本報(bào)記者 徐一鳴 見(jiàn)習(xí)記者 金婉霞

    ADC（抗體偶聯(lián)藥物）是今年創(chuàng)新藥最熱門(mén)的細(xì)分方向之一。作為國(guó)內(nèi)ADC龍頭，科倫博泰生物-B今日正式掛牌港交所，其股價(jià)走勢(shì)也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，有行業(yè)人士甚至將之解讀為“醫(yī)藥市場(chǎng)晴雨表”。

    盤(pán)面上，11日開(kāi)盤(pán)后，科倫博泰生物股價(jià)快速上漲，隨后小幅回落，截至收盤(pán)，科倫博泰生物報(bào)收62.50港元/股，較60.60港元/股的發(fā)行價(jià)上漲3.14%，總市值達(dá)135億港元（折合人民幣約124.17億元）。另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)，135億港元的總市值也刷新了2023年以來(lái)，港股醫(yī)藥板塊上市公司上市首日的最高市值。

    金賽藥業(yè)投資并購(gòu)總監(jiān)黃立對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者評(píng)論道，科倫博泰生物的股價(jià)表現(xiàn)說(shuō)明，對(duì)于優(yōu)秀的公司，市場(chǎng)還是愿意打出“子彈”的，至于能不能持久增長(zhǎng)，還是取決于公司今后的發(fā)展情況。

    值得一提的是，此次，科倫博泰生物預(yù)計(jì)全球發(fā)售收取的所得款項(xiàng)凈額將為約12.59億港元（折合人民幣約11.58億元）。另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，該筆IPO系2022年以來(lái)，港股醫(yī)藥板塊最大規(guī)模的IPO。

    ADC領(lǐng)域一顆冉冉升起的新星

    ADC是一類(lèi)將單克隆抗體和細(xì)胞毒素藥物偶聯(lián)形成的抗腫瘤靶向藥物，是近年來(lái)最為熱門(mén)的生物技術(shù)藥物之一。德邦證券醫(yī)藥陳鐵林團(tuán)隊(duì)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱(chēng)，在臨床上，ADC具有靶向化療的治療效果，有望成為腫瘤治療的新范式，其市場(chǎng)空間或與PD-1等量齊觀。

    在ADC領(lǐng)域，成立于2016年的科倫博泰已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)龍頭。

    2022年，科倫博泰生物就ADC在研產(chǎn)品與跨國(guó)巨頭默沙東達(dá)成的三筆重大授權(quán)合作，合同總金額近118億美元，彼時(shí)，該交易額在中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)國(guó)際授權(quán)交易史上排名第一，這也一舉奠定了科倫博泰生物的龍頭地位。

    進(jìn)一步來(lái)看，德邦證券醫(yī)藥陳鐵林團(tuán)隊(duì)分析表示，其實(shí)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，已上市及有望于近年內(nèi)上市的國(guó)產(chǎn)ADC并不多，主要有榮昌生物的注射用緯迪西妥單抗（于2021年6月獲批上市，適應(yīng)癥為至少接受過(guò)2種系統(tǒng)化療的HER2過(guò)表達(dá)局部晚期或轉(zhuǎn)移性胃癌）、恒瑞醫(yī)藥的SHR-A1811、科倫博泰的SKB264以及A166等。

    “科倫博泰從產(chǎn)品進(jìn)度和管線布局上看，是國(guó)內(nèi)比較領(lǐng)先的企業(yè)。”該團(tuán)隊(duì)表示。

    系科倫藥業(yè)控股子公司

    從2016年公司成立到2023年公司上市，科倫博泰生物的發(fā)展不過(guò)也就七年時(shí)間，成長(zhǎng)速度之所以如此之快，與科倫博泰生物的“出生背景”不無(wú)關(guān)系。

    據(jù)招股書(shū)，科倫博泰生物于2016年成立，控股股東為深交所上市公司科倫藥業(yè)，后者是全球領(lǐng)先的靜脈注射液產(chǎn)品及抗生素中間體制造商，2023年Q1，科倫藥業(yè)的營(yíng)收為56億元。在業(yè)內(nèi)，科倫博泰生物也被視為是科倫藥業(yè)向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型的載體平臺(tái)之一。

    背靠科倫藥業(yè)，科倫博泰生物的資源優(yōu)勢(shì)明顯領(lǐng)先于其他創(chuàng)新藥企業(yè)。

    比如，科倫博泰生物在招股書(shū)中透露稱(chēng)，得益于科倫藥業(yè)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，科倫博泰生物具備了擴(kuò)充商業(yè)化基礎(chǔ)設(shè)施及市場(chǎng)渠道的良好條件。

    另?yè)?jù)招股書(shū)，科倫博泰生物的在研項(xiàng)目多達(dá)33項(xiàng)，其中五項(xiàng)處于關(guān)鍵臨床試驗(yàn)或NDA注冊(cè)階段、九項(xiàng)處于一期或二期階段、四項(xiàng)處于IND準(zhǔn)備階段。要知道，新藥研發(fā)成本巨大，敢于推進(jìn)如此大體量的在研項(xiàng)目，科倫博泰生物底氣不小。

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，2021年至2022年底，科倫博泰生物分別凈虧損8.90億元、6.16億元。不過(guò)，背靠科倫藥業(yè)的科倫博泰生物似乎也有著更為充沛的“子彈”。2021年至2022年期間，科倫藥業(yè)都曾向科倫博泰生物借款，借款金額分別為23.58億元、27.91億元。

    科倫博泰生物的商業(yè)化能力到底如何？《證券日?qǐng)?bào)》記者將予以持續(xù)關(guān)注。

（編輯 白寶玉）