本報記者 閆立良 見習記者 郭冀川

    科銳國際，唯一一家登陸A股的人力資源企業，業界有“中國獵頭”之稱，目前正在著力把自己打造成“以技術驅動的人力資源整體解決方案平臺”。

    談到人力資源，投資者腦海里往往會浮現出各種招聘場景，非常接地氣。換個角度看人力資源，則又是“高大上”：“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要提出，“實施就業優先戰略，擴大就業容量”。

    在修訂后的2021年政府工作報告中，“就業”共出現了36次，設定的年度目標是“城鎮新增就業1100萬人以上”，并且強調“就業優先政策要繼續強化、聚力增效”。

    在新冠肺炎疫情沖擊下，就業市場存在很大的不確定性和風險挑戰。以靈活用工為代表的新就業形式蓬勃發展，對人力資源傳統的業態、商業模式以及盈利模式等進行著深刻改造。人力資本也正在通過“傳統獵頭+新型靈活用工”模式構建著新的競爭格局。

    這是科銳國際的歷史機遇，也是它必須承擔的社會責任。在全球人力資源龍頭股達到數千億元市值的時候，科銳國際如何抓住中國就業市場的變化，實現企業經營效益與社會責任的同頻共振，無疑是擺在它面前的現實問題。

    于是，《證券日報》記者一行日前對科銳國際進行了一次全方位的“面試”。

    一問：業績增長動力在哪里？

    任何一家公司都離不開人才的招聘與儲備，甚至人才已經成為很多公司的戰略資源。據人社部統計，2016年各類人力資源服務機構共計2.67萬家，從業人員55.28萬人，到2019年，人力資源服務機構數已經上升到3.96萬家，從業人員達到67.48萬人。

    科銳國際也充分享受到了行業發展的紅利。近5年來，科銳國際營收與歸屬凈利潤均保持正增長。公司2020年度業績預告顯示，全年實現營業收入39.4億元，同比增長9.88%；歸屬凈利潤1.85億元，同比增長22.04%。

    科銳國際財務總監、董事會秘書陳崧在接受《證券日報》記者獨家專訪時表示，面對新冠肺炎疫情對全球經濟的影響，公司在去年能夠保持業績的穩定增長，一方面源于自身準確的戰略定位，另一方面得益于中國疫情控制良好與中國企業積極復產復工。

    在科銳國際“四個一”戰略（包括“一體兩翼”“一帶一路”“一起同舞”和“一群人”）中，“一體兩翼”是首要戰略，它以技術為一體，通過技術平臺將科銳國際的B端企業和C端候選人才聚合在一起。在這個過程中，科銳國際給候選人才提供全生命周期的職業規劃，為企業客戶推薦合適的人才，提高企業的人力資本效率。

    陳崧介紹，在過去一年里，科銳國際積極與客戶進行深度合作，抓住靈活用工業務的發展契機，為企業復工復產提供人力資源保障。在技術方面，運用簡歷的大數據篩選、線上面試、人崗匹配建模等，不僅降低了疫情對公司自身業務的影響，也進一步為客戶賦能，使客戶深刻感受到技術在人力資源管理中的價值。

    2016年科銳國際近六成客戶是合資和外資企業，現在這個數據已經反轉，中國的民企、國企占公司客戶的六成，并且比例還在不斷提升。隨著中國經濟的飛速發展，中國企業也在快速成長，進而帶動科銳國際的業務由國內延伸到國外。

    “在客戶成長過程中，我們也在跟著穩健成長。科銳國際不僅為客戶提供多元的人力資源整體解決方案，更協助客戶實現運營效率的提升，輸出管理標準，沉淀知識，與客戶形成了長期的業務關系。”陳崧說。

    科銳國際服務的知名企業有平安、螞蟻金服、菜鳥、小米、滴滴、口碑網、蔚來汽車、寧德時代、魅族、賽諾菲制藥、信達生物等。

    二問：靈活用工毛利率為何偏低？

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國靈活用工行業投資潛力分析及市場規模預測報告》顯示，我國靈活用工市場規模有望從2014年的232億元增長至2023年的1771億元，年復合增長率在20%以上，增長迅猛。

    科銳國際主要業務包括中高端人才訪尋、招聘流程外包和靈活用工，其中靈活用工業務發展最為快速，2016年占公司營收比例為53.14%，到2020年半年報發布時，已經上升到79.15%，成為推動公司業績增長的重要動力。

    陳崧介紹，科銳國際的靈活用工業務能夠快速成長，除了市場需求旺盛，也離不開公司在人力資源領域的崗位沉淀。科銳國際建立了18個大行業和領域的人才庫，制定人崗匹配模型，組成了千人千崗的人才地圖，不僅滿足眾多企業對于靈活用工的需求，更能及時發現不同行業人才的需求缺口。

    科銳國際的高級業務總監們對此感同身受。周雯靜所負責的大健康領域，去年醫藥研發、生產、銷售各個環節崗位出現大量人才缺口；黃旭洋負責的互聯網行業，一些大廠對于傳統行業人才的吸納明顯增多。

    負責泛娛樂行業的田丹表示，“游戲、文學、影視、音樂、演繹等多種熱門文創業務新生態的出現，使行業對復合型高級管理人才的需求迅速增大。”

    陳崧向《證券日報》記者講述了一個靈活用工場景的典型案例。“我們是第七屆世界軍人運動會首席人力資源合作伙伴，從項目籌備階段的專家組智庫咨詢，到軍運會唯一對外聯絡窗口500多人代表服務團隊的組建和管理，科銳國際展現了人力資源解決方案的優勢。科銳國際通過全面整合優勢資源、實施經驗、交付能力及技術手段，助力第七屆世界軍人運動會成為具有時代標準、中國特色、綜合效益的軍人體育文化盛會。”

    雖然靈活用工業務占科銳國際營收比重逐年提升，但與中高端人才訪尋、招聘流程外包兩個業務約40%的毛利率相比，靈活用工業務的毛利率不足10%。陳崧表示，因為靈活用工在毛利核算上，要把用工人員和管理人員的成本扣除，所以從毛利率上看比其他業務低。但靈活用工就像一部熱門影視劇，它可以帶來長期穩定的收視率（經濟效益），而獵頭等業務就像院線電影，一旦產品交付，隨著影片下映就要從頭開始。

    北京看懂研究院職業生涯規劃與人力資源管理研究員白磊對《證券日報》記者表示，疫情期間靈活用工需求猛增，而疫情的有效控制非但不會影響靈活用工，反而會推動企業去改進現有的制度流程，靈活用工與企業的發展正走上一條互利共生的道路。

    三問：國際化戰略如何實現？

    國信證券在對科銳國際的分析中指出，2020年公司的獵頭及招聘流程外包業務受到了宏觀經濟的影響和拖累，但公司積極將客戶的正式招聘需求轉化為靈活用工需求，一定程度上對沖了其他業務受到的負面影響。受海外疫情影響，Investigo前三季度收入及凈利潤有小幅度下滑，但因業績體量較小所以影響相對有限，且預計仍為正貢獻。

    Investigo是科銳國際2018年收購的英國人才服務公司，也是進軍歐洲人力資源市場的起點?？其J國際公布的數據顯示，公司已在海外建立了110家分支機構，實現了人才訪尋的跨地域、跨文化，擁有服務當地企業和國內企業海外發展的人才訪尋能力。

    對于海外業務的下一步發展，陳崧表示，不會因為疫情影響有所改變，尤其是在公司“四個一”戰略中的“一帶一路”倡議引領下，科銳國際已經先后在中國香港、東亞、東南亞、南亞、北美洲以及歐洲實現了分支布局，滿足了國內企業海外發展戰略的人才需求，也推動了全球人才資源的流動。

    陳崧說：“科銳國際海外業務受到疫情沖擊比預期要小，這是因為公司在疫情中發揮了整體價值，是‘四個一’戰略中‘一群人’戰略的體現。因為中國最先遭受疫情也是最先緩解復工的，所以相關防疫和業務恢復經驗，快速從科銳國際的總部傳遞到全球各地的分支機構。”

    陳崧認為，人才的流動與發現，不僅要深耕各個行業，還需要站在全球的視野上，配合中國企業走出去。熟悉海外的文化和就業形勢，不僅使科銳國際能夠服務當地企業發現人才，更將國內人才送出去，海外人才引進來，為國際化發展的客戶賦能，進一步挖深公司的護城河。

    科銳國際市場部總監劉萌萌對《證券日報》記者表示，為了加深國內外各業務部門的了解，公司會組織各種線上線下活動，除了進行業務方面的探討，還進行文化、習俗等方面的交流，使不同國家地區的同事間，既有業務紐帶的連接，又有文化與理念的認同。

    陳崧講述了兩個科銳國際在國際化發展中的故事。一件發生在新加坡。這是一個對信息安全高度敏感的國家，一次國內一家客戶準備在新加坡媒體刊登招聘廣告，想標注懂漢語可優先錄取，按照新加坡勞工署規定這屬于文化歧視行為，科銳國際新加坡辦公室第一時間告知客戶當地相關法規，并幫助客戶快速完成職位的招募。

    另一件發生在英國。在國內像“打白條”這種非正規收據或欠條是很容易發生經濟糾紛的，但金融信用和擔保體系發達的英國，“打白條”也叫“LoanNotes”，是當地企業的金融工具之一。科銳國際通過子公司的運營管理加深了對當地金融市場管理工具的理解。

    四問：并購商譽如何處理？

    在科銳國際國內外市場開拓過程中，資本市場起到了重要的作用。在2017年登陸A股后，科銳國際發起了多次并購，國內有對上?？悼鲜袌鰻I銷有限公司、秦皇島速聘信息咨詢有限公司的收購，海外有對英國Investigo的收購。

    雖然接連進行橫向并購，但記者發現，科銳國際的商譽占總資產比例仍不足10%，且公司上市后并未實施商譽減值。

    陳崧解釋說：“科銳國際在商譽的會計處理上是非常謹慎的，公司在處理并購溢價部分的時候，會分成可辨認資產和不可辨認資產。針對可辨認資產，科銳國際會在財務處理上變成無形資產，并在幾年之內進行攤銷，這樣剩下的不可辨認資產變成商譽后，相應的金額每年做減值測試。”

    陳崧表示，科銳國際在積極開展國際化業務的同時，十分重視收購資產的協同效應，并將之定為高管的績效考核之一，使公司內各業務部門有效地將資源進行共享。最常見的是中國企業向海外市場進發過程中，科銳國際會讓海外公司與客戶對接需求，外資企業在中國開展業務過程中，科銳國際海外公司也會把這些企業積極推薦給國內對口部門，降低公司整體的獲客成本。

    對于并購公司的選擇，除了企業價值和市場協同考慮，科銳國際有三個主要的衡量標準：第一是選擇客戶重點布局的地域，這其中又以“一帶一路”倡議的沿線國家為重心；第二是重視宏觀環境的PEST分析，選擇綜合能力指標更符合公司需求的項目區域；第三是并購標的在產品或客戶資源上要有足夠優勢，且并購團隊與公司文化契合。

    陳崧說：“為提高國際化服務水平，科銳國際會更加關注海外本土化能力的建設。把了解中國的企業和文化的核心團隊往海外輸送，在服務中國企業時，使溝通更加的方便，節約交付時間，保證交付人效比是最優的。”

    五問：數字化轉型目的何在？

    在問及科銳國際的核心競爭力時，陳崧指出兩點，一個是公司千人千崗的人才資源儲備，另一個就是技術的賦能?？其J國際今年確立了新的企業定位，將積極建設人力資源整體解決方案平臺。

    目前科銳國際正在推進的7.6億元定增項目，主要用于數字化平臺建設、集團信息化升級。如在“四個一”戰略的“一同起舞”戰略指導下，科銳國際建立的眾包平臺禾蛙網，會繼續完善升級，成為人力資源供應鏈生態平臺，另外還會組建為政府、事業單位人員招聘管理提供技術支撐的智慧云招聘平臺，以及人才治理數字平臺等。

    “在疫情期間，我們利用現有技術為用人單位建立了招考一體化平臺，支持新疆維吾爾自治區、新疆生產建設兵團等300家事業單位發布崗位信息5930條，累計完成10萬余人的線上報名及在線考試，并執行實施了5萬余人的在線面試。”陳崧說。

    通過數字化技術應用，科銳國際將崗位與候選人的標簽進一步精細化管理，隨著大數據模型的建立，人才供需兩端通過技術手段進行匹配，并形成行業分析報告與人才洞察數據，有助于人力資源企業對市場脈絡的掌握，也使技術分析更加智能化。

    對此，巨豐投資首席投資顧問張翠霞告訴《證券日報》記者，運用數字化技術，將用工單位和靈活職業者聯系在一起，打造靈活用工的平臺，會非常好的契合當前經濟形勢和用工環境，是現階段新興行業需要的用工形式。靈活用工概念也引起資本市場的關注，因為這是一片新的藍海市場，得益于新技術的應用，在企業降本提效方面前景可期。

    陳崧說：“通過技術賦能，科銳國際將觸達更多的客戶，連接更多的候選人選，建立標準化的服務體系和產品，廣泛的聚合，深度的撮合，多維的整合候選人與客戶。”

    六問：控股股東與高管為何減持？

    2月25日科銳國際發布公告，公司控股股東泰永康達擬計劃以大宗交易、集中競價兩種方式減持548.57萬股，占科銳國際當期總股本的3%，其中公司實控人之一、副董事長、總經理李躍章擬減持不超過256萬股。

    減持后泰永康達占科銳國際當期總股本的32.74%，仍為科銳國際第一大股東、控股股東。此前科銳國際第三大股東杭州長堤已于2020年8月28日至2021年1月12日期間減持公司股份約373萬股，減持股份占公司總股份2.03%。不斷出現的主要股東和高管減持行為，引起了投資者的關注和擔憂。

    對此，陳崧表示，公司2017年上市后已經到了解禁期，隨著戰略投資者的退出，控股股東和高管也有資金需求，股東與高管減持不會影響公司的管理層穩定和控股股東地位變動。

    陳崧強調，不管是控股股東還是高管的減持行為，都會在合規合法的基礎上有限度地進行，而且要考慮二級市場投資者的整體感受。公司股東和高管都是充分尊重、敬畏投資者的。

    “目前公司正在積極推動數字化轉型建設，我們要求來自傳統業務條線的高管們，變成懂技術的人力資源高管，而新引入的技術型高管，則要快速的變成懂人力資源的高管。在人力資源服務和技術的多元化融合發展中，科銳國際要走出自己的特色道路。”陳崧說。

    七問：如何提升公司估值？

    在全球人力資源服務企業中，日本Recruit公司是行業的標桿。該公司市值超過5000億元人民幣，2019年營收近1500億元人民幣，是日本第一大人力集團。Recruit同樣在積極推動海外人力資源業務的擴展，投資過中國的58同城、前程無憂等公司。

    與之相比，科銳國際在規模和市值上仍有不小的差距。陳崧表示，隨著科銳國際國內外業務拓展和技術加持下的相關人力資源軟件服務引入，公司未來還有很大的上升空間，尤其是背靠中國龐大的人才需求市場。

    申萬宏源首席市場專家桂浩明在接受《證券日報》記者采訪時表示，國內的勞動力市場同前幾年相比雖然有長足的發展，但總體上仍處于一個相對較低的水平，缺乏創新與效率，需要先進技術的基因進行改造。靈活用工將為中國勞動力市場帶來一些改變，未來仍需要在創新理念的驅動下，充分發揮每個勞動力的積極性，實現最佳的工作配置，帶來整個用工效率質的飛躍。

    “中國有超過7億的就業人口，在服務國內外人才市場這個大的賽道上，我們還有很多的機會，借助資本市場的力量整合生態資源，與客戶和合作伙伴一起快速成長，科銳國際一定會力爭上游。”陳崧表示，公司制定了“530”目標，即在2026年科銳國際成立30周年時候，公司市值要力爭成為全球人力資源招聘與雇傭領域供應商的前五名。