隨著上市房企半年報逐漸披露,其流動性情況受到關注,在手現金成為重要衡量指標。
業內人士表示,往年財報季,房企銷售額大小、土地儲備是否雄厚、營收凈利增長水平等指標往往是關注焦點。今年以來,房地產企業融資難度加大,在手現金多少一定程度決定房企布局和規劃。
關注在手現金
中國證券報記者梳理近期房企中期業績發布會情況發現,眾多房企對圍繞在手現金規模著墨較多。
萬科董秘朱旭表示,萬科在手現金充足,凈負債率保持低位。公司在手現金1438.7億元,遠遠高于一年內到期有息負債。龍湖集團執行董事兼首席財務官趙軼表示,截至報告期末,公司在手現金580.7億元,凈負債率為53.0%。碧桂園則指出,公司在手現金余額2228.4億元,對于短期有息債務的覆蓋比例達到2倍,擁有極好的財務安全“護城河”。
某會計師事務所人士對中國證券報記者表示,在目前這個時點,在手現金是否充裕對房企而言有兩方面意義:一是在土地出讓市場收縮,優質地塊溢價率居高不下的背景下,充足的子彈有助于獲得優質地塊。二是在面臨即將到期的債務時,房企如果有足夠的現金流,有助于獲得較充裕的融資周期,維持甚至改善企業合理的債務結構。
對于在手現金,不少房企給出了這個指標的意義。趙軼接受中國證券報記者采訪時表示,龍湖沒有再融資壓力。即便能融到錢,也會提前還明年到期的銀行貸款。融創中國副總裁高曦表示,融創的在手現金足夠還未來一年所有到期負債,有息負債比例持續改善。
今年以來,一些中小房企特別注意增加現金流儲備,同時降低負債規模。以陽光100中國為例,截至今年半年報報告期末,公司現金及現金等價物為34.99億元,較2018年底增長35.2%。世茂房地產則在半年報報告期末賬面現金約為522.34億元,未動用銀行及金融機構融資額度約為400億元。
降負債成主流
保持一定比例的負債水平對于房企而言通常有利于其業務開展。但在融資緊背景下,今年以來房企紛紛主動降負債率。
龍頭企業方面,萬科首席財務官王文金在上半年業績推介會上表示,萬科上半年有息負債從2600億元降到2250億元。“公司現在發債的整體資金成本水平在行業內算是非常低的。”
今年上半年,碧桂園凈借貸比率為58.5%,同比下降0.5個百分點。截至2019年6月30日,龍湖綜合借貸為1400.5億元,平均借貸成本為年利率4.56%。
有了充裕的在手現金以及負債率降低,企業面對融資收緊顯得更為淡定。趙軼表示,關注到了相關情況,只能夠批復一年以內到期的海外再融資,“這個調整對公司影響不大。公司的海外融資本來就僅用于海外業務,對我們整體融資影響不大。”
部分中小房企資金不充裕,融資成本和債務結構不合理。川財證券指出,在房地產融資端政策趨緊的大環境下,不少房企出現財務杠桿升高和現金流明顯承壓的情況。預計現階段債務風險較大,融資能力較弱的中小房企面臨的經營風險將上升。
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