3月26日,中國恒大(HK.3333)發布2017年度全年業績,多項核心指標行業第一:核心業務利潤405.1億,同比大增94.7%,凈利潤370.5億,同比大增110%,凈負債率大幅下降近六成,實現高質量增長;營業額3110億,同比大增47.1%;總資產達17618億,同比增30.4%;現金余額2877億。
發布會現場
“一增一降”實現高質量增長
年報顯示,恒大各項利潤指標均創上市以來最高紀錄。除了核心業務利潤大幅上漲,去年恒大實現毛利潤1122.6億,同比大增89%;毛利率36.1%,同比增8個百分點;核心利潤率13%,同比增3.2個百分點;股東回報率30.7%,同比增20個百分點,均位居行業首位,成為名副其實的“利潤之王”。
數據增長圖
恒大利潤提升的背后,一方面是由于其大力提升產品品質,增加產品附加值;另一方面,恒大進一步降低營銷、管理、財務三大費用,去年累計下降2.5個百分點,兩大舉措實現利潤率大幅提升。此外,恒大高性價比的產品推動銷售持續高增長,從而實現利潤總額迅速增加。
今年前兩月,恒大實現銷售1125億,同比大增64.4%,國際投行瑞信預計恒大全年銷售遠超5500億的目標。年報顯示,恒大土地儲備3.12億平方米行業第一,土地成本僅1711元/平方米,龐大的低成本優質土儲為銷售的強勁增長提供有力保證,加上一系列全面提升增長質量的舉措,有望推動恒大利潤實現持續高增長。
利潤大增的同時,恒大也成功兌現了降負債承諾。年報顯示,凈負債率大幅下降近六成,資產負債率也下降至71.1%。據悉,去年恒大成功引入1300億戰略投資,并在兩個月內迅速還清1129億永續債,加上其盈利能力的提升,推動凈資產大增204%至2422億,瑞信認為恒大負債率改善明顯,并預計今年將進一步下降。
發布會現場
據恒大公布的降負債率目標,到2018年末資產負債率下降到60%左右,2019年末下降到55%左右。為此恒大將實施三大措施:一是降低負債總額,二是多元產業引入戰略投資,三是增強盈利能力增加凈資產。
據國際投行分析師測算,目前港股前20大上市房企平均動態PE約13倍,按405.1億的核心業務利潤估算,恒大市值將達6526億港元,而目前該公司市值約為3327億港元,考慮到恒大利潤仍將快速增長,市值仍有巨大的上漲空間。此外,以最新收盤價25.2港元計算,恒大分紅回報率將達9.1%左右,潛在可分紅能力強。
“新恒大”到來
“今天的恒大總資產17618億,和上市前08年285.2億相比,增長了62倍;今天的恒大凈資產2422億,和上市前08年85.8億相比,增長了28倍;今天的恒大年利稅790億,和上市前08年13億相比,增長了61倍……”發布會上,許家印以一連串的增長數字,宣布“新恒大”到來。
除了總資產、凈資產和年利稅,上市后增長84倍的年銷售規模、增長76倍的毛利潤、增長270倍的核心利潤、增長7倍的土地儲備,這些足以讓恒大躋身世界500強前200的業績數據,共同構成了公司的“新起點”。
數據增長圖
在全新的起點上,恒大將實施“新戰略”,包括要堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式,以及堅定不移地實施低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”經營模式,進一步提升增長質量。同時,恒大還將積極探索高科技產業,逐漸形成以民生地產為基礎,文化旅游、健康養生為兩翼,高科技產業為龍頭的產業格局。
隨著“新戰略”持續推進,恒大將進入新一輪高質量增長期。在許家印描繪的“新藍圖”里,到2020年底,恒大總資產將達3萬億、年銷售規模8000億、年利稅1500億且負債率下降到同行中低水平,成為世界百強企業。
上市短短9年間,恒大實現數十倍高增長,足見許家印過人的經營智慧和實干魄力。在他的掌舵下,“新恒大”前景更令人充滿期待。
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