本報記者 謝若琳

    見習(xí)記者 毛藝融

    上市公司認購理財產(chǎn)品降溫。歲末年初，數(shù)十家公司陸續(xù)披露2024年理財產(chǎn)品計劃公告。其中，調(diào)降和維持理財產(chǎn)品投資上限規(guī)模的占據(jù)大多數(shù)。

    此外，年初以來，上市公司認購理財產(chǎn)品的總規(guī)模也有所下降。截至2024年1月8日13時，開年以來已有80家公司發(fā)布認購理財產(chǎn)品（普通存款、結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財、證券公司理財、信托、基金等）公告，認購金額合計超196億元，相比去年同期的270億元，下降27%。

    全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇在接受《證券日報》記者采訪時表示，上市公司大額調(diào)降理財產(chǎn)品規(guī)模，與多重因素有關(guān)，包括上市公司閑置資金變少、近期理財產(chǎn)品收益降低以及信托私募爆雷帶來的風(fēng)險意識抬升等。在此背景下，上市公司應(yīng)該更加注重內(nèi)部資金管理和優(yōu)化資金使用效率，加強核心業(yè)務(wù)投資、加大創(chuàng)新研發(fā)投入，以穩(wěn)健理財方式保持資金的安全性。

    調(diào)降理財規(guī)模上限

    在調(diào)降2024年理財產(chǎn)品投資上限規(guī)模的公司中，不乏大額調(diào)降的案例。如創(chuàng)新新材2024年委托理財單日最高余額上限為20億元，而2023年單日最高余額上限為50億元。

    創(chuàng)新新材董秘在投資者關(guān)系平臺上回應(yīng)稱，調(diào)降規(guī)模是在滿足公司戰(zhàn)略和日常生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求前提下，為確保資金安全及保持合理的流動性，同時兼顧自有閑置資金收益水平、為公司和股東謀取投資回報進行的合理預(yù)計。

    實際上，從2023年全年來看，上市公司認購理財產(chǎn)品的規(guī)模已經(jīng)下降至萬億元以下，為近五年新低。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，A股約有1150家上市公司認購理財產(chǎn)品，認購金額合計超9800億元，較2022年的1.5萬億元降幅約35%。而在此前的2019年至2022年，每年的認購金額規(guī)模均在1.4萬億元以上。

    那么，上市公司的閑置資金是否變少了？從公告中委托理財?shù)馁Y金來源來看，一類是公司的自有資金，另一類是暫時閑置的募集資金。

    前述兩類資金來源在2023年均有所下降。自有資金方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)2023年三季報數(shù)據(jù)，5331家上市公司中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為正的有2221家公司，其余超3000家公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負。而在2022年三季報，有2411家公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為正。此外，截至2023年三季度末，上市公司層面的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的累計凈增規(guī)模，相比2022年同期亦有所下降。

    募資規(guī)模方面也有所放緩。自2023年8月份證監(jiān)會作出“階段性收緊IPO節(jié)奏”安排后，A股IPO數(shù)量和融資規(guī)模有所放緩。因而，2023年上市公司的募資規(guī)模也較往年有所縮減。

    星圖金融研究院副院長薛洪言對《證券日報》記者表示，近年來，部分上市公司平均盈利能力下滑，可用于投資的閑錢變少。同時，企業(yè)投資意愿下降，用閑置資金償還貸款成為更有性價比的選擇，也會降低購買理財產(chǎn)品的資金投入。

    投資安全性為首要考慮因素

    上市公司購買理財產(chǎn)品，更多地屬于一種閑錢理財行為，以最大化資金的使用效率為目的，追求無風(fēng)險收益。在此背景下，安全性高、流動性好、低風(fēng)險等成為上市公司買理財?shù)钠毡樾枨蟆＠纾鲜泄緡鴤婊刭復(fù)顿Y加碼，認購金額規(guī)模由2022年的23.79億元增至2023年的63.66億元。

    從實踐來看，上市公司的自有資金用處較多。除了聚焦主營業(yè)務(wù)、加大研發(fā)投入等，股份回購、股息支付等也需要資金。2023年12月份，證監(jiān)會修訂發(fā)布《上市公司股份回購規(guī)則》，著力提高股份回購便利度，因而不少上市公司選擇使用現(xiàn)金進行股票回購。

    存款類產(chǎn)品收益率的持續(xù)下降，也可能影響上市公司投資較高收益存款產(chǎn)品的意愿。中國銀行研究院研究員平婧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“銀行2023年內(nèi)多次調(diào)降存款利率，而銀行結(jié)構(gòu)性存款等通常是上市公司重點配置的理財產(chǎn)品，市場利率中樞下移會直接影響理財產(chǎn)品的收益率。”

    此外，由于部分信托爆雷、個別私募造假跑路，被卷入相關(guān)事件的上市公司理財產(chǎn)品面臨逾期、無法兌付的風(fēng)險。

    “在上市公司是否購買理財產(chǎn)品的決定因素中，理財產(chǎn)品收益率本身屬于次要因素，閑置資金的規(guī)模、安全性等才是第一位因素。”薛洪言表示，如果上市公司的盈利能力和擴大再生產(chǎn)的意愿下降，預(yù)留大量閑置資金的必要性也將下降，降低杠桿率、提升經(jīng)營穩(wěn)健性成為更現(xiàn)實的選擇。

    在平婧看來，上市公司的理財規(guī)模是動態(tài)變化的，需根據(jù)市場狀況和自身財務(wù)管理需求進行調(diào)整，要以發(fā)展主營業(yè)務(wù)為主線，適時穩(wěn)健地參與理財市場。

（編輯 張明富 才山丹）