本報記者 賀俊 見習記者 李靜

    截至1月31日，有8家白酒上市公司發布了2022年業績預告，分別是貴州茅臺、山西汾酒、順鑫農業、*ST皇臺、金種子、水井坊、老白干酒和伊力特。其中多家企業2022年實現營收、凈利同比雙位數增長。

    知趣咨詢總經理蔡學飛對《證券日報》記者表示，從目前已經披露的八家公司的業績預告來看，以貴州茅臺、山西汾酒、水井坊為代表的全國性頭部名酒無論從銷售業績還是從利潤率上都保持了較高的增速，而以順鑫農業、金種子為代表的以中低端產品為主的區域酒企業績不佳，這也印證過去一年大眾酒類消費市場萎縮的現象。

    4家預計凈利呈現正增長 2家預計虧損    

    2022年，白酒上市公司整體保持穩健增長發展態勢。數據顯示，上述8家上市酒企中貴州茅臺、山西汾酒、老白干酒、水井坊4家凈利潤預計均呈現正增長，*ST皇臺實現扭虧為盈，伊力特凈利潤呈現負增長，順鑫農業、金種子酒虧損。

    具體來看，2022年，貴州茅臺預計營收1272億元，同比增長16.2%，凈利潤為626億元，同比增19.33%；山西汾酒預計實現營收260億元左右，同比增加30%左右，凈利潤為79億元左右，同比增加49%左右；老白干酒未披露年度的營收數據，預計實現凈利潤為6.9億元左右，同比增加77%左右。水井坊預計營收46.7億元，同比增加0.9%，凈利潤為12.2億元，同比增加1.4%。

    對于業績增長的原因，上述多家酒企認為是優化產品結構的結果。老白干酒表示，公司不斷優化產品結構，深化市場建設，2022年度主營業務收入增長所致。山西汾酒亦表示，市場結構和產品結構進一步優化，品牌知名度和美譽度穩步提升，為公司持續高質量發展打下了堅實的基礎。

    2022年*ST皇臺扭虧為盈，預計實現營收1.35億-1.55億，凈利潤為580萬元–750萬元。*ST皇臺表示，業績實現扭虧為盈主要是因為公司大力開拓經銷和直銷渠道，市場基礎不斷夯實，持續優化產品結構，開拓市場新需求，強化營銷隊伍建設，全力做市場。

    伊力特2022年凈利潤出現下滑。公告顯示，伊力特預計2022年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.66億元左右，同比減少46.90%。伊力特并未公布營收數據，對于業績同比大幅下降，伊力特分析稱，主營業務方面，主要是由于實施技改等項目、原材料漲價造成的成本大幅上漲、加大了營銷投放等因素。此外，公司所在地還受到了疫情這一不可抗力的影響。

    出現虧損的兩家企業分別為順鑫農業、金種子酒，預告顯示，分別虧損5.2億元至6.8億元、1.75億元至1.95億元。

    蔡學飛表示，全國性名酒和區域名酒由于擁有較高的品牌價值以及較好的消費基礎，所以在商務、宴席、禮品、收藏等市場有著較強的剛需屬性，企業的抗風險能力較強保證了企業的持續增長，而其他酒企，相對來說受到外部環境影響就比較大，這也體現出中國酒行業在持續的分化，名酒在不斷提速發展。

    行業有望開啟新一輪景氣周期

    2023年春節，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、古井貢酒、舍得酒業等多家白酒品牌扎堆在央視春晚亮相。在業內看來，白酒企業扎堆布局春晚背后，是酒水消費復蘇的征兆，不少機構預計2023年白酒將迎來強投資機會。

    申銀萬國證券研報指出，中長期看，隨著穩增長政策的不斷落地，消費場景、消費信心有望在第二季度全面恢復，判斷2023年全年白酒的投資節奏是先抑后揚，現階段建議優選確定性強的頭部品牌，布局消費復蘇。

    國泰君安研報稱，白酒即將開啟新一輪周期，估值先起、業績隨后。國泰君安預計，最快從2023年下半年開始，白酒有望邁入1-2年的業績上行期，核心驅動因素是居民收入實質性回暖及行業去庫存，板塊在低基數下開啟新一輪業績上行周期；考慮到國內經濟增速將向常態中樞回歸，產業在回暖后有望進入1-2年的平穩增長階段。

    蔡學飛表示，2023年，酒類市場將依然呈現分化、內卷的趨勢，名酒將不斷擴張市場版圖。同時，在資本化的推動下，規模型名酒上市公司有著較好的品牌價值，以及較為充足的市場資源，因此擁有好的發展前景，這種以名酒增長為代表的結構性紅利，也讓中國酒行業進入了一個新的上升周期。

    “白酒行業進入‘強者恒強’的時代。在未來相當長的時間內，白酒舞臺會給一線酒企，舞臺也會給舍得、水井坊等沖刺百億規模的準一線酒企諸多機會，而其他酒企的看點則會越來越少。”酒水行業研究者、千里智庫創始人歐陽千里對《證券日報》記者如此表示。

（編輯 喬川川）