本報訊 （記者李喬宇）3月10日晚間，愛美客技術發展股份有限公司（以下簡稱“愛美客”）公告，擬通過控股子公司收購韓國REGEN Biotech Inc.公司（以下簡稱“REGEN”）85%股權，交易金額約為1.90億美元，剩余股權將在首期交割18個月后靈活收購‌。

    公告發出后，許多投資人感到振奮不已。“截至目前，這應該是國內醫美行業最大的一筆跨境并購案。”一位行業分析人士表示，在全球消費需求相對走弱的大環境下，愛美客的“出手”顯得尤有魄力；同時，他認為，這種“魄力”也多少透露了愛美客的戰略意圖，即走向全球市場。“沒有人會在這種大環境下浪費‘子彈’。”他稱。

    重磅醫美產品被收入囊中

    前述分析人士認為，直觀來看，收購REGEN，首先將充實愛美客的產品庫，推高公司銷售收入。“截至目前，愛美客較為核心的醫美產品僅嗨體、寶尼達、濡白天使三款，收購后，這一情況將有所改觀。”他稱。

    根據公告，REGEN旗下產品包括AestheFill、PowerFill等。其中，對于中國醫美市場更為知名的是AestheFill，業內俗稱“童顏針”。該產品已于2024年1月22日在中國獲批上市，商品名為艾塑菲，代理商為江蘇吳中醫藥發展股份有限公司（以下簡稱“江蘇吳中”）。據江蘇吳中的2024年業績預告，艾塑菲自2024年4月起實現銷售、產生利潤，并幫助江蘇吳中實現業績扭虧。有機構預測，其年銷售額或達3.5億元。“產品上市僅一年，這樣的銷售額是很有說服力的。”他稱。東吳證券研報認為，AestheFill童顏針定位高端再生市場，作為國內首款進口童顏針，由于產品增容再生效果好、安全性高，終端需求向好，上市銷售后快速放量。

    從行業層面來看，再生醫美采用藥物注射、光電刺激等手段，刺激人體膠原蛋白新生，起到緊致、抗皺的醫美效果，其醫美效果更為自然，被認為是醫美行業的新方向。國內已獲批上市的相關產品包括：長春圣博瑪生物材料有限公司的艾維嵐、華東醫藥股份有限公司的伊妍仕、Galderma的塑妍萃、愛美客的濡白天使等。“愛美客對REGEN的收購完成后，將成為國內唯一一家擁有兩款再生醫美產品的企業。”前述行業人士表示，這有助于進一步鞏固愛美客在國內醫美行業的龍頭地位。

    愛美客相關負責人則表示，Aesthefill為凍干形態產品，而公司自研的再生產品濡白天使為凝膠類形態產品，收購后，二者將形成互補協同，為求美者提供更多元、效果更佳的解決方案。

    邁出全球化拓展的關鍵一步

    此外，截至目前，愛美客尚未有產品成功“出海”。業內認為，并購對于愛美客更關鍵的作用或在于海外市場。

    根據公告，REGEN的AestheFill已獲得了全球34個國家和地區的注冊批準；PowerFill則已獲得了全球24個國家和地區的注冊批準。“借助REGEN的這些海外‘批文’，或也能幫助愛美客打通‘出海’渠道。”前述分析人士表示。

    國金證券研報也認為，收購后，愛美客有望利用REGEN在韓國及全球的市場渠道和品牌影響力，快速提升自身在國際醫美市場的知名度和市場份額，打破國內市場依賴，實現全球化布局。

    另一方面，愛美客正抓緊研發管線及產能建設。據愛美客2024年半年報，公司共擁有10項已在國內獲批上市的三類醫療器械產品注冊證批件，另有“注射用A型肉毒毒素”研發項目獲得國家藥監局藥品注冊上市許可受理通知，進入審評階段，利多卡因丁卡因乳膏進入三期臨床試驗階段等。產能上，愛美客于2023年啟動美麗健康產業化創新建設項目，截至2024年9月底，該項目投入1億元，預計項目建設期為4年。

    “將國內優質的產能與產品，通過合作、并購等形式與海外的渠道商或其他創新機構等相結合，實現優勢互補，已是中國品牌‘出海’的新模式。”前述行業人士表示，該模式雖已被一些行業企業所采用，但總體來看，尚未形成規模及聲量，“期待愛美客后續的表現。”

    具體到“出海”策略上，愛美客在回復投資者提問時表示，公司將對海外市場進行深入了解，根據不同地區的行業發展階段、消費者偏好、可支配收入等情況制定不同地區的差異化銷售策略；同時，完善現有的經銷模式，根據經銷商規模、服務能力及區域潛力，劃分核心、戰略及普通經銷商，匹配差異化的返利政策與資源支持。

（編輯 何帆）