本報記者 劉歡

    自2001年6月上市以來，*ST榮華的主營業務從玉米淀粉加工到黃金生產銷售再到焦炭生產，幾番變幻始終難逃巨虧的泥淖，業績改善的期許終成畫餅。

    11月29日，*ST榮華在回復上交所監管工作函的公告中表示，計劃于2023年1月起不再續租焦炭生產線。

    上述焦炭生產線是*ST榮華2019年從控股股東榮華工貿手上租來的閑置資產。彼時，*ST榮華的黃金生產銷售業務已連年虧損，上市資格難以為繼，把控股股東的焦炭資產當作救命稻草租賃過來，以期增強持續經營能力。數據顯示，從2020年4月開始生產至今，焦炭生產線非但沒有為*ST榮華帶來任何盈利能力，還讓其陷入了更深的困境。截至今年三季度，上述生產線營業利潤累計為-4.14億元。

    除此之外，*ST榮華此前還違規為控股股東及其關聯方的三筆借款提供連帶責任擔保，根據法院判決，公司已經累計計提預計損失4.42億元。

    穩賺不虧的焦炭業務？

    *ST榮華的主要業務為浙商礦業旗下的金山金礦和警鑫金礦兩座礦山的黃金開采、選冶、加工與銷售。2018年、2019年，公司經營業務出現持續虧損。因此，*ST榮華以2400萬元/年的租金租賃榮華工貿年產150萬噸搗固焦炭生產線，同時開展焦炭加工經營業務。

    對于彼時開展焦炭業務的原因，*ST榮華表示：“焦炭作為鋼鐵冶煉的主要原料，隨著鋼鐵行業景氣度回升，市場正在逐步回暖，且隨著國家供給側改革，焦炭行業淘汰落后產能，對焦炭價格形成支撐。同時，榮華工貿焦炭生產線符合國家產業政策，因流動資金不足停產，公司可以較低的租金租賃其生產線快速開展焦炭業務，拓展經營范圍。”

    有券商分析師向《證券日報》記者表示：“從*ST榮華租賃上述生產線的時間來看，當時，焦炭的價格正好處于上升周期中。”

    事實上，行情大好的焦炭并沒有改變*ST榮華的經營能力。據悉，搗固焦生產線2020年、2021年、2022年前三季度的毛利率分別為-10.27%、-13.82%和-52.65%，實現營業利潤-4295.48萬元、-2.34億元和-1.37億元，累計虧損4.14億元。

    *ST榮華表示：“鑒于目前原煤價格仍然偏高；港口和下游鋼廠對焦炭采購較為謹慎，焦炭價格下行；疫情對原料采購及運輸的影響還在持續。公司經過審慎判斷，計劃于2023年1月起不再續租焦炭生產線。”

    值得注意的是，*ST榮華在租賃上述資產期間，還出現了不少違規行為。在租賃初期，公司投入2.03億元對焦炭生產線進行了升級改造。升級改造等事項在當時并未及時履行相關決策程序和信息披露義務，實控人張嚴德還故意隱瞞關聯交易，上交所對公司及相關人員予以了通報批評。

    此外，*ST榮華與榮華工貿于2019年5月28日簽署《資產租賃經營協議》，雙方約定的租賃期自2020年4月1日起至2021年3月31日止。原本約定租賃一年的搗固焦生產線，公司在2021年4月1日、2022年4月1日僅通過董事會決議就通過了續租方案。對此，*ST榮華表示：“公司將盡快召開臨時股東大會，履行相應的決策程序。”

    上海東方劍橋律師事務所婁霄云律師告訴記者：“在持續經營能力存在重大問題的背景下，控股股東仍舊將虧損資產讓上市公司經營，已經嚴重侵害了中小股東的利益。續租方案未履行股東大會審議程序，也未征詢過中小股東的意見。雖然就實際情況而言中小股東參與決策的影響有限，即使大股東回避表決可能也并不會影響股東大會最終通過續租的決議，但是程序合規才是公司治理的精髓。”

    違規提供3筆連帶責任擔保

    除了焦炭業務持續減損資產以外，因違規為榮華工貿及其關聯方的3筆借款提供連帶責任擔保，根據法院判決，公司已經累計計提預計損失4.42億元。

    2017年，*ST榮華為榮華工貿及其關聯方榮華農業的融資租賃及借款事項提供了3筆連帶責任擔保，合計金額為4.5億元。其中，擔保事項債權人中程租賃、盛慧融通于2020年8月份提起訴訟，并分別于2021年10月15日和10月19日進入執行階段，執行標的2.96億元。天津豐瑞于2021年12月份提起訴訟，今年9月30日撤訴。

    值得注意的是，前兩起訴訟發起時間為2020年8月份，直至2020年11月28日，*ST榮華才在涉訴公告中披露上述事項，且相關擔保債務均已逾期。此外，公司并未就前述關聯擔保事項履行董事會及股東大會審議程序，也未及時披露。因此，上交所對*ST榮華及榮華工貿、關聯方榮華農業以及相關人員予以了公開譴責。

    為保證*ST榮華不因上述擔保事項受到損失，公司于2021年4月8日與榮華工貿簽署了《資產抵（質）押協議》，審計后的搗固焦生產線一、二車間固定資產為8.3億元。雖然上述抵押資產評估價值能夠覆蓋公司目前的預計損失，但該搗固焦生產線自租賃給*ST榮華后，盈利狀況持續不佳。

    此外，天眼查APP顯示，因與中程租賃、盛慧融通的保證合同糾紛案，*ST榮華已被列入失信被執行人名單，并被采取了限制消費措施。榮華工貿也因未能清償到期債務，其持有的*ST榮華132.67萬股無限售流通股已于2021年7月6日被司法劃轉至天津豐瑞名下。劃轉后，榮華工貿持有1.08億股，目前處于司法凍結狀態。

    退市風險高懸

    涉足焦炭業務前，*ST榮華2018年、2019年已連續兩年虧損，分別虧損1.09億元和9267.60萬元。隨著焦炭資產的裝入和違規擔保帶來的損失，*ST榮華虧損進一步擴大。2020年、2021年，*ST榮華分別虧損4.2億元和2.89億元。今年前三季度，*ST榮華實現營業收入5.04億元，同比下降31.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.47億元。

    此外，虧損資產的裝入和違規擔保帶來的損失導致*ST榮華2021年凈資產為負，今年5月公司被上交所實施退市風險警示。截至今年三季度末，*ST榮華凈資產仍為負值，為-1.82億元。

    婁霄云表示：“*ST榮華計劃于2023年1月起不再續租焦炭生產線，但是上述措施似乎已經難以扭轉凈資產負數的局面，而上述生產線已經質押給上市公司，上市公司因違規擔保導致的損失，還需上述生產線變現的方式清償。2022年*ST榮華能否凈資產轉正，或迎來生死劫。”

（編輯 白寶玉）