本報(bào)記者 左永剛

    7月13日，“金融改革發(fā)展與現(xiàn)代金融體系”研討會(huì)暨國(guó)務(wù)院參事室金融研究中心2018年上半年金融分析會(huì)暨《中國(guó)的金融戰(zhàn)略：歷史經(jīng)驗(yàn)、理論指引與未來布局》發(fā)布會(huì)在中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院舉行。

    會(huì)上，中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)王文介紹了《中國(guó)的金融戰(zhàn)略：歷史經(jīng)驗(yàn)、理論指引與未來布局》研究報(bào)告的主要內(nèi)容。王文院長(zhǎng)首先通過對(duì)歷史和金融理論的闡述表明，金融是世界強(qiáng)國(guó)的重要支柱和必要條件，是成為世界強(qiáng)國(guó)的必由之路。完善的金融體系不僅通過提供有效信息與風(fēng)險(xiǎn)分散手段，提高了金融活動(dòng)的參與意愿，促進(jìn)了資本積累和生產(chǎn)率提高，而且，金融業(yè)對(duì)增強(qiáng)國(guó)家實(shí)力有重要意義，強(qiáng)大的金融體系能夠有效整合國(guó)際資源，是當(dāng)今世界強(qiáng)國(guó)的必備條件之一。

    金融強(qiáng)國(guó)：中國(guó)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存

    目前，金融業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力，金融業(yè)的發(fā)展非常迅速。比如，我們可以簡(jiǎn)單的從資本市場(chǎng)規(guī)模上來看，按國(guó)內(nèi)上市公司總市值來算我國(guó)已經(jīng)成為全球第二大資本交易市場(chǎng)。截止2016年底，我國(guó)滬深兩市總值按當(dāng)天匯率折合美元超過7萬億美元，香港證券交易所市值折合美元約3萬億美元。

    報(bào)告指出，中國(guó)是當(dāng)之無愧的金融大國(guó)，但是，中國(guó)目前還不是一個(gè)強(qiáng)國(guó)。就國(guó)內(nèi)金融行業(yè)發(fā)展來說，我國(guó)的金融發(fā)展還存在基礎(chǔ)設(shè)施有待完善，金融結(jié)構(gòu)不平衡、金融低效的問題，金融行業(yè)還有很大的發(fā)展空間；就國(guó)際影響來說，我國(guó)人民幣國(guó)際化程度與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還差距較大，我國(guó)在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的話語權(quán)還有待提高。

    首先，金融相關(guān)法律法規(guī)有待完善，監(jiān)管有效性有待提高。國(guó)金融發(fā)展起步較晚，中國(guó)的現(xiàn)代金融法律與監(jiān)管體系從上世紀(jì)90年代才開始逐步完善。金融相關(guān)法律方面，《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》1995年開始施行，《中華人民共和國(guó)證券法》1997年才開始施行，其他金融相關(guān)法律也多在上世紀(jì)90年代以后才開始施行。金融監(jiān)管體系方面，1983年國(guó)務(wù)院決定中國(guó)人民銀行專門行使中央銀行職能，證監(jiān)會(huì)1992年成立，保監(jiān)會(huì)1998年成立，銀監(jiān)會(huì)2003年成立，至此“一行三會(huì)”的監(jiān)管機(jī)制才正式形成。

    第二，中國(guó)的金融市場(chǎng)機(jī)制還不夠完善。以股票發(fā)行體制為例，隨著改革的不斷深入，股票發(fā)行已經(jīng)在一定程度上實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化定價(jià)，但是，現(xiàn)有的發(fā)行體制仍然是核準(zhǔn)制，中國(guó)企業(yè)上市仍然面臨著行政控制環(huán)節(jié)過多，審批程序復(fù)雜等問題，在發(fā)行人資格審查、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行乃至上市時(shí)間等方面都受到監(jiān)管部門的干預(yù)較多。目前境外絕大多數(shù)交易所都實(shí)行注冊(cè)制，程序更為便捷與標(biāo)準(zhǔn)化。此外，中國(guó)企業(yè)股票上市門檻相對(duì)較高，例如上交所、深交所主板與深交所中小板的上市條件中均包括近三年會(huì)計(jì)年度凈盈利，而紐約證券交易所、倫敦證券交易所均未對(duì)企業(yè)盈利有所要求，納斯達(dá)克與香港證券交易所當(dāng)企業(yè)規(guī)模達(dá)到一定程度時(shí)便會(huì)對(duì)盈利要求相對(duì)降低。對(duì)凈利潤(rùn)的要求可能會(huì)把一些成長(zhǎng)中、現(xiàn)金流良好的優(yōu)秀企業(yè)拒之門外，不利于中國(guó)科技、創(chuàng)新類企業(yè)的發(fā)展，此外，目前企業(yè)退市機(jī)制還不夠完善。企業(yè)上市相對(duì)困難與缺乏相應(yīng)退市機(jī)制的問題共同造成了市場(chǎng)上“殼”資源的珍貴，不少公司在融資壓力下選擇借“殼”上市，“殼”資源的炒作成了資本市場(chǎng)的亂象之一，制約了資本市場(chǎng)的健康良性發(fā)展。

    第三，金融結(jié)構(gòu)存在一定程度的失衡。我國(guó)的金融結(jié)構(gòu)是典型的銀行主導(dǎo)型金融體系。雖然中國(guó)目前已經(jīng)建立了銀行、證券公司、信托公司、基金公司、保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司等種類比較齊全的金融機(jī)構(gòu)體系，但銀行在金融機(jī)構(gòu)中占絕對(duì)的主導(dǎo)地位，這一特點(diǎn)可以從金融資產(chǎn)比例與融資比例中體現(xiàn)。

    第四，人民幣國(guó)際化程度低。IMF將人民幣納入SDR貨幣籃子是人民幣國(guó)際化的重要里程碑，標(biāo)志著人民幣正式成為全球第五大貨幣，也是中國(guó)金融逐步融入全球金融體系的表現(xiàn)。然而，與中國(guó)在國(guó)際的經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易地位相比，人民幣國(guó)際化程度與中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力并不匹配，人民幣國(guó)際化程度還有很大的發(fā)展空間。人民銀行發(fā)布的《2016人民幣國(guó)際化報(bào)告》中整合考慮了一國(guó)貨幣在貿(mào)易計(jì)價(jià)、國(guó)際金融計(jì)價(jià)與官方外匯儲(chǔ)備的全球占比計(jì)算出了貨幣國(guó)際化指數(shù)。根據(jù)計(jì)算數(shù)據(jù)，人民幣國(guó)際化進(jìn)程雖然取得了較大進(jìn)展，成為五大國(guó)際貨幣之一，但是國(guó)際化進(jìn)程仍然有很長(zhǎng)的一段路要走。

    從戰(zhàn)略上布局中國(guó)建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的建議

    報(bào)告認(rèn)為，回顧世界近現(xiàn)代史，建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)是成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的必由之路。當(dāng)前，我國(guó)正處于全面建成小康社會(huì)的決勝階段，面臨著經(jīng)濟(jì)金融化、金融全球化的發(fā)展趨勢(shì)，以及復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國(guó)要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)由大而強(qiáng)的轉(zhuǎn)變，離不開金融業(yè)的發(fā)展作支撐。我國(guó)已經(jīng)是金融大國(guó)，在通往金融強(qiáng)國(guó)的道路上仍然面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)——金融監(jiān)管體系尚不夠成熟、金融亂象和金融腐敗時(shí)有發(fā)生，特別是經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，防控金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融安全的壓力增大。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初見成效，人民幣國(guó)際化取得進(jìn)展，亞投行和“一帶一路”倡議獲得國(guó)際社會(huì)普遍響應(yīng)，中國(guó)正處于重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期，加緊金融強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略布局正當(dāng)其時(shí)。

    第一，要從國(guó)家戰(zhàn)略的高度認(rèn)識(shí)金融對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)穩(wěn)定的重要意義，制定金融強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，提高我國(guó)金融行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)國(guó)家金融安全。

    第二，做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，實(shí)現(xiàn)金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性互動(dòng)。

    第三，從硬件設(shè)施和軟環(huán)境建設(shè)兩方面，夯實(shí)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障金融市場(chǎng)安全高效運(yùn)行和整體穩(wěn)定。

    第四，通過科技創(chuàng)新推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)跨越式發(fā)展，解決金融領(lǐng)域的核心問題，加快互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)金融部門的改造。

    第五，推動(dòng)國(guó)際金融合作，參與全球金融治理，提升在國(guó)際金融組織中的話語權(quán)。