本報記者 王麗新

    11月24日，美的置業披露2023年度第五期中期票據發行情況，總發行規模為10億元，期限2年。

    從上述公告中可知，本期中票品種一由民企債券融資支持工具（“第二支箭”）創設保護憑證提供支持，發行規模2億元，發行利率4.60%；品種二由華夏銀行、交通銀行創設保護憑證提供支持，發行規模8億元，發行利率5.16%。

    據《證券日報》記者了解，這已經是“第二支箭”第三次為美的置業債券融資提供增信支持。從此次發債模式來看，由中債信用、華夏銀行、交通銀行聯合創設信用風險緩釋工具（CRMW），搭配部分信用品種，相對有效地引導了機構積極參與投資。

    “進入11月份以來，政策對民營房企融資的支持力度明顯加大，落地加快，發行利率也較此前有所降低。”諸葛數據研究中心高級分析師關榮雪向《證券日報》記者表示，隨著利好政策持續釋放，會有越來越多的房企風險緩釋，預計財務穩健安全、信用資質良好、重視交付、關注品質的優質房企將率先受益。

    恢復市場化債券融資能力

    綜合多方消息，近日，監管機構正在起草一份房地產企業“白名單”，可能涵蓋50家規模房企，國有房企和民營房企都會列入其中，并獲得信貸、債券和股權融資等多方面支持。

    從多家房企向《證券日報》記者反饋的情況來看，有房企稱，“期待能夠覆蓋更多民營房企”；也有房企稱，“有這個（發行債券）計劃，正積極溝通”；另有出險房企人士較為悲觀，認為銷售回暖和加快債務重組更為重要。

    易居研究院研究總監嚴躍進向《證券日報》記者表示，此次美的置業發行中票有擔保，沒用抵押物，投資人認購積極性相對較高，這意味著公司恢復了市場化債券融資能力。

    當前，房地產行業處于轉型期，房地產企業仍面臨較大償債壓力。在這樣的市場格局中，美的置業能夠三次突圍成功，背后有多重因素。多位分析師向《證券日報》記者表示，其一，美的置業一直保持良好信用評級，資信水平位于第一梯隊；其二，大股東美的控股對其背書和支持作用明顯；其三，公司本身財務較為穩健，提前或如期交付率高于行業平均水平，同時，公司輕資產業務發展符合預期。

    “當前民營房企銷售額降幅高于行業均值，流動性偏弱，拿地規模較小，影響了投資人和金融機構對民營房企的投資信心。”中指研究院企業研究主管陶淑茹向《證券日報》記者表示，美的置業能夠獲得債券融資支持，表明當前支持民營房企“第二支箭”仍在持續有效地落地，有助于正在準備發債的企業增強流動性、提振市場信心。

    融資支持渠道逐漸放寬

    近期，中國人民銀行正持續加力推動“第二支箭”發揮效用。截至目前，多家金融機構通過擔保、創設信用風險緩釋工具（CRMW、CDS），支持企業多次在銀行間、交易所市場發債，拓寬融資渠道，降低融資成本。

    據公開數據統計，“第二支箭”自去年11月擴容以來，已支持13家民營房地產企業發行超300億元債務融資工具，包括中駿集團、新城控股、美的置業、卓越商管、新湖中寶等。在融資成本方面，2023年以來由“第二支箭”增信的18只民營地產企業債券融資成本均低于4.7%。

    對此，中指研究院企業研究總監劉水認為，近期多家民企增信發債獲得支持，未來增信發債支持力度將持續加大，擴容擴圍，使更多民營房企受益。

    “自去年以來，無論是從市場端還是融資端，利好房地產行業的政策頻出且力度空前，為防風險、促銷售、穩地產提供了有力支持。”嚴躍進表示，如果接下來能有更多房企在債券融資方面闖關成功，則更有利于保交樓工作落實。

    “預計規模較大的民營房企及混合所有制企業會率先受益，至于實際落地情況，還要看金融機構的落實程度。”陶淑茹如是稱。對此，關榮雪也表示，接下來有望迎來上市房企集中發債期。

    不過，嚴躍進表示，無論是發債成功的美的置業，還是排隊發債的房企，需利用好融資窗口期，加強自身經營能力，堅守財務安全底線及信用價值，持續優化土儲結構，提高產品交付力，同時，加快銷售去化和銷售回款。畢竟，比起融資現金流，增厚經營現金流才是抵御風險的堡壘。

    “接下來融資支持渠道會進一步放寬，購房利好政策有望‘應出盡出’。”關榮雪稱，房地產行業步入穩健發展的通道可期，流動性壓力會逐漸減輕。