本報記者 張曉玉

    4月24日，冀中能源股份有限公司（以下簡稱“冀中能源”，000937.SZ）發布公告稱，公司擬收購建信金融資產投資有限公司（以下簡稱“建信投資”）所持山西壽陽段王煤業集團有限公司（以下簡稱“段王煤業”）20.02%股權。

    本次股權收購源于2019年實施的債轉股安排。為貫徹落實河北省國資委關于進一步降低企業杠桿率和負債水平，有效防范和化解經營風險，增強公司可持續發展能力的總體要求，2019年3月份，冀中能源、建信投資、段王煤業及段王煤業其余股東簽訂《關于山西壽陽段王煤業集團有限公司之增資協議》。同年9月份，冀中能源與建信投資分別以所持有的段王煤業8億元債權，以1：1的比例共同對段王煤業進行債轉股16億元。此次債轉股增資后，建信投資取得段王煤業20.02%股權，為后續的股權變動埋下了伏筆。

    公開資料顯示，建信投資是主要從事市場化債轉股及配套支持業務的非銀金融機構，系中國建設銀行股份有限公司全資設立的一級子公司。

    近期，冀中能源收到建信投資來函，建信投資擬將所持段王煤業20.02%股權進行轉讓。冀中能源結合對段王煤業資產狀況、生產經營以及未來發展規劃等多方面因素進行綜合考量，并經與建信投資深入協商，決定出手收購這部分股權。股權轉讓價款達8.98億元。

    公告顯示，本次股權收購前，冀中能源合計持有段王煤業63.93%（其中，直接持股63.19%；通過全資子公司冀中能源內蒙古有限公司持股0.74%），是段王煤業控股股東。本次交易完成后，冀中能源對段王煤業的持股比例將提升至83.21%，進一步增強對核心煤炭資產的控制權。

    添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示：“冀中能源此次收購段王煤業20.02%股權的核心意義在于，通過回購債轉股階段引入的戰略投資者股權，實現資本結構的優化與核心資產控制權的強化。此舉一方面標志著企業積極落實供給側結構性改革要求，通過市場化債轉股退出機制有效降低歷史負債壓力，進一步鞏固主業資產完整性和自主經營權；另一方面，也有利于提升管理效率及盈利穩定性。”

    段王煤業是山西省重點焦煤生產企業，截至2024年12月末，段王煤業煤炭保有儲量4.93億噸，可采儲量2.57億噸，主要煤種為貧瘦煤，下屬段王礦、友眾煤業和平安煤業三個礦井核定產能共計510萬噸/年。

    對于此次交易，冀中能源表示，首先，段王煤業所屬煤礦具有儲量富足、煤質優良、市場認可度高的優勢，近幾年生產經營情況良好，市場前景樂觀，收購建信投資所持段王煤業股權后，可增加公司分紅，進一步提高投資收益；其次，收購股權后，公司對段王煤業控股比例將增至83.21%，可以進一步鞏固對段王煤業的控制權，加強公司治理水平；最后，收購股權后，公司對段王煤業控制權得到顯著增強，借助段王煤業在當地的影響力，有利于促進對周邊區域及山西省內優質煤礦資源的有效整合。

    清華大學戰略新興產業研究中心副主任胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“當前焦煤價格處于周期性低位，冀中能源此時增持優質焦煤資產，體現了其逆周期布局的戰略眼光。隨著未來經濟復蘇帶動鋼鐵需求回升，焦煤價格有望企穩反彈，屆時段王煤業的資源價值將得到更好體現。不過，本次交易還面臨煤炭價格波動、行業政策調整等風險因素。”