博時基金行業研究部基金經理齊寧：

    將擇“隱形冠軍”進行投資

    “今日，北京證券交易所（簡稱‘北交所’）開市，北交所致力于成為‘有效服務專精特新中小企業的資本市場專業化發展平臺’——將為更多專精特新的中小企業提供上市機會、為其成長提供養分，標志著中國資本市場改革發展又邁出關鍵一步。”博時基金行業研究部基金經理齊寧在接受《證券日報》專訪時稱。

    對于公募基金而言，隨著北交所的落地，公募基金看好北交所帶來的投資機會。齊寧稱博時基金將重點圍繞專精特新這一核心特點，選擇不同細分領域的“隱形冠軍”進行投資。

    “關于投研體系，北交所上市公司所處產業賽道和現存市場產業賽道一脈相承，產業鏈基本一致，公司之間也具有較強的可類比性，因此博時現有的投研體系可完全復制到北交所投研當中。”齊寧稱，“從差異上看，一些北交所公司所處的細分領域更為新穎、更為精細，因此在跟蹤研究上挑戰相對更大，需要投入更多的精力。由于很多北交所公司處于初創期，盈利較少或為負，其估值體系會與科創板有一定的相似性。博時已在長期投資實踐中形成了完備的成長溢價方法論體系，會針對不同公司所處的產業周期和公司自身成長周期適配不同估值方法。”

    關于專精特新企業的投資風險，齊寧認為，北交所的準入門檻比以前“三板時代”已大為降低，同時存在不少估值相對較低的優質公司，市場流動性和投資者主體結構會大幅改善。“在北交所開市初期，博時基金會堅持審慎原則，長期來看，我們對未來北交所市場的活躍度充滿信心。”

    成長型賽道的初創企業業績或波動較大，這是產業發展過程中的正常現象，或受到公司自身戰略風險、技術風險和組織風險的影響。“從戰略上，需要看公司是否始終堅持做正確的事，走在符合產業長期發展規律的軌道上；從技術上，要看公司是否始終能夠保持領先的技術能力，不會輕易被競爭對手超越或被新技術趨勢所取代；從組織上，要看公司是否能保持核心團隊的長期穩定，具有堅定的長期信仰和優秀的企業文化。”齊寧稱。