本報記者 馬宇薇

    12月28日，針對譽(yù)衡藥業(yè)擬計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備事宜，深交所就相關(guān)問題向其下發(fā)關(guān)注函。

    前一日（12月27日）晚間，譽(yù)衡藥業(yè)公告稱，擬計提商譽(yù)、無形資產(chǎn)、存貨、固定資產(chǎn)等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計9319.52萬元，預(yù)計減少公司凈利潤8516.09萬元。此外，擬對公司參股公司譽(yù)衡生物開發(fā)支出計提減值準(zhǔn)備4.23億元，預(yù)計減少公司凈利潤1.78億元。

    北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全在接受《證券日報》記者采訪時表示：“上市公司計提減值通常有三方面含義。一是公司預(yù)估某項資產(chǎn)在未來會減值，為保證信息透明度，客觀反映公司資產(chǎn)價值，進(jìn)而對賬面值進(jìn)行理性地調(diào)整；二是上市公司通常會在利潤較多年份計提減值，可以避免在虧損時沖回減值準(zhǔn)備，實現(xiàn)扭虧為盈；三是要注意上市公司產(chǎn)資減值計提過高，涉嫌之前財務(wù)包裝過度，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，資產(chǎn)水分就被擠出，不得不大額計提。盡管資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對公司的正常經(jīng)營和流動性影響不大，但非流動資產(chǎn)發(fā)生減值，至少說明公司的長期投資價值受到損害。”

    計提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備將拖累業(yè)績

    公告顯示，譽(yù)衡生物致力于腫瘤免疫治療領(lǐng)域藥品的開發(fā)，目前核心藥品為全人源抗PD-1單抗賽帕利單抗注射液。賽帕利單抗注射液首個適應(yīng)癥已于2021年8月獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，并于2021年10月份正式上市銷售，第二個適應(yīng)癥已于2022年3月獲得國家藥監(jiān)局受理，預(yù)計2023年將有實質(zhì)性結(jié)果。其他適應(yīng)癥尚在推進(jìn)中。截至2022年10月31日，譽(yù)衡生物開發(fā)支出PD-1累計賬面金額為5.88億元。

    對于此次對譽(yù)衡生物進(jìn)行開發(fā)支出減值測試并計提減值準(zhǔn)備，譽(yù)衡藥業(yè)稱，截至目前，國內(nèi)已獲批上市的PD-1/PD-L1相關(guān)產(chǎn)品已達(dá)15款，競爭局面較為激烈，相關(guān)競品已納入醫(yī)保目錄且銷售價格有所下降，譽(yù)衡生物的賽帕利單抗注射液在市場準(zhǔn)入、價格競爭上不具備優(yōu)勢，與其他已獲批多個適應(yīng)癥的競品相比，患者群體規(guī)模處于劣勢。基于醫(yī)保政策、市場競爭環(huán)境、產(chǎn)品屬性等因素的影響，譽(yù)衡生物銷售業(yè)績未達(dá)預(yù)期。公司據(jù)此初步判斷譽(yù)衡生物的研發(fā)項目出現(xiàn)減值跡象。

    公告顯示，譽(yù)衡藥業(yè)對譽(yù)衡生物開發(fā)支出進(jìn)行減值測試后，擬對其計提減值準(zhǔn)備4.23億元。截至目前，譽(yù)衡藥業(yè)對譽(yù)衡生物的持股比例為42.12%，按長期股權(quán)投資權(quán)益法核算的對公司投資收益影響為-1.78億元，因此，將影響譽(yù)衡藥業(yè)凈利潤-1.78億元。

    事實上，早在2019年，受兩票制、重點目錄監(jiān)控、醫(yī)保控費等綜合因素影響，譽(yù)衡藥業(yè)一次性計提商譽(yù)減值高達(dá)26.15億元。此外，2020年，譽(yù)衡藥業(yè)出售澳諾制藥股權(quán)回籠資金，疊加國家醫(yī)保目錄調(diào)整、重點監(jiān)控目錄等政策影響，當(dāng)年營收同比下降39.55%。今年前三季度，譽(yù)衡藥業(yè)營收增速僅為4.18%。

    上海立信會計金融學(xué)院博士孫文華向《證券日報》記者表示：“所謂資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，是一種將未來的虧損提前到現(xiàn)在的行為。即估計這項資產(chǎn)未來會發(fā)生減值，預(yù)計回收的資產(chǎn)低于當(dāng)前的賬面價格，但是在當(dāng)前時間點，對資產(chǎn)的回收尚未發(fā)生，因此賬面上的資產(chǎn)價格未變。計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是一項賬面上的調(diào)整，為了保證信息透明度，提前釋放風(fēng)險而進(jìn)行的一種會計處理方式。此次譽(yù)衡藥業(yè)資產(chǎn)減值損失的資產(chǎn)計提，一定程度上會影響公司的長期價值。”

    楊兆全表示，資產(chǎn)減值是一把雙刃劍，在合適的時機(jī)合理計提可以使企業(yè)效益發(fā)揮到最大。相反，盲目計提不僅能反映出公司先前投資決策、業(yè)務(wù)合作存在不理性，還涉嫌先前財報存在造假和信披違規(guī)的可能。基于前述風(fēng)險，對于上市公司大額計提減值，投資者應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注上市公司大額計提的動機(jī)，計提數(shù)額的合理性及價值恢復(fù)后減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回，綜合分析后做出理性的投資決策。

    深交所下發(fā)關(guān)注函

    資產(chǎn)減值、凈利潤下降，其中的合理性引來監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注。

    12月28日，深交所向譽(yù)衡藥業(yè)下發(fā)關(guān)注函，要求其以列表形式詳細(xì)說明本次對無形資產(chǎn)、存貨、固定資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備的情況及合理性，并說明本次商譽(yù)減值測試與以前年度商譽(yù)減值測試可收回金額的確定方法、相關(guān)重要假設(shè)及關(guān)鍵參數(shù)是否一致。

    此外，深交所同時要求譽(yù)衡藥業(yè)結(jié)合行業(yè)政策、競爭環(huán)境和產(chǎn)品市場空間的變化情況，說明譽(yù)衡生物開發(fā)支出出現(xiàn)減值跡象的具體時點。此外，要求公司結(jié)合計提資產(chǎn)減值對公司持續(xù)經(jīng)營能力的影響，說明公司持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性。

    楊兆全分析道：“上市公司凈利潤下滑不僅會影響公司后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營安排，還可能會觸發(fā)證券交易所發(fā)布的《股票上市規(guī)則》中關(guān)于財務(wù)指標(biāo)退市風(fēng)險的規(guī)定。目前來看，本次譽(yù)衡藥業(yè)大額減值計提，事先經(jīng)過了評估機(jī)構(gòu)的評估，程序上相對嚴(yán)謹(jǐn)，故意違規(guī)的可能性較小。當(dāng)然，是否存在違規(guī)，有待需要監(jiān)管層及專業(yè)的會計人員在判定其計提動機(jī)及計提金額的合理性等問題后再做判斷。”

    此外，透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清向《證券日報》記者表示：“資產(chǎn)減值和長期股權(quán)投資的減持計提應(yīng)該根據(jù)實際發(fā)生情況逐步計提，而不是累計到一定程度再一次性集中計提，否則就是‘財務(wù)洗澡’了。目前來看，凈利潤虧損主要是由于減值計提導(dǎo)致的，所以這部分的賬面虧損額不會對公司現(xiàn)金流構(gòu)成實質(zhì)影響。但是資產(chǎn)計提之后，公司的負(fù)債率明顯上升，會增加融資成本，而該公司對外部融資又比較依賴，對公司發(fā)展有一定影響。”

（編輯 才山丹）