本報記者 王僖

    3月17日晚，東阿阿膠交出了亮眼的2024年度業績答卷：報告期內實現營業收入59.21億元，同比增長25.57%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤15.57億元，同比增長35.29%。

    此外，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利12.7元（含稅）。

    東阿阿膠曾在2019年因終端動銷受阻等原因出現營收銳減，凈利潤虧損。但近年來，包括營收和凈利潤在內的各項財務指標逐步回暖優化。東阿阿膠是靠什么快速地實現業績“再回春”？

    華潤持續賦能發展

    戰略協同效應釋放

    從年報財務數據來看，2024年，東阿阿膠實現了財務結構的系統性優化與經營效率的實質性改善。

    東阿阿膠相關負責人對《證券日報》記者表示，在經營方面，公司2024年通過供應鏈數字化改造與聚焦高毛利產品，加快驢皮庫存去化、提升產能利用率，毛利率從2020年的55%攀升至2024年的72.42%，并創下了近十年新高。

    同時，公司積極推動費用結構優化，加快研發創新步伐。2024年公司銷售費用為19.73億元，而受益于線上渠道效率提升與數字化精準營銷，公司銷售費用率從2019年的44.85%降至33.32%。

    公司前述負責人表示，公司33.32%的銷售費用率低于行業平均水平，且2024年應收賬款周轉率為83.28次，維持了較高水平。這意味著東阿阿膠在銷售商品后，能夠迅速收回款項，資金流動性強，也反映出公司對直營藥店和經銷商等下游客戶保持了極高的話語權。

    全面優化和改善的財務數據背后是華潤系（華潤醫藥集團有限公司、華潤醫藥控股有限公司）入主以來，通過高層調整和組織優化，以及通過價值、業務、組織、精神“四個重塑”為東阿阿膠注入了新的活力。

    公司有關負責人表示，通過華潤系的支持，公司進一步優化了驢皮資源的供應鏈，確保了原材料的穩定供應和質量控制，生產流程實現了智能化和標準化升級，提高了生產效率和產品質量。同時，華潤系的賦能使得東阿阿膠在品牌、產品和市場拓展上取得了顯著成效。

    如通過品牌煥新和產品創新，東阿阿膠鞏固了其在滋補行業的引領者地位。華潤醫藥商業網絡助力公司覆蓋基層醫療市場，基層醫療機構銷售額持續增長。公司還通過華潤系的零售網絡迅速覆蓋了更多線下市場，提升了品牌曝光率和市場滲透率，“藥品+健康消費品”模式成效顯著。

    努曼陀羅（麗江）管理咨詢合伙企業執行事務合伙人霍虹屹對《證券日報》記者表示：“華潤系+東阿阿膠，不是簡單的資源嫁接，而是產業鏈的深度融合，華潤系的助力，使得東阿阿膠從‘傳統滋補品企業’轉型為‘中醫藥+健康消費品’的復合生態。未來的競爭，不再是‘單品競爭’，而是‘體系競爭’，華潤系讓東阿阿膠有了全新的體系支撐。”

    年輕化+多元化

    全面創新迎行業機遇

    “回春”的不僅僅是公司的財務數據，六年多來，東阿阿膠在消費者端的品牌認知也猶如“老樹發新芽”，除了傳統核心三大支柱產品，公司還在多元并舉開拓賽道，實現品類布局的開源擴張。

    公司前述負責人對《證券日報》記者介紹，公司三大支柱產品穩健發展，年報數據顯示，2024年公司阿膠及系列產品全年收入達55.44億元，同比增長27.04%。

    其中，阿膠塊終端動銷穩健，消費者對其“滋補國寶”的認知不斷強化；桃花姬阿膠糕通過精準定位高端女性消費市場，品牌打造在加速進行。“復方阿膠漿則在積極開拓院內市場，同時受益于醫保支付限制解除及循證醫學價值驗證，醫療終端覆蓋率持續提升。”該負責人表示。

    此外，面對市場多樣化的消費需求，東阿阿膠優化了產品布局，多元并舉開發創新產品，力圖開辟更多增長空間。

    其中，面對Z世代消費者，公司著重進行年輕客群突破，推動從傳統滋補到國潮符號的品牌塑造；針對男性健康需求，公司推出“皇家圍場1619”系列，打造第二增長曲線，2024年公司其他藥品及保健品收入達2.36億元，同比增長26.19%；公司還積極推進功能性食品布局，搶占便捷養生市場，打造“中藥+食品”跨界融合模式。公司保健品子公司東阿阿膠保健品有限公司2024年營業收入達7.5億元，成為潛在增長極。

    公司前述負責人表示，通過“阿膠+”“+阿膠”戰略，公司正構建覆蓋全性別、全生命周期的產品矩陣。

    霍虹屹表示，東阿阿膠的年輕化、多元化轉型，是一場品牌認知的重塑，“新中式養生”的崛起，也給公司品牌的進一步煥新和成長帶來了機遇。

    對于如何更好地分配資源迎接新機遇，中國民協新質生產力委員會秘書長吳高斌對《證券日報》記者表示，東阿阿膠應合理規劃研發、供應鏈和營銷資源的投入，確保傳統業務升級與新興業務擴張的平衡。在保持傳統業務優勢的基礎上，加大對新興業務的扶持力度，以實現品牌的可持續發展。

（編輯 李波 才山丹）