本報記者 李昱丞

    今年以來，在港股持續反彈、流動性改善的背景下，港股股權再融資市場活躍。

    Wind數據顯示，按照發行結果日為統計口徑，2025年第一季度港股市場上市公司配售股份融資金額達到1108.8億港元，同比大增1386.65%，單季度融資金額已經超2024年全年配售股份融資金額2倍；配售項目數量達到86起，同比增長26.47%。

    兩大巨頭募資分別超400億港元

    上一次港股市場單季度配股募資金額超過1000億港元還要追溯到2021年第四季度。從港股歷史經驗看，其配售高峰通常發生在流動性充裕、估值相對較高時期。2025年港股強勢反彈，第一季度恒生指數漲幅達到15.25%，在全球大類資產中表現領先，港股上市公司再融資熱情高漲，大型配售項目頻出。

    3月11日，比亞迪股份有限公司（以下簡稱“比亞迪”）完成配售1.298億股H股，每股配售價格為335.2港元，募資435.09億港元。3月31日，小米集團宣布完成8億股配售，每股認購價為53.25港元，募資426億港元。

    除了比亞迪與小米集團以外，今年第一季度中國建筑國際集團有限公司、中國儒意控股有限公司分別通過配售募資29.99億港元、27.13億港元，晶泰控股有限公司（以下簡稱“晶泰控股”）通過兩次配股合計募資32.18億港元。另外，招金礦業股份有限公司、協鑫科技控股有限公司（以下簡稱“協鑫科技”）、北京第四范式智能技術股份有限公司（以下簡稱“第四范式”）等6家港股上市公司今年第一季度均通過配售股份實現超10億港元級別的募資。

    “過去兩年，港股市場承壓較重，估值長期處于底部區域。但隨著外圍流動性預期邊際改善、人民幣資產吸引力提升以及內地多項支持資本市場的政策逐步落地，港股正在呈現出‘估值修復+風險偏好提升’的窗口期。企業選擇在此時密集再融資，不僅是‘踩點融資’，也是一種對市場環境回暖的判斷。”努曼陀羅（麗江）管理咨詢合伙企業執行事務合伙人霍虹屹在接受《證券日報》記者采訪時認為。

    新經濟公司活躍

    募資多用于研發

    新能源行業與人工智能行業的港股上市公司是此輪配股募資的主力軍，募資目的以投入研發為主，展示了港股市場對新經濟公司的支持。

    比亞迪作為新能源汽車行業龍頭，配股募資主要用于提升技術實力、提速出海進程。小米集團募資主要用于加速業務擴張和研發投資。光伏行業的協鑫科技募資主要用于資本性支出，以發展及擴展其太陽能相關業務。

    人工智能行業方面，第四范式募資主要用于核心產品研發，重點投入生成式AI研發，優化算法，提升產品性能，鞏固技術優勢，同時用于業務拓展、并購機會等。黑芝麻智能國際控股有限公司募資主要用于進一步支持其核心技術研發（包括但不限于新一代汽車自動駕駛芯片及IP核）及尖端技術研發（包括但不限于端到端、機器人及人工智能相關技術）。

    “無論是比亞迪、小米集團這樣的制造與科技巨頭，還是晶泰控股這樣的細分龍頭，本輪配售背后普遍對應著對技術升級、全球擴張、AI研發等長期戰略的資金需求。”霍虹屹表示，這是“資金換增長曲線”的主動動作，而非“補血式融資”的被動選擇。尤其值得注意的是，多家公司在完成配售后股價企穩，說明市場對其融資合理性和后續增長邏輯給予了認可。

    中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥在接受《證券日報》記者采訪時表示，大型科技企業的積極參與和成功融資，彰顯了港股市場在支持科技創新和新興產業發展方面的重要作用。

（編輯 李波 才山丹）