本報記者 李婷 施露

    1月8日晚間，建發(fā)股份公告稱擬現(xiàn)金收購美凱龍不超過30%股份，或成后者控股股東。如果該收購順利完成，資本市場將迎來2023年首例“A吃A”。

    1月9日早盤，建發(fā)股份跌停，而后打開跌停板，截至收盤，公司股價跌9.58%。

    《證券日報》記者聯(lián)系美凱龍，對方表示，因合規(guī)要求不便透露更多除公告以外的信息，歡迎持續(xù)關(guān)注相關(guān)公告。建發(fā)股份則在公告中表示，本次交易尚處于籌劃階段，公司尚未召開董事會審議本次交易事項，雙方尚未簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，具體交易方案仍需進一步協(xié)商和確定。

    建發(fā)股份投資者關(guān)系部門有關(guān)人士表示，“目前（收購）這個事情屬于籌劃階段，董事會還沒有審議過這個事情，具體條款和交易具體情況還沒定，只是在籌措這個事情，依據(jù)交易所的規(guī)則，公司需要先發(fā)信披公告。公司收購其30%的股權(quán)，不可能將所有債務(wù)接過來，后續(xù)的交易如何進行，目前還沒有具體內(nèi)容。”

    開年首例“A吃A”

    廈門國資盯上連鎖家居龍頭

    1月6日，美凱龍公告稱，控股股東正在籌劃控制權(quán)變更。緊接著，1月8日下午，美凱龍公告稱，近日，公司得到控股股東紅星控股通知，建發(fā)股份正就以現(xiàn)金方式意向受讓紅星控股持有的公司不超過30%股份事宜進行商討。

    紅星控股直接持有美凱龍總股本60.12%，紅星控股一致行動人西藏奕盈企業(yè)管理有限公司、車建新、陳淑紅、車建芳等合計持有美凱龍總股本0.43%。

    美凱龍2015年在港交所掛牌上市，2018年成功登陸上交所，而后成為中國家居零售A+H第一股，也是家居連鎖行業(yè)內(nèi)絕對的“龍頭”。

    建發(fā)股份實控人是廈門市國資委，一旦交易完成，建發(fā)股份將成為美凱龍控股股東，美凱龍將由民營企業(yè)變身國企。此外，若交割順利進行，這例交易將成為2023年首例“A吃A”。

    “紅星美凱龍的出售，實際上也確實說明行業(yè)出現(xiàn)了較為劇烈的調(diào)整。類似調(diào)整也是資源整合的過程。通過出售，能夠快速回籠資金，減少經(jīng)營壓力。”上海易居房地產(chǎn)研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進對《證券日報》記者表示。

    建發(fā)入主

    美凱龍有望緩解資金壓力

    截至2022年12月31日，美凱龍經(jīng)營了94家自營商場，284家委管商場，通過戰(zhàn)略合作經(jīng)營8家家居商場，此外，公司以特許經(jīng)營方式授權(quán)57家特許經(jīng)營家居建材項目，共包括476家家居建材店及產(chǎn)業(yè)街。

    億翰智庫在一份研報中表示，從整體的情況來看，美凱龍更接近商業(yè)地產(chǎn)的玩法。盡管自營業(yè)務(wù)有保證業(yè)務(wù)穩(wěn)定性，能夠賺取土地升值收益等特點。但是美凱龍瘋狂的擴張也讓其債臺高筑，負(fù)債累累。

    “這件事還在籌備階段，所以最終的情況不確定性也比較大。美凱龍的短期債務(wù)壓力可以通過融資和出售資產(chǎn)解決，長期債務(wù)壓力主要是來自母公司的，如果建發(fā)達(dá)成收購，預(yù)計雙方也會在這方面達(dá)成一致。”億翰智庫地產(chǎn)首席分析師于小雨對《證券日報》記者分析。

    從美凱龍2022年半年報來看，紅星控股的貨幣資金為87.56億元，較2021年末減少約20億元。此外，紅星控股短期借款以及1年內(nèi)到期的非流動負(fù)債合計超過250億元，流動負(fù)債和非流動負(fù)債合計為1229.19億元。

    因債務(wù)壓力，控股股東紅星控股及其一致行動人一直在減持股票償還債務(wù)，去年12月，紅星控股及其一致行動人擬合計減持最高不超過3.41%的股份。

    此前，為了緩解債務(wù)壓力，紅星控股在2021年7月以40億元的價格將紅星地產(chǎn)70%股權(quán)售予遠(yuǎn)洋。同年10月，美凱龍將子公司上海美凱龍物業(yè)管理服務(wù)80%股權(quán)售予旭輝永升服務(wù)，現(xiàn)金代價6.96億元。

    不過此番建發(fā)的入主，或?qū)⒂行Ы鉀Q美凱龍控股股東資金壓力。

    根據(jù)克而瑞銷售數(shù)據(jù)，2022年1至10月百強累計銷售額下降45%，但建發(fā)股份實現(xiàn)銷售額1564億元，同比僅下降17%，銷售排名躍升至第10名，甚至在老牌房企融創(chuàng)中國、中國金茂、新城控股等之前。

    截至2022年9月30日，建發(fā)股份供應(yīng)鏈運營業(yè)務(wù)分部總資產(chǎn)為1834億元，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分部總資產(chǎn)達(dá)5919億元，而建發(fā)股份子公司建發(fā)房產(chǎn)和聯(lián)發(fā)集團于2022年1-9月共實現(xiàn)合同銷售金額（全口徑）1189.18億元。

    “對于建發(fā)來說，其在商業(yè)地產(chǎn)方面的發(fā)展遠(yuǎn)不如住宅開發(fā)，如果收購達(dá)成，相當(dāng)于為其增加了商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的厚度，且會變相擁有部分核心城市的紅星美凱龍家居商城。另外，預(yù)計對于建發(fā)在產(chǎn)品領(lǐng)域的優(yōu)勢會進一步凸顯，紅星美凱龍商城的主要租戶為家居，且在培育家裝業(yè)務(wù)，可能這方面對于建發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈延伸有一定附加作用。”于小雨對記者補充道。

（編輯 孫倩）