本報記者 張敏 見習記者 熊悅 王鏡茹

    11月18日，高樂股份發布關于公司第一大股東籌劃股份轉讓事項的停牌公告。公司第一大股東興昌塑膠五金廠有限公司（以下簡稱“香港興昌”）擬轉讓其持有的公司股份或（及）投票權，目前已與交易對手方簽訂了《股份收購意向書》。

    公告稱，鑒于上述事項尚存在不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經公司申請，股票自2022年11月18日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。倘若此次交易完成，高樂股份的控制權或將出現變更。

    11月17日，高樂股份收盤價為2.67元/股，成交額2.88億元，換手率高達12.59%。和前幾個交易日相比，高樂股份放量明顯。前腳股價波動，后腳上市公司發布控制權擬變更的消息，引發了投資者的質疑。

    轉讓公告透露，交易對手方所屬行業為商務服務業，是一家多元化發展的民營企業。本次交易不涉及有權部門事前審批，如交易完成，預計交易對手方將獲得15%到17.76%的股份。

    蹊蹺的是，就在上述《第一大股東籌劃股份轉讓事項的停牌公告》披露的前一天即11月16日，高樂股份發布了關于公司實際控制人減持股份的預披露公告。公司實際控制人楊廣城、普寧市新南華實業投資有限公司和普寧市園林文化用品有限公司，為經營籌集資金需要，計劃在公告披露之日起十五個交易日后的六個月內以集中競價或大宗交易方式合計減持本公司股份不超過2841.6萬股（不超過公司總股本比例的3%）。

    減持預披露公告顯示，香港興昌為高樂股份控股股東，持股比例為17.76%。包括香港興昌在內，公司前十大股東中的普寧市新鴻輝實業投資有限公司、普寧市園林文化用品有限公司、普寧市新南華實業投資有限公司，均為董事長楊旭恩為代表的楊氏家族控制的企業。楊氏家族為公司實際控制人，且目前楊氏家族一致行動人合計持有公司股份32.74%。

    對此，浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林對《證券日報》記者表示，高樂股份當前市值很低，要特別小心股價操縱，股票上漲在公告之前，有可能是信息泄露，導致市場價格波動。湖南金州律師事務所合伙人律師易旭也表達了類似觀點。

    對此，盤和林進一步表示，實控人減持是否合規，要看實控人或者和實控人有關的一致行動人，或者有機會接觸內幕消息的關聯人是否有買入股票的行為，如果實控人相關人有買入，是不合規的。如果沒有上述情況，則要看減持行為是否導致實控人利用內幕消息不當得利，是否是實控人利用減持來操控股價。

    公開資料顯示，高樂股份成立于1989年10月，前身為普寧市振興制造廠有限公司，2002年變更為股份有限公司，2010年成功在深交所中小板上市，系國內最早上市的玩具企業之一。

    從經營層面來看，高樂股份的營收已連續三年出現同比下滑，2019年至2021年，分別同比下降14.19%、28.74%和13.39%。歸母凈利潤也已連續三年出現虧損，2019年至2021年，累計虧損6.29個億元，將上市以來所得凈利潤全部虧掉。從2017年開始，公司股價開始走下坡路，近一年一直在2元/股上下徘徊。

    近年來，公司布局互聯網教育領域以實現戰略轉型。目前，公司主營業務包括玩具和互聯網教育兩大板塊。其中玩具包括電動車、線控仿真飛機、電動火車、機械人等品類，互聯網教育則涉及“互聯網+智慧教育”信息化項目等。

    不過，從經營數據來看，公司近年來推動的互聯網教育戰略轉型并不成功。高樂股份2021年年報顯示，分行業來看，玩具制造業的收入為3.21億元，在總營收中占比72.99%，為公司的營收支柱；教育信息化業的收入為4498.72萬元，占比僅10.23%。2022年上半年，高樂股份的玩具制造業的收入占比雖降至56.87%，但依舊為收入的主要來源。

    此次高樂股份第一大股東籌劃股份轉讓，能否改變當下上市公司的經營現狀？

    對此，添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，控股股東轉讓控制權，一般會先看新股東以及標的企業的一些特征。如果原股東和新股東都是同一個行業，并且新股東的體量更大，資源更豐富，則利好這個標的企業。另一種情況是原股東和新股東不在同一個行業，如果是新股東在沿著產業鏈進行并購，理論上會利好標的企業。

    11月18日，《證券日報》記者就股份轉讓一事及投資者質疑消息提前泄露之事數次撥打公司電話，至發稿時止，未接通電話。

（編輯 白寶玉）