本報記者 陳紅

    3月25日晚間，一則重磅消息震動資本市場，江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（以下簡稱“恒瑞醫藥”，股票代碼：600276）發布公告稱，公司與Merck Sharp&Dohme公司（以下簡稱“默沙東”）達成協議，將恒瑞醫藥的脂蛋白（a）[Lp（a）]口服小分子項目（包括名為HRS-5346的先導化合物）有償許可給默沙東，默沙東將獲得HRS-5346在大中華地區以外的全球范圍內開發、生產和商業化的獨家權利。

    公告顯示，HRS-5346是一種在研的Lp（a）口服小分子抑制劑，目前正在中國進行二期臨床試驗。Lp（a）升高是一種遺傳決定的疾病，也是心血管疾病的獨立危險因素。全球約有14億人口Lp（a）水平升高。

    據悉，默沙東在美國和加拿大被稱為默克（Merck&Co.，Inc.），是一家全球領先的研究密集型生物制藥公司，總部位于美國新澤西州的拉威。公司在紐約證券交易所上市，證券代碼為MRK。

    這一合作協議金額十分亮眼，默沙東將向恒瑞醫藥支付2億美元首付款，且恒瑞醫藥有資格獲得與開發、監管和商業化相關的里程碑付款，最高可達17.7億美元。此外，根據HRS-5346在大中華地區以外的銷售情況，默沙東還將向恒瑞醫藥支付相應的銷售提成，預計協議生效時間為2025年第二季度。

    談及本次交易對公司的影響，恒瑞醫藥在公告中稱，本協議的簽署有助于拓寬HRS-5346的海外市場，為全球患者提供優質的治療選擇，也將進一步提升公司創新品牌和海外業績。公司堅持自主研發與開放合作并重，在內生發展的基礎上加強國際合作，實現研發成果的快速轉化，借助國際領先的合作伙伴覆蓋海外市場，加速融入全球藥物創新網絡，實現產品價值最大化，讓公司創新產品服務全球患者。

    福州公孫策公關咨詢有限公司合伙人詹軍豪向《證券日報》記者表示，對于恒瑞醫藥而言，這份協議背后有著多重深遠意義。此次與默沙東合作，首先在資金層面為公司帶來了雄厚的支持。2億美元的首付款以及最高17.7億美元的里程碑付款，能極大地充實公司的資金儲備，緩解研發投入帶來的資金壓力，讓其在后續創新藥研發項目上有更充足的彈藥。在市場拓展方面，默沙東作為國際頂尖藥企，擁有成熟且廣泛的全球銷售網絡。借助默沙東的平臺，HRS-5346能快速進入大中華區以外的全球市場，提升恒瑞醫藥的國際知名度和品牌影響力，加速其國際化進程。

    眾和昆侖（北京）資產管理有限公司董事長柏文喜向《證券日報》記者表示，不過，這次合作也存在一定隱憂。藥品研發本就充滿不確定性，HRS-5346未來能否成功在海外獲批上市存在風險，一旦研發或審批環節出現問題，恒瑞醫藥后續的里程碑付款金額就存在不確定性。另外，合作過程中雙方在研發進度、市場推廣策略等方面能否高效協同，也是影響項目最終成果的關鍵因素。

    “站在整個醫藥行業角度，恒瑞與默沙東的合作像是一個風向標。”詹軍豪認為，這不僅表明中國創新藥研發實力逐步獲得國際認可，也預示著未來國內藥企與國際巨頭間的合作或許會更加頻繁。對于投資者來說，這一合作消息或許會影響他們對恒瑞醫藥未來股價走勢的判斷。

    在3月25日晚間消息發布前，恒瑞醫藥股價為44.87元/股，當日漲1.17%，總市值2862億元。后續其股價是否會因這一合作而迎來新的增長曲線，值得密切關注。而這17.7億美元的潛在收入，又將在多大程度上改變恒瑞醫藥的財務報表和市場估值，同樣充滿懸念，讓我們拭目以待。

（編輯 喬川川）