本報記者 李昱丞

    建筑五金企業堅朗五金遭遇業績滑鐵盧。8月18日，堅朗五金發布2022年半年報，上半年實現營收32.49億元，同比下降6.84%；歸母凈利潤虧損8529.11萬元，為上市以來首次半年度虧損。

    對此，IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示，建筑五金與房地產業的景氣度緊密相連，堅朗五金上半年業績虧損和地產行業的不景氣有關。

    上半年虧損

    期間費用不減反增

    堅朗五金主要從事中高端建筑五金系統及建筑構配件等相關產品的研發、生產和銷售，近年來公司營收、凈利潤均保持較快的增速。但2022年上半年，公司營收遭遇了上市以來首次負增長，業績更是首次虧損。

    “受到房地產行業下行和疫情影響，建材行業企業普遍遭遇30%左右的營收下滑。”中國家居建材裝飾協會秘書長胡中信對《證券日報》記者表示，堅朗五金營收下降并不令人意外。

    對于上半年業績虧損的原因，堅朗五金表示，主要系受疫情反復、地產行業及宏觀環境的影響，下游客戶需求減少；原材料價格同比仍屬于高位狀態，生產成本上升，導致毛利率同比下降；同時費用未能有效攤薄，公司需承擔較大的固定成本和剛性支出。

    一直以來，堅朗五金與地產行業綁定較為密切。在地產行業低迷之際，堅朗五金相關業務也遭遇了不小的沖擊。以堅朗五金與地產關聯度較高的門窗五金系統產品為例，上半年營收同比大幅下挫16.69%至15.02億元。

    此外，上半年堅朗五金主營業務毛利率也呈現普遍下滑的態勢。公司門窗五金系統、家居類產品和其他建筑五金產品毛利率分別同比下降3.36、12.03和19.75個百分點。上半年公司整體毛利率為28.84%，同比下降8.48個百分點。

    在營收同比下滑的同時，堅朗五金的期間費用卻不減反增。上半年銷售費用、管理費用分別同比增長25.15%、17.87%，財務費用中的利息費用同比大增393.99%。其中，銷售費用占營收之比達到18.15%，較去年同期占比大幅提升4.64個百分點。

    對此，堅朗五金董事辦相關人士在接受《證券日報》采訪時表示，今年上半年堅朗五金依然按照年初的規劃布局渠道下沉和人員增長，收入增長與費用增長出現了短暫的“倒掛”現象，公司更看好未來發展空間，為下一個階段發展做好規劃和鋪墊。

    事實上，堅朗五金在接受機構調研時表示，與去年三季度、四季度相比，今年公司的銷售人員增長超過20%。中報顯示，堅朗五金上半年銷售費用中職工薪酬達4.18億元，較去年同期增長約28.21%，占銷售費用之比超過七成。

    賬面貨幣資金不足10億元

    擬投資20億元建設項目

    在公布半年報的同時，堅朗五金發布公告稱，擬投資20億元人民幣在東莞市塘廈鎮投資建設智能家居及智慧安防產品制造項目（下稱“智能家居項目”），項目主要涉及人臉識別、一鍵呼梯、語音聲控等智能家居、智慧社區配套產品的研發、生產和銷售，投資資金來源為自籌資金。

    這項投資全部為固定資產投資，其中建筑物、構筑物及其附屬設施等13.2億元人民幣，設備投資4.8億元人民幣，土地價款2億元人民幣。而截至上半年末，堅朗五金固定資產合計僅約為10.99億元，該投資是目前固定資產的近2倍。

    一般而言，上半年是堅朗五金傳統的墊款期，今年上半年公司經營活動產生的現金凈流出6.46億元。截至今年上半年末，公司貨幣資金為9.26億元，較年初減少5.96億元，減少幅度接近四成。

    “制造型項目的建設有一個周期，項目投資金額與貨幣資金之間并不是嚴格對應的關系。”廣科咨詢首席策略師沈萌對《證券日報》記者表示，項目投資的風險在于建設期間可能出現的市場供求變化，建設前對項目未來現金流的測算不一定考慮到了市場供求變化或競爭變化，因此可能存在于其過于樂觀的情況。

    根據堅朗五金公告，該項目自交付至達產所需時間最長達4年，是一項金額較大、周期較長的投資，充分考驗公司資金實力。

    而在銷售回款方面，堅朗五金也面臨較大挑戰。在地產行業結算延遲的影響下，堅朗五金近幾年應收賬款飆升，截至上半年末應收賬款高達42.33億元，較年初增長約8.04億元，占總資產的43.28%。并且，受營收下滑拖累，Wind數據顯示，上半年堅朗五金應收賬款周轉天數大幅增加至212.26天，較去年同期124.26天有大幅增長。

    堅朗五金在8月17日接受機構調研時坦言，從目前行業的現金流看，雖然有部分保交付的項目回款在加快，但整體來看現金流還是趨緊。

    堅朗五金董事辦相關人士告訴記者，公司因地產調控因素影響，受到了一定的資金壓力，短期內應收賬款出現較大增幅。對于智能家居項目投資資金，除了自有資金外，公司也會根據具體情況考慮債權或股權等多種融資途徑。

（編輯 才山丹）