近日，畢馬威與金杜律師事務所（以下稱為“金杜”）聯合開啟“七城聯動金畢輝煌”系列活動，探討新政環境下創新企業資本運作路徑。該活動將于2018年4月至6月期間，在上海、北京、杭州、南京、深圳、成都和青島七個城市舉辦，助力創新企業把握資本市場新機遇。

    “七城聯動金畢輝煌”系列活動于4月份在上海和北京率先啟動。活動現場，畢馬威、金杜的專家與監管代表、一線投行及創新企業投融資交易平臺代表深入解讀了近期新政及創新企業當前面臨的機遇和挑戰，并與參會嘉賓進行了充分的互動和交流。

    2017年12月份，港交所啟動了新一輪上市制度改革，聚焦生物科技企業及同股不同權的新經濟公司的需求。此外，中國證監會于今年3月份推出創新企業境內發行上市政策，符合條件的創新型企業登陸A股將獲得政策支持。中國資本市場的改革與發展給眾多中國創新企業帶來更多融資通道和前所未有的機遇，同時，企業在資本市場規劃中的試錯成本也相應提高。

    畢馬威中國副主席、畢馬威中國華東及華西區首席合伙人龔偉禮表示：“2018年第一季度港股和A股的上市企業中，由畢馬威和/或金杜直接服務的企業數量占比大約在21%左右。基于我們在服務美國、香港以及中國A股資本市場中所積累的豐富市場觀察與實戰經驗，上市地的選擇沒有普適性的標準答案。創新企業需根據自身所處行業、運營規模、股權架構并結合資本市場偏好來進行中長期規劃。我們認為，企業的資本市場戰略應該謀定而后動，需要兼顧短期以及中長期的企業發展需要并保留適當彈性。”

    根據Wind資訊的數據，近期赴A股上市的企業的首發募集資金額平均為人民幣10.8億元，行業較多集中在工業、信息技術和消費行業。此外，近期赴港股上市的首發募集資金額平均為港幣3.0億元，行業多為可選消費、工業和信息技術。剔除可能于近期赴A或赴港上市的幾大“獨角獸”巨頭外，相關數據顯示，A股平均IPO發行規模要大于港股，且IPO企業所處行業也存在一定程度的資本市場偏好，如教育板塊仍較青睞港股市場。

    龔偉禮補充道：“企業現有架構也是資本市場選擇的重要考量因素，一般而言要搭建或拆除紅籌架構往往涉及稅務以及過橋資金拆借成本。同時，融資方式和幣種所帶來的未來成本（如匯率和公允價值變動風險）也應一并納入考量范圍。”

    在組建上市團隊方面，畢馬威中國華東及華西區審計部及市場部主管合伙人劉許友表示：“熟悉海內外上市的中介團隊向來是資本市場的稀缺資源。在當下資本市場面臨不斷變革的環境下，除了具備良好溝通、持續學習的能力，該團隊能否結合專業素養，因勢以導，應時而變，協助企業有效完成上市目標，尤其值得企業重點考慮。建議企業結合自身情況，找尋與自身發展相適應的中介團隊，并與之提早磨合，建立信任。優質的上市團隊能夠協助企業合理規劃，提前掃除隱患，避免‘帶病上陣’的尷尬。”

    此外，在A股資本市場，會計核算和規范運行已逐漸成為監管審查的重點。根據證監會網站的信息披露，近年來IPO被否決的原因中，與會計核算和規范運行相關的問題呈逐年上升態勢。畢馬威中國華東及華西區審計合伙人虞曉鈞表示：“建議有IPO規劃的企業未雨綢繆，在企業業務及規模迅速擴張的初期，即可著手尋求來自一流會計師及律師團隊的專業意見，以建立起完善的內部控制及上市架構，縮短上市籌備期間，早日實現上市目標。”