本報記者 張曉玉

    7月19日，樂凱膠片公告稱，公司擬變更部分募集資金用途，向中國樂凱集團有限公司（以下簡稱“中國樂凱”）收購樂凱光電材料有限公司（以下簡稱“樂凱光電”）100%股權并對其增資。變更后的新項目中，擬2.83億元收購樂凱光電100%股權，2.5億元用于TAC膜3#生產線項目。

    公告顯示，樂凱光電成立于2021年12月，注冊資金5000萬元，是中國樂凱的全資子公司，是中國大陸唯一掌握LCD用TFT級偏光片用光學TAC薄膜制造技術的企業，自主研發的光學TAC薄膜產品被認定為高新技術產品。

    樂凱膠片主要業務之一是彩色感光材料的研發、制造和銷售，多年來在影像材料領域有著深厚的積累。樂凱膠片表示，為了完善產業布局，充分發揮上市公司平臺優勢，實現協同效應，公司擬通過現有募集資金收購樂凱光電100%股權，樂凱光電將成為樂凱膠片全資子公司。

    IPG中國首席經濟學家柏文喜認為：“樂凱膠片此次變更募集資金用途，用于收購母公司樂凱集團的樂凱光電并對其進行增資，可以將樂凱集團已經孵化成熟的領先的偏光片用化學TAC薄膜制造技術納入上市公司體系并支持其發展壯大，將進一步增強該薄膜制造技術的市場地位和支持樂凱光電的發展之外，也能夠為樂凱膠片帶來新的業務增長點和增厚業績的同時，提升樂凱膠片的可持續發展能力。”

    對于此次收購，樂凱膠片表示，近年來，全球液晶面板生產重心向中國大陸轉移，而中高端TAC光學膜作為偏光片上游的關鍵原材料，多年來一直被日本、韓國等企業壟斷，國產化替代需求迫切。并購后將繼續投資建設TAC膜3#生產線項目，通過對TAC膜技術的整合及運用，逐步改變TAC膜產品嚴重依賴進口的局面，拓展樂凱膠片業務經營范圍，實現高質量發展。

    公告顯示，2022年，樂凱光電的下游主要客戶盛波光電、三利譜、勝寶萊、漢旗等廠商的TAC膜需求量約1.01億平方米。到2025年，規劃和建設的偏光片生產線將進一步投產，本項目產品市場需求量預計增加至1.21億平方米。TAC膜3#生產線項目設計產能為2400萬平方米，預計到達到設計產能后，按2025年國內TAC膜需求量5.61億平米測算，TAC膜3#生產線項目產品占國內TAC膜市場需求總量的4.28%。

    從項目最新進展來看，截至目前，TAC膜3#生產線項目已完成投資項目備案，并取得宿遷市環評批復，滿足募集資金投資項目實施的相關要求。

    公告顯示，樂凱光電相關膜類業務年收入約2億元，TN/STN型偏光片用TAC膜產品在國內市場占有率約為三分之一，偏光眼鏡用TAC膜產品在國內市場占有率為67%。

    清華大學戰略新興產業研究中心主任助理胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時談道：“將TAC膜資產裝入上市公司，一方面完善了上市公司產業鏈布局，有利于提升上游原材料自主掌控能力，加上樂凱光電本身就是一塊優質資產，完成收購后有利于提高上市公司估值，另一方面對于樂凱光電而言，進入上市公司后有利于通過資本市場配置更多優質資源，一方面通過加大研發投入提升產品性能，另一方面通過擴張產能更好服務于產業鏈下游企業。”

    根據資產評估報告（初稿），樂凱光電評估價值為2.83億元，增值額為7482.74萬元，增值率為35.89%。截至2022年12月31日，樂凱光電總資產2.75億元，凈資產2.13億元，樂凱光電2022年營業收入2.26億元，利潤總額4346.14萬元，凈利潤3786.22萬元，資產負債率22.45%。

    深度科技研究院院長張孝榮在接受《證券日報》記者采訪時稱：“上市公司通過募資方式并購項目，原因是看中了并購項目的業績，通過并購可提升自身盈利能力，降低自身市盈率，標的公司借助上市平臺資本運作優勢，亦可同步提升營收規模，從而實現優質資產的可持續發展。另外，通過此次重組，樂凱膠片與樂凱光電可以在工藝技術、生產管理、銷售渠道等方面形成有效協同，提高生產效率、降低成本費用，助力公司業務發展。”

（編輯 孫倩）