本報記者 李喬宇 施露

    歷時10個多月，中航電子擬以換股方式合并吸收中航機電一事，隨著后者宣布退市而告一段落。

    3月16日晚間，中航機電發布公告稱，中航電子發行A股股票換股吸收合并中航機電并募集配套資金暨關聯交易事項已獲得中國證券監督管理委員會核準，公司股票將于3月17日起終止上市并摘牌。

    中航電子換股吸收合并中航機電的股權登記日為2023年3月16日，股權登記日收市后中航機電股東持有的中航機電股票將按照1：0.66的比例轉換為中航電子的股票。

    同日，中航電子亦披露關于公司換股吸收合并中航工業機電系統股份有限公司的換股實施公告。公告稱，中航電子的換股價格為19.06元/股。

    “中航電子原來是負責航電的，中航機電負責機載系統，航空機載產業相關分類過于復雜，資源分散，如果不整合的話產業利用率不高。這次兩大資產整合實現了協同效應，兩家公司合成一家，可以跟下游主機廠一起協同發展，提高供應鏈體系效率，未來將加速交付、滿足我國軍民兩用的需求。”中鼎研究院軍工板塊研究員朱淏源對《證券日報》記者表示。

    中航電子吸收合并中航機電

    二者的合并事宜已歷經了長達10個月的時間。

    早在去年5月27日，中航機電發布重大事項停牌公告，公司自5月27起停牌。彼時公司稱，此次重大事項為重組形成航空工業重要的機載系統上市平臺，加快機載系統業務的發展，中航機電或與中航電子正在籌劃由中航電子通過向公司全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并中航機電并發行A股股票募集配套資金。

    去年6月11日，中航機電發布合并換股預案公告，決定與中航電子進行吸收合并換股并復牌。

    彼時，吸收合并預案規定換股標準為：中航電子換股吸收合并的定價基準日前120個交易日的股票交易均價為19.06元/股，即中航電子的換股價格為19.06元/股。中航機電的換股價格為12.59元/股。中航機電與中航電子的換股比例為1：0.66，即每1股中航機電股票可以換得0.66股中航電子股票。

    去年9月28日，中航電子換股方案獲國資委批復同意；在去年10月26日召開的中航機電股東大會上，審議通過了中航電子換股吸收合并中航機電并募集配套資金等相關議案；去年12月22日，證監會發審委表決通過上述換股方案。而后，中航機電自今年2月8日起停牌。

    透鏡咨詢創始人況玉清告訴《證券日報》記者，中航電子換股吸收合并中航機電后，中航機電失去上市公司地位，其股票轉換為中航電子股票，但兩家企業的投資者未必會因此受到影響。同時，軍工企業客戶面相對較窄，通過整合加強綜合競爭力，對相關企業能夠構成一定的利好。

    “中航電子及中航機電分別為國內航空電子系統、航空機電系統的龍頭企業，此次交易能進一步整合雙方優勢資源，發揮協同作用，有助于進一步提升企業航空工業機載系統的全球競爭力。”華金證券分析師劉荊在研報中表示。

    中航系資產整合動作頻頻

    此次中航電子吸收合并中航機電，也是港股中航科工完善產業鏈布局的重大舉措。

    中航科工是港股唯一的航空高科技軍民通用產品及服務旗艦公司，控制4家A股上市公司，主要業務分為航空整機、航空配套系統及相關業務、航空工程服務、航空相關投資業務四大板塊，由中直股份、洪都航空、中航光電、中航電子4家A股上市公司來實現。

    此次合并換股的中航電子與中航機電隸屬于中航科工，后者正通過國有資產優化重組，逐漸完善包括產業投資、零部件制造到航空整機在內的全產業鏈布局。

    其中，中航電子是航空電子系統專業化與產業化發展平臺。主營業務為航空電子產品，業務領域涵蓋防務航空、民用航空、先進制造業三大領域。

    天風證券表示，從全球來看，航空機載產業呈現系統化、集成化、智能化發展趨勢，公司擬換股吸并中航機電、實現航空電子系統和航空機電系統的深度融合，產品核心競爭力有望進一步提升。

    “2022年是國企改革三年行動的收官之年，其中以中國航空工業集團為首的十大軍工央企改革也是去年軍工板塊最大的事件。之前對于中航科工旗下上市公司的整合，市場普遍猜測是注入新資產，沒想到最后竟然是兩家公司合并。中航機電跟中航電子隸屬于機載系統板塊，機載系統占飛機造價的30%至40%，以后無論是國產商用大飛機C919，還是別的戰斗機比如殲20、殲-35，機載系統都由新的合并公司來負責，后續不排除新公司會有新的動作，譬如股權激勵、體外優質資產注入等。新公司募集配套資金的發展方向讓人期待，在自主可控的大方向下，我國航空航天事業也將發展得更好。”朱淏源對記者補充說。

    值得一提的是，今年以來，“中航系”軍工資產整合提速，除中航電子換股吸收合并中航機電外，中航電測亦披露公告稱，擬以每股8.39元發行股份購買航空工業集團持有的航空工業成飛100%股權。1月9日，中國航空工業集團旗下的直升機領域優質資產昌飛集團100%股權和哈飛集團100%股權，宣布將注入中直股份，以實現直升機業務的整體上市。