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世茂緊抓“屯糧”窗口期 資金充裕加速回歸發展快車道

2019-07-01 01:31  來源:證券日報 王崢

    ■本報記者 王崢

    憑借近幾個月的一系列并購,此前在行業內稍顯“安靜”的世茂房地產(以下簡稱“世茂”),一躍成為輿論眼中的“并購達人”。

    世茂相關人士對《證券日報》記者表示,今年集團計劃將銷售額的近40%(約為回款額的近50%)用于土地投資,同時還會根據市場及銷售回款情況動態調整,以實現平衡和可持續的經營性現金流流入。

    有業內人士指出,與一些被迫出售項目的企業相比,世茂手中持有大量現金,因此在償債高峰期來臨時,其也迎來了加速“屯糧”的機會。依靠并購,世茂不但能收獲以往很難拿到的土地資源,價格上也會有一些優勢。而這些都將為企業的發展提供更為充足的動力。畢竟,土地是房企開展業務的基礎,以合適的價格獲取土地資源則是企業成功的核心要素之一。

    財務穩健底氣足

    今年3月份世茂的業績會上,世茂集團董事局副主席兼總裁許世壇曾明確表示,將加大并購的力度。

    世茂隨后的表現也印證了許世壇所言非虛。自3月下旬開始,截至6月上旬,世茂先后與泰禾集團、萬通地產、粵泰股份、明發集團等多家房企達成合作,總收購金額接近200億元。

    世茂方面也透露,截至5月底,集團通過項目合作獲取的貨值已大于2000億元(權益前)。而從世茂公布的拿地計劃以及資金面看,下半年其仍將延續并購步伐。

    根據世茂2018年財報顯示,報告期內,世茂股東應占核心利潤85.5億元,同比上升23.4%。截至去年年底,世茂賬面現金495.8億元,未動用銀行及金融機構等融資額度約400億元。

    同時,興業證券房地產行業分析師宋健指出,世茂2019年的銷售目標為2100億元,同比增長19%,截至年末世茂可售貨值為3500億元,今年前3個月世茂還大幅擴增1000億元貨值,并重點投放一、二線及強三線城市,其中約500億元今年可推,預計全年可售貨值將達到4000億元。按照60%的去化率計算,世茂的銷售規模可達到2400億元。

    世茂表示,2100億元的銷售目標,是按照去化率60%做出的保守估計,而2018年世茂的實際去化率是65%,2019年預計會有所提升。

    對此,有分析人士指出,近些年世茂的權益占比一直超過60%,若以2018年世茂78%的回款率計算,今年公司的回款金額將超過千億元。

    此外,世茂132億元的公司債近期也獲批發行。據透露,2018年全年世茂的融資成本控制在5.8%,成本優勢明顯。負債方面,世茂2018年年底凈負債率較年中下降3.3個百分點至59.4%,連續7年維持在60%左右,財務健康水平居于行業前列。

    “剔除流動負債中年內必須的支出(短貸和長貸到期部分及應交稅金合計約550億元),從去年年底的賬面現金、未動用的融資額度以及回款、新增融資來看,世茂今年可動用的現金超過1500億元。200億元的并購資金,對于目前的世茂來說并無壓力,還能給世茂帶來大量優質項目。”上述分析人士稱。

    緊抓“屯糧”窗口期

    除了手握大量現金外,世茂選擇在今年發力并購市場,拓展拿地渠道,還有著另一層考慮。

    許世壇此前就表示,“目前是房企并購的好時機,在償債高峰期諸多企業面臨較大的償債壓力,而世茂的優勢在于較低的融資成本和充裕的現金。同時,現在一二線城市很多土地的地價很高,收購相對可控。”

    世茂相關負責人向《證券日報》記者表示,鑒于2018年四季度及2019年一季度國內流動性較緊,有很多好的合作機會出現,有些合作項目從今年春節前就開始醞釀,地價相對有優勢。

    值得注意的是,世茂在選擇合作項目時,主要聚焦項目質量、利潤率及銷售周期,且凈利潤率需要達到10%或以上。這無疑為世茂后期的運營和銷售順暢,鋪平了道路。

    “項目合作是個精挑細選的過程,把控風險是世茂的強項,多輪盡調必不可少。資金方面,世茂準備充分,財務穩健扎實,凈負債率長期位于行業低位。去化方面,并購項目絕大部分位于一二線城市,且都是世茂或合作方深耕的城市,部分已在售或即將開售,去化整體樂觀。”上述世茂相關負責人指出。

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