化交易系統(tǒng)彌補(bǔ)短板。

    據(jù)了解，全球量化金融峰會自2015年啟動，至今已經(jīng)成功舉辦三屆，致力于促進(jìn)量化投資行業(yè)的交流和發(fā)展，薈萃業(yè)界精英，解讀金融政策，共商行業(yè)發(fā)展。三屆累計邀請業(yè)界專家50余位，現(xiàn)場參與觀眾3000余名，遠(yuǎn)程在線互動10000余人次，參與媒體100余家，全球量化金融峰會已經(jīng)受到了社會各界的廣泛關(guān)注和一致好評。